陈迪:隔夜美股上涨，金银小幅回落

　　市场消息

　　周二(1月14日)公布的美联储)贴现率会议纪要显示，12月有一家联储银行要求将贴现率下调25个基点，另外三家联储银银行要求将贴现率上调25个基点。法国农业信贷银行在周二公布的一份报告中指出，非农报告后美元的下跌只是一次回调，美元指数的上行趋势并未改变。法国农业信贷银行表示，“我们认为美元的跌势将不会持续下去。

　　在美联储12月17-18日举行政策会议前，明尼阿波利斯联储向美联储要求将贴现率从0.75%下调至0.5%，而费城、堪萨斯城和达拉斯联储均要求将贴现率上调至1.0%。会议纪要显示，三家地区联储希望将贴现率和联邦基金利率息差调整至危机前的水平，即1个百分点。

　　明尼亚波利斯联储认为下调贴现率将有利于美联储完成就业和物价稳定的双重使命。明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔曾表示，美国经济需要更多而不是更少的刺激措施。

　　达拉斯联储主席费舍尔周二表示，美联储越快结束其购债规模越好，即使是缩减购债的代价是股市大幅震荡。因为随着美联储购债规模的增加，将会令通胀风险上行并且令美联储推出量化宽松政策(QE)的难度更大。他表示，“即使有一个股市的较大修正，在经济好转、周期性失业率下滑和需求驱动的通胀尾部风险较小的情况下，我也会毫不迟疑地继续缩减购债规模。我将投票继续支持缩减购债规模，以期在可以预见的最早的时间点停止购债。”虽然如此，不想预判美联储未来缩减购债的步伐。

　　费城联储主席普罗索周四表示，美国经济增长速度较过去数年更加稳健，美联储倾向于2014年底结束购债。他同时预计到2014年底，美国的失业率将达到6.2%，而通胀将会向2%靠拢。

　　普罗索是有名的鹰派票委，也是美联储公开市场委员会2014年的投票委员。他表示12月份的非农数据就业数据仅为7.4万人不会太多影响美联储的购债进程，缓解了市场上关于非农就业人数的大幅减少会放缓美联储缩减购债规模的忧虑。普罗索称，12月就业增长可能受累于寒冷天气，而就业参与率下降主要受人口结构因素影响，但是劳动参与率下降不是需要通过政策来解决的问题。

　　美国商务部周二公布的数据显示，12月零售销售月率增长0.2%，预期增长0.1%，前值修正为增长0.4%，初值增长0.7%。

　　美国商务部周二发布报告称，美国11月商业库存月率增长0.4%，预期增长0.3%，至1.6999万亿美元。10月份该数据修正后为月率增长0.8%，初值为增加0.7%。

　　美国劳工部周二公布的数据显示，美国12月进口物价指数月率持平，预期增长0.3%，前置修正为下跌0.9%。

　　美联储周三将公布褐皮书，投资者将从中寻找反映美国经济力道的迹象。

　　美国国债价格周二走低，在公开市场，美国2年期国债收益率报0.382%；5年期国债收益率报1.648%；指标10年期国债收益率报2.873%；30年期国债收益率报3.800%。10年期国债价格跌11/32，收益率报2.875%，在隔夜时段守住2.82%，该处是强劲技术阻力位。

　　美联储买入13.9亿美元2038-2043年到期国债，为其购债计划的一部份。美联储周三将买入40和50亿美元2018和2019年到期的国债。

　　美国股市周二走高，道琼工业指数收涨115.92点，或0.71%，至16373.86点；标准普尔500指数收高19.68点，或1.08%，至1838.88点；纳指上扬69.71点，或1.69%，至4183.02点。

　　XAU/USD

　　基本分析：

　　周二由于美国股市上涨以及12月零售销售数据好于预期，金价在连续三个交易日上涨后终于再度下跌。近日金价以1244美元/盎司开盘后就围绕这个水平窄幅波动。尽管目前市场对黄金仍然大部分持负面态度，但一些分析师认为今年黄金的总体情况还是会好于去年。根据美国商品期货交易委员会数据显示，黄金期货净多头仓位在1月7日当周增加了40256手，是自去年11月以来的最高水平。

