纵横汇海：汇市评论1.27

　　市场焦点：

　　1月27日(星期一)

　　美国Markit 1月服务业PMI初值

　　美国12月新屋销售年率

　　美国达拉斯联储1月制造业指数

　　1月28日(星期二)

　　美国12月建筑许可年率

　　美国12月耐用品订单

　　美国标普/Case-Shiller 11月20个大都会地区房价指数

　　美国1月消费者信心指数

　　美国里奇蒙联邦储备银行1月制造业指数

　　美国达拉斯联邦储备银行1月服务业活动指数

　　1月30日(星期四)

　　美国FOMC联邦基金利率决定(凌晨0300)

　　美国第四季实质GDP环比年率初值

　　美国一周初请失业金人数

　　美国12月成屋待完成销售指数

　　1月31日(星期五)

　　美国达拉斯联储12月PCE物价指数截尾均值

　　美国12月实质个人支出

　　美国12月个人所得?个人消费

　　美国12月PCE物价指数

　　美国第四季雇佣成本

　　美国1月芝加哥采购经理人指数(PMI)

　　路透/密西根大学1月消费者信心指数终值

　　今日重要经济数据：

　　07：50 日本12月出口(较上年同期)?前值+18.4%

　　07：50 日本12月进口(较上年同期)?前值+21.1%

　　07：50 日本12月贸易收支?前值逆差12,929亿

　　17：00 德国IFO 1月企业景气判断指数?预测110.0?前值109.5

　　17：00 德国IFO 1月企业现况指数?预测112.2?前值111.6

　　17：00 德国IFO 1月企业预期指数?预测108.0?前值107.4

　　--：-- 美国Markit 1月服务业采购经理人指数(PMI)初值?前值55.7

　　23：00 美国12月新屋销售年率?预测46.0万户?前值46.4万户

　　23：30 美国达拉斯联储1月制造业指数?前值3.1

　　伦敦黄金 -

　　美国股市上周五出现暴跌，使得投资者将注意力转向被认为具有避险属性的黄金，金价延续着周四的涨势，收报1268水平，录得第五周连涨。由于市场益发担心新兴经济体增长前景，美国股市周五遭遇重挫，纳斯达克大跌2.0%，标普500指数收低2.09%，道琼斯工业平均指数收跌318点。美国股市回撤、美元走软和印度方面放宽黄金进口管制措施的共同刺激之下，金价在周四已告跳涨1.9%。另外，欧洲方面继续其在量化宽松(QE)政策上的努力，亦给金价带来支持。但部分市场人士对黄金价格能否进一步上涨持怀疑态度；在经济温和增长、尾部风险降低且美元走势更加强劲的大背景之下，持有黄金的成本正不断上升。

　　美联储决策者将在本周二和周三举行政策会议。分析师预计，决策者将在会议上决定进一步缩减第三轮购债计划，该计划旨在压低长期借贷成本以扶助经济。美国联邦公开市场委员会(FOMC)在12月会议上决定，自1月起将月度购债规模缩减100亿美元，至750亿美元。一些分析师预期，美联储在下次会议上将决定把月度购债规模再缩减100亿美元。从短期来看，美联储目前启动缩减买债的行动对市场的冲击不会太大。事实上，自2013年5月伯南克首次表态将削减月度购债规模以来，金融市场对于美联储货币政策变化带来的影响已逐步消化。特别是由于预期不断升温，市场对美联储的计划早已有着准备。故此，本周纵使美联储一如市场预期再缩减100亿的买债规模，亦可望未会对金价造成太大冲击。

　　图表走势分析，在上周四金价突破了1260关口后，技术上已初步突破着起延自去年8月的下降趋向线，有着进一步上升趋向；当前另一重要阻力则为去年12月高位1267水平，金价若未可回破此区，则依旧是延续着近月来一浪低于一浪的趋向；反之，金价后市若稳企此区上方，将令中短期之技术面得以改善，并可望以头肩底型态继续上试。以黄金比率计算，50%及61.8%之反弹水平将可达至1280及1309美元。至于250天平均线1368以及去年8月反弹之峰值1433.31美元则为中长线的关键参考。目前下方较近支持预估在1257及1246，关键则预估在上周四早盘守稳的1230水平。

