欧银会议结果六大猜想 欧元恐“凶多吉少”

　　因欧元区通胀显著走低且失业率维持在纪录高位附近，目前有一些市场人士猜测欧洲央行可能会在此次会议上采取政策行动，包括降低基准利率。近日有关欧洲央行将放宽政策预期已令欧元备受打压。一旦欧洲央行果真在本周会议上做出降息等宽松举措，或者发表鸽派言论，都可能令欧元进一步承压。

　　北京时间周四20:45，欧洲央行将公布利率决议；北京时间周四21:30，欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会。

　　欧盟统计局上周四公布的数据显示，欧元区10月调和消费者物价指数初值年率增长0.7%，创2009年11月以来新低，远低于欧洲央行略低于2%的目标；数据并显示，欧元区9月失业率为12.2%，仍位于历史记录高位，高于预期的12.0%。

　　以下是欧洲央行本周货币政策决议的六大猜想：

　　1.没有行动但做出重大暗示：

　　考虑到维护信誉的必要性，欧洲央行可能会暂时采取行动，但该行将明确表明，它将很快会采取新的举措。可能实施的举措的选项很多，德拉基暂时并不会给出过多细节，但他将明确指出，欧洲央行已经做好采取行动的准备，但需要更多数据及时间进行思考。

　　可能性：高

　　汇市影响：尽管“按兵不动”的决定最初会导致欧元反弹，但假如央行做出未来采取行动的强烈暗示，则涨势将“昙花一现”，届时欧元/美元日内恐仍呈现走低态势。

　　2.降低基准利率

　　德拉基早在六个月前就将基准降息0.50%的纪录低点。部分分析师预期本周央行将降息25个基点。鉴于利率早已处于相当低的水平，此举对于刺激经济实际上只会产生微弱影响。但对汇市的影响将更大，欧元将因此而进一步走低。瑞银集团和苏格兰皇家银行等机构认为，央行最早会在周四的政策会议上宣布降息。

　　可能性：中等

　　汇市影响：降息对于欧元而言无疑是一枚“重磅炸弹”，汇价可能会显著走软。

　　3.新一轮长期再融资操作

　　在2011年12月和2012年2月，欧洲央行已向欧元区银行提供了1万亿欧元的三年期LTRO。通过提供廉价贷款，欧洲央行向银行提供了流动性。此外，银行使用这笔资金购买政府债券，从而减轻债务危机忧虑。尽管国债收益率目前处于相对低位，增加银行的放贷很可能会改善欧元区信贷状况较紧的局面。欧洲央行管委会委员诺沃特尼上周四表示，当央行在2011年底和2012年初提供的低息长期贷款到期后，央行将提供更多的流动性。

　　可能性：中等

　　汇市影响：假如推出新一轮LTRO，欧元/美元可能会小幅下滑。

　　4.实施负存款利率

　　实行负存款利率实际是欧洲央行对银行持有过多存款准备金的“惩罚”，从而推动银行加大对实体经济的放贷并起到改善经济的作用。但负存款利率可能会有几大不容忽视的“副作用”。首先，负利率可能会对银行业盈利性造成负面影响，尤其是核心成员国。 其次，货币市躇金，作为银行的其他融资来源，可能在零利率或负利率的环境中越发陷入困境。第三，企业与家庭，甚至银行也是，可能会开始在保险箱里囤积大量现金，这显然会带来潜在的存储和安保风险。此外，此举还会导致欧元区面临严重的资本外局面。欧洲央行一直重申该行在技术上做好实施负存款利率的准备，但似乎只是为最糟糕的局面“未雨绸缪”。

　　可能性：相当低

　　汇市影响：实施负存款利率无疑将是汇市的一枚“核弹”，欧元可能会出现崩盘。

　　5.增强前瞻性指引

　　欧洲央行在7月会议上引入前瞻性指引，表示预计利率“将在未来较长时间内”维持在现有或更低水平。德拉基可能会效仿美联储主席伯南克，为通胀和/或失业率设定数字门槛，作为政策指引。

　　可能性：较低

　　汇市影响：增强前瞻性指引或将强化该央行维持利率在低位的倾向，这也将令欧元/美元明显承压。

　　6.没有行动且政策承诺力度较弱

　　假如出现这种局面，欧洲央行将维持当前政策不变，但缓和外界对欧元区经济的忧虑，只是声明该行准备采取行动，但没有任何特定时间框架或者毫无紧迫性而言。

　　可能性：很低。

　　汇市影响：这种情况对于欧元多头将是重大利好，欧元/美元可能出现大幅飙升。

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　　欧洲央行欧元汇市评论

　　[编译：TIER]

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