　　ETF Securities说，金价可能正在形成一个1200美元/盎司的双底，主要支撑金价的是来自亚洲的实物需求。在2013年底当12月期金到期的时候，黄金期货曲线是现货升水的，这又是一个实物需求强劲的信号。

　　汇丰银行商品分析主管Jim Steel认为远东地区持续的实物需求也是一个信号，尽管投资需求还是比较弱，但还有实物这面。汇丰银行认为今年金价将会有小幅上涨，预计2014年金价将会在1390至1105美元/盎司的范围内。

　　福四通分析师Edward Meir表示，“由于美联储可能继续缩减QE以及美元走强都可能发生，金价在2014年金价会在1050美元/盎司至1380美元/盎司间。短期来看，我们认为1月份中金价的波动范围是1180美元/盎司到1265美元/盎司。”

　　高盛的商品研究主管Jeffrey Currie认为金价自今年初起的上涨将不仅不会持久，甚至会在2014年底金价将会大跌。Currie预计今年年底金价将会跌至1050美元/盎司，较目前的价格跌幅有约16%，而其主要原因就是经济的好转。

　　加拿大资产管理公司Desjardins Capital Markets认为黄金生产的负面因素仍然在，对黄金前景不看好。Desjardins预计2017年金价会涨至1350美元/盎司，较他们之前1500美元/盎司的预计下跌了11%。

　　加拿大黄金银行分析师George Gero认为本周未平仓合约上升至超过40万手，是对黄金很好的一个信号。在周二的未平仓合约数据显示增加了41.083万手后，出现了一些技术性的售出，这也使周二金价有所下跌的原因之一。Gero认为去年下跌了近30%的金价可能以及在接近回升，如果能够涨到1260美元/盎司或者1270美元/盎司的水平，那就是技术性的积极信号了。Gero认为跳持仓数说明了一些对冲基金和投资者们正在回到市场中来。

　　道明证券商品策略主管Bart Melek则显得比较悲观，认为今年目前为止金价的涨势主要是来自空头回补，很多主要指数调整资金组合带来了买入需求，而这是会结束的。Melek认为今年金价可能会低到1044美元/盎司，不过Melek认为金价最终还是会走高，他预计今年均价会在1225美元/盎司左右。

　　截至2014年1月13日，全球8大黄金ETFs持仓总量为1299.614吨，与上一交易日持平。

　　1月14日纽约商品交易所2014年2月期黄金尾盘报价1242.6美元/盎司，下跌9美元，跌幅0.72%，成交量为131783，1月13日未平仓合约176549，未平仓合约减少3463。

　　技术分析：

　　现货黄金日K线图上，黄金隔夜下跌至下方支撑黄金分割线23.6%位震荡；50日均线横穿金价,其他多日均线缓慢平滑；MACD指标快线跨上零轴线，慢线或将触及零轴线；红色动能柱稳定小幅放量。

　　XAG/USD

　　基本分析：

　　白银周二收低，因周二公布的美国零售销售数据好于预期，提振美元美股反弹，此外多数投资者利用近期金价上扬的机会提前获利了结。

　　财经记者Matt Krantz认为，在黄金经历了去年的大跌后，一些人转向白银的做法可能是更为糟糕的选择。Krantz说：“一些贵金属的投资者们在价格大跌后，现在在为白银找理由。很多投资者都会提到白银的工业用途。但问题是，白银的供应用途只占其产量的很小一部分。白银的前景和黄金差不多，都不太好。随着美联储的缩减，使利率升高，这些都对贵金属不好。”

　　Krantz认为黄金和白银在2014年将因为美联储缩减QE而继续受到影响，“除非美联储改变决定，不然就没太多看涨黄金和白银的理由。”

　　iShares白银ETF1月13日白银持有量为318,116,486.500盎司，或9,894.53吨，较上一交易日减少59.87吨。

　　1月14日纽约商品交易所2014年3月期白银尾盘报价20.19美元/盎司，成交量为45759，1月13日未平仓合约88467，未平仓合约增加831。

　　技术分析：

　　白银日K线图上，隔夜银价冲高回落，盘中上测近期箱体区间上轨线未果；短期银价或持续波动于10日均线上方，下方受20美元关口支撑。50日与25日均延续线胶着小幅上扬；MACD指标双线持续“双聚”零轴线，红色动能柱隐现。

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