　　SPDR Gold Trust黄金持有量：

　　1月13日 – 793.12吨

　　1月14日 – 789.56吨

　　1月15日 – 789.56吨

　　1月16日 – 789.56吨

　　1月17日 – 797.05吨

　　1月21日 – 797.05吨

　　1月22日 – 795.85吨

　　1月23日 – 790.46吨

　　1月24日 – 790.46吨

　　伦敦黄金1月27 - 31日预测波幅：

　　阻力位：1275 – 1291 – 1303 - 1313

　　支持位：1259 – 1247 – 1233 - 1218

　　伦敦黄金1月27日

　　预测早段波幅：1259 - 1278

　　阻力位：1284 – 1291

　　支持位：1249 – 1234

　　伦敦白银 -

　　伦敦白银方面，银价于1月14日曾走高至20.58美元的一个半月高位，但随后走势陷于窄幅争持。图表所见，自2012年第四季以来，银价一路下行，形成一下降趋向线目前位于20.14美元，可明确上破则有机会开展新一轮上升走势。现阶段整体走势尚是进行着低位盘整，并且与中短期平均线混搭着，铺陈出待变整固的气氛。价位若可进一步冲破去年12月份高位20.46美元，则更似是筑起双底作反扑行情，下一级目标为100天平均线20.84。至于下方支持位可先看19.60及19.20美元，较大支撑预估在18.50美元。

　　iShares Silver Trust白银持有量：

　　1月13日 – 9954.40吨

　　1月14日 – 9894.53吨

　　1月15日 – 9894.53吨

　　1月16日 – 9894.53吨

　　1月17日 – 10029.22吨

　　1月21日 – 10029.22吨

　　1月22日 – 10029.22吨

　　1月23日 – 10029.22吨

　　1月24日 – 10029.22吨

　　伦敦白银1月27 - 31日预测波幅：

　　阻力位：20.30 – 20.80 – 21.40 – 21.70

　　支持位：19.40 – 19.00 – 18.50 – 18.00

　　伦敦白银1月27日

　　预测早段波幅：19.50 – 20.20

　　阻力位：20.60 - 20.90 – 21.30

　　支持位：19.20 – 19.00 – 18.50

　　欧元 - 区间整理

　　区间整理

　　在避险气氛笼罩下，上周金价跳涨至六周高位，同时日圆和瑞郎等避险币种汇价则大幅走高，主因是中美也相继公布疲弱的经济数据。本月美国Markit制造业初值数据的低迷表现也与此前发布的疲弱的非农就业、建筑业活动和消费者信心指数相呼应，即美国大部分地区自入冬以来所出现的持续严寒低温天气，对于实体经济的拖累或远远大于此前各界的预期，这对市场投资者的短期情绪造成了打压。

　　接下来本周，先会迎来美联储在周二至周三的今年首度政策会议，并发布伯南克的最后一份政策决议。各界曾普遍预计美联储会宣布从二月份起把每月买债规模再减小至少100亿美元，然而，在近期公布了多项不及预期的经济数据下，美联储的行动力度或可能比大家此前预期的更加谨慎。此外，周四还将发布国内生产总值(GDP)数据，投资者对经济增速的预期也可能将趋向保守，从而令美元本周或会面临进一步的压力。

　　图表走势所见，年初以来欧元兑美元持续着区间争持，下方底部为1.35，上方则见于1.37水平，虽然上周四一度高见1.3739，但最终收盘仍是回落至1.37水平下方。估计欧元兑美元下方支持仍会关注着1.35及1.34水平，关键则为去年11月低位1.3295。另一方面，较近阻力则见于1.3750及1.38水平。此外，欧元自2008年7月份触高于1.6038以后，则持续着一浪低于一浪的走势，月线图可见之后的两个顶部分别为2009年11月的1.5144及2011年5月的1.4939；过去五年走势整体于一个大型平底三角型内运行，下底在1.2050，交迭着200个平均线；三角顶部见于1.3890，在去年12月27日的一浪急涨中已作了初次到访，但未能突破，将续为中期走势的一道重要阻力。

