陈迪：市场转焦年内最后一次议息会议

　　市场消息

　　标准普尔(S&P)周一表示，“考虑到明年的增税减支措施以及华盛顿可能出现另一轮政治僵局，我们下调了对美国经济增长的预测。我们预计美国经济明年增长2.6%，较之前预计的3.1%下滑。”标普也点出了美国经济好的一面，指出就业小幅增长和房市持续复苏对消费者情绪和支出构成支持。私营领域的“韧性”盖过了政府支出减少对经济的影响，而且美国人的购买力在增长。不过，这些并不足以令标普停止下调美国经济预测的行为。

　　标普还指出，围绕美联储何时缩减购债的不确定性以及全球金融市场对此的反应将增加全球经济面临的不利因素。标普称强调，金融市场对美联储缩减QE的不良反应仍旧是全球信贷环境面临的一个重要风险。不过，该国的低通胀意味着美联储很可能小幅缩减购债并保持宽松政策至2014年。”

　　摩根士丹利利率策略师Matthew Hornbach称，到底是在12月、1月或3月缩减购债不再是什么大事了。每个人都知道缩减购债终将来临，而且具体的时间点并不是很重要。他的观点总结：投资者应该停止讨论缩减购债，并开始讨论美联储可能改变利率前瞻性指引。在我们看来，缩减购债的具体时间点应该是次要的。真正重要的是美联储在缩减购债时是否会降低失业率门槛或者引进一个新的通胀率门槛。这些门槛关乎信誉，因此美联储必须明白这些选择如何会影响其信誉。我们的经济学家预测，美联储在缩减购债时将宣布降低失业率门槛50个百分点。在我们看来，美联储甚至可能降低失业率门槛100个百分点，而且缩减购债规模的幅度也更大。

　　目前美联储表示，在失业率降至6.5%之后才会考虑升息。高盛和其他机构一直宣传的很热的新观点是，美联储将在削减购债的同时将失业率门槛降至6.0%，这样联储就可以在放缓购债步伐时提供一些口头上的宽松。此外，美联储可能还会加入通胀率门槛，承诺只要通胀率低于某个特定的值美联储就不会升息。因此这就是你应该讨论的，而不是到底是12月、1月和3月削减购债。

　　美联储将于本月17日和18日召开公开市场委员会(FOMC)会议，并于18日发布利率决议；并就是否宣布开始削减购债做出决定。目前美联储每月购债规模为850亿美元。美国银行财富管理公司固定收益部主管Jennifer Vail表示，她相信美联储将于1月缩减购债，而不是12月。目前市场有迹象显示房地产市场并没有因为抵押贷款利率上升而出现不稳定，但是我们需要更多的证据显示方式微弱复苏仍在继续。”

　　根据以色列第二频道周三报道称，前任以色列央行行长Stanley Fischer在接任美联储副主席的候选人中处于遥遥领先位置，有可能成为美联储下一任美联储副主席。而一位熟知此事的人士向路透透露，美联储已经向Stanley Fischer发出了邀请函。

　　美国财政部周三公布的数据显示，美国11月预算赤字为1350亿美元，预计为1450亿美元，降幅为21%。2012年同期为1720亿美元。此次公布的数据显示出美国财政状况的大幅改善，而这一且都得益于美国税收的提高、较快的就业增长和政府支出的减少。

　　美国国债价格周三(12月11日)下滑，指标10年期美债收益率上周五升至2.93%，创下自9月11日来最高值，因非农数据强于预期。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.310%；5年期国债收益率报1.496%；指标10年期国债收益率报2.854%；30年期国债收益率报3.880%。财政部周三发售的10年期国债的拍售较为疲软，一些人认为这与美国周二晚间达成的协议相关。有分析师指出，该协议将支持经济，并抵销美联储明年刺激措施减少带来的影响。

　　美国股市周三收低，且创下一个月内最大的单日跌幅。道琼工业指数周三收跌129.60点，或0.81%，至15843.53点；标准普尔500指数收挫20.40点，或1.13%，至1782.22点；纳指回落56.68点，或1.4%，至4003.81点。日内美国三大股指成交量为65亿股，高于本月平均日成交量60.4亿股。

　　EUR/USD

　　基本分析：

　　欧洲央行执委会委员科尔此前讲话表示，欧洲央行认为，鉴于通胀逐步增长，没有必要采取诸如大规模资产购买计划的特别措施。他对于欧元区通胀表示乐观，“我们对于通胀逐步上升至2%有信心，特别是考虑到欧元区即将远离萧条。”

