张伟：QE规模缩减是新的起点

　　一：基本面分析

　　昨天(12月19日)，美联储宣布开始削减每月购债规模，但仍维持鸽派言论，并承诺将继续维持低利率，当日美元兑主要货币汇率涨跌互现，美元指数收报80.6089。而黄金则开启下跌通道，分析师表示尽管伯南克提供的前瞻性指引依然偏向宽松，但退出QE的总体进程表最终会令金价承压。另外美国宏观经济面向好极大利好股市，预计明年全球股市还将上涨近15%，而黄金将延续今年低迷的走势。周四现货黄金价格跌破千二整数位，收报于188.45 美元/盎司，较前一交易日下跌约2% ；现货白银收报于19.23美元，低于前一交易日的19.71美元。美国方面的消息令人振奋，同时大幅度提振全球股市。周四全球主要股指多数收高。其中美国三大股指涨跌互现，道指再创历史新高；欧洲股市和亚太股市则大幅上涨，道指再创历史新高，日股也录得六年新高。截至当日汇市尾盘，1欧元兑换1.3660美元，低于前一交易日的1.3686美元；1英镑兑换1.6371美元，低于前一交易日的1.6390美元；1澳元兑换0.8863美元，高于前一交易日的0.8857美元；1美元兑换104.24日元，低于前一交易日的104.28日元。

　　对于本次美联储决定缩减QE的举措，市场上众说风云。其中花旗策略师认为“美联储依然没有设定QE结束时间”；东京三菱UFJ银行预计“可能还需7-8次步骤才完全退出QE”；德意志银行称“非常鸽派、提高了通胀目标的重要性”；巴克莱银行称“预算达成对此次减QE的决定影响重大”；诺亚资本称“加息与通胀目标挂钩”。其中花旗银行认为，美联储依旧没有设定QE结束的空间。本次美联储的声明被认为是一次非常鸽派的宽松：小规模削减QE，暗示就业增长依然疲弱，利率将考虑到通胀水平，依然没有设定QE结束时间。此外，他们还降低了对核心通胀下限的预期，这可能会加强低利率指引。甚至那些预期明年三月才削减QE的人也对联储的这些表态非常满意。总体来说，此次削减对风险是“友好的”。而德意志银行的分析师表示，该声明提高了通胀目标的重要性，这对于风险资产非常重要。其他的重大变化还有美联储对2015年底利率预期的中位数为0.75%，2016年的中位数为1.75%，比原来下调了25个基点。因此，这是一个非常鸽派的表述，美联储尽了自己最大的努力抵消了削减QE可能带来的影响。

　　今天周五(12月20日)，英国12月Gfk消费者信心指数、德国1月Gfk 消费者信心指数、英国第三季度GDP 终值年率、美国第三季度实际GDP 终值年化季率、加拿大10月零售销售月率和加拿大11月CPI月率都值得关注。与此同时，日本央行(BOJ)也将结束为期两天的货币政策会议，是否进一步扩大宽松政策值得各方拭目以待

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　　二：技术分析

　　黄金策略分析：

　　黄金昨日如预期下跌，同时注意黄金中长线下跌趋势不变，短周期内的形态不能改变大方向。

　　日内建议投资者高位空为主重点关注1206 区域，目标1180 区域

　　主策略：1206 附近做空，目标1180，止损1215

　　欧元策略分析：

　　欧元短线冲高后回落，目前一小时图上关组 1.3670 一线的阻力情况，操作上考虑逢高做空

　　方向为主。

　　主策略：1.3670 附近做空，目标1.3620，止损1.3690

　　英镑策略分析：

　　主策略：1.6350 附近做多，目标1.6390，止损1.6330

　　美日策略分析：

　　主策略： 104.10 附近做多，目标104.50，止损103.95

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