　　关注焦点：

　　周一：德国IFO 1月企业景气判断指数

　　周二：法国1月消费者信心指数，意大利1月消费者信心指数，意大利12月薪资指数

　　周三：德国GfK 2月消费者信心指数，意大利1月企业信心指数

　　周四：德国1月就业数据，欧元区12月M3货供额?民间贷款，欧元区1月企业景气指数，德国1月HICP?CPI

　　周五：法国12月消费者支出，法国12月PPI，意大利12月失业率，欧元区1月通胀率，意大利12月PPI，欧元区12月失业率

　　欧元兑美元预估波幅：

　　阻力 1.3750 – 1.3800 - 1.3890

　　支持 1.3500 – 1.3400 – 1.3295

　　日圆 - 避险需求推升日圆

　　避险需求推升日圆

　　新兴市场货币周五重创，金融市场普遍遭抛售令全球投资人急于寻求避险，日圆亦从中受惠，一度升至七周高位。此外，有迹象显示中国经济放缓，伴随着上周美国一连串疲弱的经济数据，亦促使市场撤离风险资产。

　　接下来本周，先会迎来美联储在周二至周三的今年首度政策会议，并发布伯南克的最后一份政策决议。各界曾普遍预计美联储会宣布从二月份起把每月买债规模再减小至少100亿美元，然而，在近期公布了多项不及预期的经济数据下，美联储的行动力度或可能比大家此前预期的更加谨慎。此外，周四还将发布国内生产总值(GDP)数据，投资者对经济增速的预期也可能将趋向保守，从而令美元本周或会面临进一步的压力。

　　技术形势分析，近两周美元兑日圆在105区间裹足不前，随着10天与25天平均线处于交迭，有机会形成利淡交叉，短线或缺乏上涨动力。黄金比率计算，38.2%及50%之回吐目标则为102.05及101水平。上方阻力则续会关注105.15及105.50。此外，由于美元兑日圆在11月中旬升破历时四个多月的三角型态，亦突破了颈线位置于100.60的双底型态，只要后市未有回破100.60，美元兑日圆之上行趋势料保持完好。中线目标料为200个月平均线107.25及110水平。而由2012年9月低位77.11起始至目前的走势，可视为一组上升旗型走势，旗杆就是由77.11至今年5月份高位103.73的涨幅，若从11月份的突破点98.55计算，延伸相应旗杆的幅度则可将目标看至124.77。

　　要闻简报：

　　日本11月工业生产修正为较前月下降0.1%

　　日本11月产能利用率指数较前月下降0.5%至99.1

　　路透短观调查：1月制造业景气判断指数为正19，服务业景气判断指数为正27

　　关注焦点：

　　周一：日本12月贸易收支

　　周四：日本12月零售销售

　　周五：日本12月所有家庭支出，日本12月CPI，日本12月失业率，日本12月工业生产，日本12月建筑业订单?房屋开工

　　美元兑日圆预估波幅：

　　阻力 105.15 – 105.50 - 107.30 – 110.00

　　支持 102.05 - 101.00 – 100.60

　　英镑 - 英国失业率意外锐跌，央行强调不急于升息

　　英国失业率意外锐跌，央行强调不急于升息

　　上周数据显示，英国截至11月的三个月失业率跌至7.1%，只比英国央行曾说过会考虑升息的7%门坎高出0.1个百分点。就业人数增加数量创下最高纪录，进一步显示英国经济快速好转。英镑应声跳涨，英国公债价格挫跌，因投资人预期英国央行将必须比先前暗示的时间更早升息。不过，英国央行决策官员强调他们不会仓促行动。央行1月会议记录指出，“委员认为没有升息的迫切需要，即使失业率近期内触及7%门坎。”会议记录并澄清，虽然最终将会升息，但基于经济成长展望脆弱，且通胀受到抑制，因此不会有骤然剧烈的变化。另外，英国央行货币政策委员会(MPC)委员麦卡弗蒂也在演说中表示，即使英国失业率短期内下跌至7%，英国央行也不需要马上升息。

