金道环球投资：日央行左右为难 关注明日利率决议

　　亚市早盘，美元/日元重拾升势，自104.20一线的开盘价小幅走高至104.6附近。自从今年开始的前2个交易日该货币对刷新105.40一线的多年高位以来，美元/日元迎来了一波小幅回调行情。从图表上看，当前价位正好位于日图MA30线附近，明日将迎来日本央行新一期的利率决议，届时将对该货币对的走势给出一定的指引。

　　对于明日央行的利率决议，当前市场的主流意见是，日本央行将维持“按兵不动”。在当前这个时间节点，日本央行所处的位置较为尴尬，一方面在去年实施的大规模“印钞”活动中，目前已经收到了一定的效果，日本方面最为关注的通缩状况有了一定的改善。这也令日本央行失去了继续加大印钞的理由；另一方面按照计划，今年4月份日本方面将开始上调消费税。在12月的会议上日本央行已经提到，税收上调可能对市场需求产生影响，而且在会上就消费税上调后经济发展模式进行了特别讨论。在明日的会议上，肯定会对这一事件进行更深入的探讨。

　　自上一次货币政策会议召开以来，经济数据和金融市场的表现已展现的十分明确，日本经济正处在温和复苏的阶段。在这样的背景下，日本央行内部的分歧将更为严重，因此在明日的会议上达成一致的可能性较小，最终的结果可能以“按兵不动”收场。同时可能借鉴美国的经验，强调进一步关注关键经济数据，在获得更多经济数据的支持下，才考虑下一步的行动。

　　明日除日本央行的利率决议外，还将发布经济和物价形势的阶段性回顾报告，预计内容对比10月展望报告不会出现明显变化。市场上大部分分析师都认为，即便在本次利率决议上维持“按兵不动”，至少在未来数月内就会有所行动。日本央行的动作，将对外汇市场造成显著影响。去年4月份开始的大规模宽松计划，最直接的后果就是美元/日元大幅高走21%，位居所有直盘货币之首。2014年能否延续去年的辉煌？我们只知道一旦日本方面加码宽松，美元/日元很可能重新回到2013年的强劲升势中；然而，如果黑田侧重于强调国内通胀及经济的乐观前景，目前美元/日元的盘整可能将要延续。

　　


　　来自：金道环球投资(GWFX)研究部

　　2014年1月21日

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