朱骏：解读伯南克新闻发布会看点

　　伯南克作为美联储在位八年的主席，这个月月底即将卸任。昨日伯南克的新闻发布会，金融行业内关注度极高。当然，在新闻发布会上，诸多媒体也有报道伯南克讲话内容，笔者悉心梳理，针对几大看点进行个人解读。

　　看点一：看好当前美国经济增长前景。

　　在这方面伯南克主要针对房地产、家庭资产负债表、企业财务状况、美国各州以及地方政府预算发表了个人的看法。伯南克对这几个方面表达了其乐观的态度，依个人来看，作为一个在任的重要联储主席，表达个人对美国经济形势的乐观态度实在无多大意外看点，美国经济状况现在整体稳定，但局部仍有反复。个人认为，美国部分经济数据的意外反复状况对于美国经济整体形势冲击性不大，从这点来看，美元指数在14年的市场预期，缓慢复苏的可能性较大，这一点投资者需要认清。

　　看点二：问责联邦政府。

　　在这一点上，伯南克暗示了其对于去年“驴象之争”的不满。“驴象之争”向来是美国两党双方利益角逐的热点，但在去年十月份，美国两党之间的争执造成了政府的停摆，不少政府部门关门，这对市场信心、对经济造成了严重的伤害。

　　伯南克重申，联邦政府的税收与支出去年限制性太强，抑制了经济的复苏。举一个具体的实例：2001年衰退期至今，美国增加就业者将近60万人，当前复苏期内，政府用工减少约70万人，就业岗位净差额约130万个。

　　从这一点来看，伯南克并不赞成紧缩的政府财政政策，这对于经济的复苏不利。另外来看，美联储虽然有诸多的政策工具，但在零利率的指引下，美联储货币政策的操作空间必然是有限的，紧缩的货币政策对于美国经济复苏的推力上降低了不少。

　　看点三：担忧美国劳动者生产力。

　　在这一点，很明显的证据主要体现在劳动者的生产力的增长率上。过去7年，这个指标有五年不足2%，而七年前这个指标长期超过3%。对于这个数据，对整体美国经济的恢复是潜在的，长期保持低位不利于美国整体产业结构的升级，美联储也注意到了这个问题，在政策上进行引导是十分必要的，但在这里笔者需要指出的是，美联储货币政策在对经济实体进行传导的过程中，力量有限，而且货币投放到市场，其用途也是美联储所不能干涉的。

　　


　　看点四：货币政策问题。

　　伯南克认为宽松的货币政策很有效。美联储尝试的量化宽松政策，用流动性好的资产去置换流动性不好的资产，稳定了货币市场基金、商业票据市场、信贷资产市场。

　　笔者在去年12月底以及今年1月份花了不少笔墨在美联储未来货币政策上进行分析，同时对于美联储货币政策的清晰度上作了评估，认为14年不会像13年那样不明朗。投资者可翻阅笔者之前的市场报告进行研读。

　　以上仅为个人观点，仅供参考。

字号：