美元强势涨势暂停 欧元摆脱连跌势头

　　周二(11月5日)，美元指数未能延续上周的强势涨势而震荡于80.60一线附近，在隔夜欧元区各国PMI数据整体向好的同时，美国方面的工厂订单数据却表现得不尽如人意。此外当日两位美联储(Fed)官员透露出的偏向宽松的言论也打压了美元进一步上行的势头。

　　美国商务部11月4日公布的数据显示，美国8月工厂订单月率-0.1%，不及预期的+0.3%；9月工厂订单月率则为 1.7%，基本持平预期。但对分项数据的解读显示，工厂订单数据主要得到了航空器及军用武器设备订单的支持，扣除上述两者的“核心”资本品订单规模在三季度的三个月间累计下降了7.2%，其疲软程度显而易见。

　　欧元区制造业PMI虽改善，不改欧银降息预期

　　市场研究机构Markit周一(11月4日)公布欧元区多国制造业PMI数据，其中西班牙10月制造业PMI创2011年3月以来最高，此外德国制造业PMI终值好于预期，欧元区PMI终值也录得与预期相符。

　　虽然欧元区多国制造业PMI数据整体录得温和改善，但数据未能缓解市场对欧洲央行本周利率决议上采取对通胀温和立场的忧虑。不过各方普遍认为，欧洲央行暂时不会考虑将其准备金存款利率降至负区间。

　　上周四(10月31日)公布数据显示，欧元区10月CPI年率升幅降至四年来最低，仅为0.7%。这是该指标自2010年2月以来首次跌破1%，而欧洲央行希望中期通胀率低于并接近2%。受此影响，越来越多的银行认为，欧洲央行最快可能在本周四(11月7日)下调再融资利率，当前欧洲央行再融资利率处于0.5%的纪录低点。

　　CIBC World Markets外汇策略部主管指出，市场正在消化本周四欧洲央行有所行动的可能性，降息的可能性非常大。BTMU外汇分析师Lee Hardman亦称，就算本周欧洲央行没有降低再融资利率，央行行长德拉基(Draghi)也可能会发出更多温和言论，为下次会议降息铺路。

　　不过，荷兰合作银行银行(Rabobank)指称，虽然各界对欧洲央行出台宽松措施的前景有着较高预期，但是鉴于在当下这个时机推出相关政策措施的结果可能是事倍功半，因而，欧洲央行在本周四仍是会以口头政策承诺为主，料难出台有效的政策对策。

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)指出，迄今为止，还没有任何主要经济体的央行采取过准备金存款负利率这样的极端激进货币政策措施，因而，其可能带来的正面及负面影响，目前也只能流于猜测。所以，基于欧洲央行在政策举措上一向保守的表现，其在近期“带头吃螃蟹”基础这一措施的可能性依然有限。

　　BBH也表示，准备金存款负利率措施确实是一把双刃剑，在能够提供额外宽松刺激力度的同时，也会使得原本就面临经营困境的金融机构陷入更加雪上加霜的境地，并同时令全球金融市场变得更加动荡。因而，在万不得已时，欧洲央行料不会轻易尝试此举。

　　市场有交易员表示，现在市场人士对于欧洲央行是否下调目前的关键汇率看法不一，若欧洲央行降息欧元或下跌，但是若其维持货币政策不变，欧元则有望走高。

　　西太平洋银行(Westpac)外汇团队表示，周四的央行利率决议料打压欧元，欧元/美元本周倾向下跌。该行称，从动能和头寸来看，欧元/美元或延续跌势，面临跌向1.3400的风险，而美国数据不太可能将对市场产生巨大的影响。

　　摩根大通(JP Morgan)外汇策略师托马斯(Thomas Anthonj)表示，欧元/美元的交易模式正在发生改变，投资者更倾向于做空，但这只限于欧元/美元运行于1.3462/52/29区域下方的时候。

　　丹斯克银行(Danske Bank)的分析师称，欧元/美元仍存下行空间，而且该行相信欧元/美元已经见顶，在未来应不难看到该汇率走至1.3000。

　　澳洲联储口头打压澳元

　　澳洲联储(RBA)在日内率先打响了超级周头炮——维持指标利率在2.5%不变，并与其明年澳洲经济或将提速，并在汇率方面表示，澳元汇率高企令人不安，而经济平衡增长料需要澳元走软。澳元/美元在声明公布后应声下滑逾30点，但在欧市早盘时段又再次小幅回升。

　　澳洲联储在会后声明上表示， 澳洲过去一年间经济增速一直稍低于趋势水平，且失业率已经微升。随着经济向减少矿产投资转型，这种情况料将在近期持续。更长期来看，矿产以外行业的民间需求料将以更快速度增长，但前景仍受大量不确定影响。近期家庭与企业景气指标有所好转，但要判断能否持续改善还为时过早。公共支出预计会十分疲软。

　　从2011年底开始放松货币政策，已支持了对利率敏感的支出以及资产价格。这些决策的全面效应仍在持续显现，而且还会继续一段时间。迄今为止，整体借贷的速度仍相对低迷，尽管最近有迹象显示家庭融资需求增加。此外也不断有证据显示，为了因应低风险资产报酬率下滑，储蓄者的行为亦出现转变。楼市和股市已经更进一步走强，这些趋势应该会及时支撑投资活动。

　　澳元虽然较今年稍早的水准下滑，但仍处于令人不安的高位。为了实现经济均衡增长，可能需要低一点的汇率水平。

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