　　由于市场愈发预期强劲的经济数据将推动英国央行提前升息。英镑兑美元至周五一度升至1.6667美元，为2011年4月底来最高。但其后英国央行总裁卡尼的讲话，又压制了英国可能不久将升息的臆测英镑跌破1.65水平，并录得近三个月最大单日跌幅。卡尼在达沃斯全球经济论坛上称，尽管失业率下降的速度较央行预估的要快，但要达到适合考虑撒离紧急货币政策的状态，经济复苏仍有一些改善空间。

　　技术走势而言，英镑兑美元上周仍然受制于1.66区间，继年初以来，英镑上周再次向1.66关口叩门，于今年1月2日英镑升见至1.6605的两年半高位，但随后大幅滑落，目前重新测探此区亦将别具意义，破位料会延展着起自去年7月的升势，下一目标预料为2011年4月未可破的1.6750，较大阻力为1.68及1.70关口。不过，经历周五之回挫，短线或见进一步回调压力，支持位见于10天平均线1.6450及50天平均线1.6370，关键则仍会注目于1.63水平。

　　关注焦点：

　　1月28日(周二)：英国第四季GDP初值

　　1月30日(周四)：英国12月消费者信贷?抵押贷款发放金额?抵押贷款批准件数?M4货供额

　　1月31日(周五)：英国GfK 1月消费者信心指数

　　英镑兑美元预估波幅：

　　阻力 1.6750* – 1.6800 – 1.7000

　　支持 1.6500 – 1.6450 – 1.6300**

　　瑞郎 - 瑞士政府加强对银行抵押贷款的管控

　　瑞士政府加强对银行抵押贷款的管控

　　美元兑瑞郎上周大幅下滑，此前瑞士政府提高对银行发放抵押贷款的资本金要求，收紧了货币市场。美股下跌，且数据?示中国制造业放缓，亦刺激投资人对避险货币的买需；美元兑瑞郎上周最低跌至0.8901。技术图表所见，预料美元兑瑞郎短线续为承压，下方的关键依然是0.88关口，去年12月27日曾一度低见0.8796，随后较大支撑料为0.8750及0.8560。至于上方重要阻力则在25天平均线0.9010，为一个扭转弱势的重要讯号；进一步阻力预估可至0.92及250天平均线0.9255。

　　关注焦点：

　　1月29日(周三)：瑞士瑞银集团(UBS)12月消费指标

　　1月30日(周四)：瑞士KOF 1月领先指标

　　美元兑瑞郎预估波幅：

　　阻力 0.9010 - 0.9200 – 0.9260

　　支持 0.8800 – 0.8750 – 0.8560

　　澳元 - 探试底部

　　探试底部

　　美联储决策者将在本周二和周三举行政策会议。分析师预计，决策者将在会议上决定进一步缩减第三轮购债计划，该计划旨在压低长期借贷成本以扶助经济。美国联邦公开市场委员会(FOMC)在12月会议上决定，自1月起将月度购债规模缩减100亿美元，至750亿美元。一些分析师预期，美联储在下次会议上将决定把月度购债规模再缩减100亿美元。

　　上周市场风险胃纳萎缩，对中国经济减速和部分新兴市场动荡的担忧打压商品货币。周四公布的调查显示，中国制造业2014年开局表现疲弱。美国的制造业报告则显示动能略微降温。澳元兑美元承压下滑，至周五最低跌至0.8658的三年半低位。技术图表分析，澳元兑美元本月上旬的涨势受限于50天平均线及下降趋向线位置0.9055，随后更跌破位于0.8880的上升趋向线，加上相对强弱标及随机指数维持下行，短期澳元兑美元料维持积弱状态。预计下方较近支持在0.8650及0.86水平。黄金比率计算，由2008年10月低位0.6004至2011年7月高位1.1080，其50%及61.8%之回调目标将分别为0.8550及0.7950水平。另一方面，上方阻力则预估在0.8780及10天平均线0.8820，关键则仍是25天平均线目前所处位置0.8880水平。

