侯小荣：黄金白银牛市往事如烟 下跌坎坷后市踏向1170-1148

　　今天是2013年最后一天，而今年的贵金属市场却令所有抱着黄金美梦的投资者狠狠伤了一下心。黄金料将以近30%的降幅创下逾30年来最大年跌幅，因市场风险意愿上升，且全球经济复苏前景令黄金魅力尽失。2013年的最后一天，黄金现在依然只是交投于1200一线关口，白银交投于19.50一线。

　　对于贵金属市场投资者如果能在美国推出QE4就看到市场的信号，我想不会再有那么多的人还做着牛市场美梦。记得今年2月18日笔者所写的一篇名为“黄金牛市梦繁花落尽”的文章中就曾提出，投资者要想在投资市场里面生存下来就必须遵守最基本的经济学规律，同时要深刻的明白QE到底对这个市场是什么样的影响，如果只是一味的毫无理性或者愚蠢的看待一个问题，市场永远不会因为你的顽固不化而改变它本来该有的走势。

　　对于贵金属而言，当时文中想要揭示的一个问题很简单，那就是经济的复苏预期对黄金白银的打压是最直接的也是最深刻的，同时我们不得不去注意美国的QE政策，这也是笔者一直强调的一个打压金银的观点。2012年12月份的QE4推出后，黄金白银不涨反跌，这难道仍然不能令我们警醒么？现在支持黄金白银上涨的货币政策已在悄然变化，美国QE遭质疑的声音已经是越来越大，其实投资者根本没有必要去纠结美国QE是在2013下半年还是2014或者2015终结，什么时间终结并不是重要的，重要的是美国货币政策已然在变化，市场对其货币政策的改变已是得到肯定的，金价再延续上涨的动力已在改变，如此，拿什么来支持金价再像过去的12年一样疯狂上涨呢？

　　同时，任何一个投资者看过去都是看得非常清楚，但对于未来却很难预料，这点我想就像是K线图表一样，图表是右边永远是未知。可是作为商品的长期走势，我们仍然是能从左边得到信息的。真正细心投资者会去看那些机构真正削减黄金头寸是在什么时候，笔者当时跟大家说的是机构早已在2012年12年减持了。而他们的伎俩却是在高呼一些不明就理的投资者继续看多黄金，这我想就是为什么2012年构年底看2000，2500美元的原因了吧。

　　往事如烟，投资市场永远不知道下一秒会发生什么，但是，做过交易的人就会发现，叫你判断下天的涨跌比下一秒的涨跌是要容易得多的。的确，因为越短的时间变数越，时间更长一点能让很多不利因素规避掉。2013年已经过去了，对于2014年，投资者又有什么样的理想呢。黄金白银2014年走势应该是投资者最为关心的，同时近期又没有投资机会也应是最关心的。

　　作为明年来说，随着经济复苏的步伐美国和欧洲两个方面来讲，欧洲现在度过了最危险的时期那也就是说接下来对于欧洲而言只要不再遇到更坏的事那就是好事，这点对于今年欧元走势就可以看得出来，上周兑美元触及逾两年高。

　　另一方面看下现在的美元，美国现在退出QE无疑成为支撑美元走强的一个极大利好因素。从美联储在5月首次提出缩减这个概念开始，市场就在等待这个时刻，利率从当时已经开始走高。三十年期固定利率抵押贷款的利率相比年初时候已经上涨了约25%，十年期国债收益率同期也上涨了1个百分点。

　　更高利率的时期通常与美元的转强紧密相关。但是这些周期通常都是多年的，在这一个时期内任意六个月或者十二个月时间范围内发生的情况可能和整个周期的表现并不一样。2014年初将是一个市场期待已久的美元强势时期的开始，而历史趋势来看，这样的时期通常会持续六年到九年。

　　因此，对明年贵金属而言基本将更加难走，更多的是打压，市场资金将流向收益更高的股市，基本面和资金流动性的利空变势在必行。

　　现货黄金四小时图

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　　从技术图来看，短期内黄金日线昨日一根大阴收线已吞没前面三根K线，同时值得注意的是上周一直以来说的是黄金上周一整的反弹都只不过是为了测试19那天下跌所留下的大阴线开始位1218-1222一线。盘中黄金反弹至1219一线，现在已经是可预判是反弹到位了，现在转而下行也成必然。日线图中黄金现在破1180/1187即看下方1170/1148。当然，到了这个位置我建议投资者不能再轻易的轻举入空了，对于现在而言每轮大跌后都是有一个较大幅度的反弹，对于现在的黄金而言即是如此。

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