　　关注焦点：

　　1月28日(周二)：澳洲国民银行(NAB)12月企业现况指数?企业信心指数

　　1月30日(周四)：澳洲第四季出口物价?进口物价

　　1月31日(周五)：澳洲第四季PPI，澳洲12月民间信贷?房屋信贷

　　澳元兑美元预估波幅：

　　阻力 0.8880 - 0.8910* – 0.9045

　　支持 0.8700 – 0.8600 – 0.8550

　　纽元 - 区间上落

　　区间上落

　　纽元兑美元在去年第三季于0.77至0.81拉据争持，至9月下旬向上突破，升见下半年高位0.8544，此后纵然涨势未可延续，但尚可持稳于前期的区间顶部0.81上方，此区亦作为后市的重要支撑。由于周线图见10周向下滑向25周平均线，有机会发展成利淡交叉，若汇价跌破0.81，中短期将再踏入下行走向，目标可望指向20周平均线0.7920及0.78水平，关键则为去年屡次低探的0.7680水平。而在未有下破区间底部前，预计纽元仍会延续着争持上落，上方一个重要阻力为0.84，较大阻力则见于0.86及0.8840水平。

　　关注焦点：

　　1月30日(周四)：纽西兰央行利率决议(清晨0400)，纽西兰12月建筑许可

　　1月31日(周五)：纽西兰12月进口?出口?贸易收支

　　预估波幅：

　　阻力 0.8400 - 0.8450 – 0.8550

　　支持 0.8250 - 0.8150 - 0.8084

　　加元 - 央行保留降息可能，加元受压走低

　　央行保留降息可能，加元受压走低

　　加拿大央行的温和言词和中国制造业萎缩打击加元，美元兑加元上周四触及四年半高位1.1173；而加拿大11月零售销售增幅大于预期，扶助加元收复部分失地。不过加元仍然连续第三个交易日承压。周三在加拿大央行称其变得更加担心疲弱通胀，并敞开降息大门后，加元抛压加剧。虽然加拿大央行指出了加元最近贬值给出口和经济成长带来的刺激效应，但该央行亦称加元仍然强劲，且给出口构成阻碍。

　　图表走势所见，美元兑加元自去年12开始处于区间盘整，于今年初升破了1.0740之顶部以后，则见持续走高。可留意自2010年5月的两番起伏，已在图表上构成一双底型态，颈线位置为去年10月份高位1.0657，以最近底部幅度计算，延伸目标可看至1.1684，以另底部计算则会至1.1911。另外，以2009年3月高位1.0363至2011年7月低位0.9403的累积跌幅计算，50%及61.8%反弹目标在1.1235及1.1670。支持位预估为1.10，下一级支持预估在1.0800及1.0740水平。

　　关注焦点：

　　1月31日(周五)：加拿大11月GDP

　　预估波幅：

　　阻力 1.1235 – 1.1670 – 1.1684 – 1.1911

　　支持 1.1000 – 1.0800 - 1.0740

　　3月期油

　　美国原油期货上周五收低，因报告显示全球第二大石油消费国中国经济放缓，且美国股市跟随新兴市场股市走低。一颈路透调查显示，随着政府推进结构性改革，并寻求遏制高企的负债，预计中国经济成长将在未来两年逐步放缓。中国经济忧虑以及土耳其、阿根廷和乌克兰的政治问题拖累美股下跌。另外，市场预期美国联邦储备理事会(FED)将在本周三结束为期两天的会议后宣布进一步缩减购债，这也打压油价走势。美国3月期油周五收报96.64美元，终止了此前四日连涨走势，但整周仍录得2.85%的涨幅。

　　技术图表分析，预计当前阻力见于250天平均线98.05美元，上周四及周五之高位就正好止步于此区下方，而在周五之回吐后，相对强弱指标及随机指数亦出现掉头回落，或令油价在本周早段仍会呈回吐压力。较近支持预估在25天平均线95.90及93.40美元，关键则会指向在年初跌势中守稳着的91水平。反之，油价若可重回25天平均线之上，则有机会将延展反弹行情，先探去年年底高位100.75美元，并可视此区为双底型态的颈线，破位技术上料会益发较大型之反扑，幅度延伸中线目标可至110.26美元。

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