　　但科尔不排除欧洲央行进一步采取宽松措施的可能性。科尔表示，“欧元区经济危机最艰难的时刻已经过去了，欧洲央行必须对于通胀情况保持密切关注。同时科尔提到法国。他指出法国政府需要削减开支。科尔称，法国的企业必须增加竞争力，而法国政府必须通过削减公共支出来控制预算。

　　欧洲央行副行长康斯坦西奥周三表示，欧洲央行不能够干预银行对于信贷风险的管理。各国的银行放贷活动均陷入萎靡，但这并非因为缺少流动性。他坦言欧洲央行很难控制银行如何使用从央行的流动性操作中获取的资金。

　　康斯坦西奥强调：“当欧洲的银行提供合格的资产抵押品，我们会提供流动性供支配。我可以告诉你们，所有欧元区国家、所有银行部门现在都有足够的合格抵押品。

　　欧洲股市周三在晚盘交易中走低，泛欧绩优300指数收跌0.5%，报1256.32点，日内成交量为日平均成交量的82%。泛欧绩优50指数的成交量接近日成交均值的80%，该指数回落0.5%，报2947.31点。该指数本月累积下跌4.5%，并跌穿50日移动均线。

　　纽约市场12月11日尾盘芝加哥国际货币市场12月期欧元报1.3787，前一交易日收盘价报1.3764，成交量为237075，前一交易日成交量为200922，成交量增加36153；12月10日未平仓合约199262，前一交易日未平仓合约230943，未平仓合约减少31681。

　　技术分析：

　　欧元日K线图上，汇价隔夜继续小幅爬升，受1.37支撑，受1.38打压；现汇价位处年内高位下方与前期高位或形成比肩，即双顶形态走势，可持续关注此形态形成。日前走势顺前期上升通道上轨线支撑上升，关注随时回落；多日均线上扬分化未有变化；MACD指标双线多方市场继续上扬，红色动能柱稳定增加放量。

　　GBP/USD

　　基本分析：

　　英国央行行长卡尼周一表示，美国经济复苏正在逐步获得自我复苏的动能，但是英国的货币政策还会在未来一段时间保持宽松。他自信英国央行的货币政策正在获得牵引力，并且有效避免了“流动性不足”。他称，今年通胀回落超出预期，在使英国通胀重回目标上取得了“令人欣慰的进步”。英国央行意识到刺激措施延长带来的风险，金融政策委员会可以采取措施缓和该风险。

　　英国央行行长卡尼称，随着经济增长开始复苏，经济的潜在增速可能会提升，有理由认为英国生产率增速将跟随需求增长而上升。而英国房价上涨和经常帐赤字应引起“警惕而不是恐慌”。

　　英国FTSE 100指数周三收低，下滑0.2%，至6507.72点；因为投资者在美联储下周会议前对风险资产持谨慎态度，打压股市。而美国周二晚些时候达成了为期两年的预算协议，这令投资者预计美联储可能会比市场预期更早的开始缩减购债规模。

　　英债价格周三全线走高，这主要受到英国央行行长卡尼周一讲话的提振。日内英债期货上扬36个基点，英债和德债的收益率差缩小至104.5个基点，从本月触及的8年高点112个基点滑落。在公开市场，2年期国债收益率走低0.9个基点，报0.454%；5年期国债收益率走低1.9个基点，报1.622%；10年期国债收益率走低1.8个基点，报2.860%；30年期国债收益率走低1.4个基点，报3.589%。

　　英国统计局(ONS)周三公布的数据显示，英国10月工业产出月率增长0.4%，预期增长0.3%，前值增长0.9%；10月制造业产出月率亦录得0.4%的增幅，而10月石油和天然气产出月率则下跌2.5%。

　　纽约市场12月11日尾盘芝加哥国际货币市场12月期英镑报1.6381，前一交易日收盘价报1.6446，成交量为138297，前一交易日成交量为110392，成交量增加27905；12月10日未平仓合约166399，前一交易日未平仓合约193878，未平仓合约减少27479。

　　技术分析：

　　英镑日K线图上，隔夜汇价高位跌落，或属高位走势调整。日前高位支撑1.64被穿破，在短期上升通道下轨处形成支撑，后市仍需关注下行测试。多日均线稳定分化上扬；MACD指标双线超买区下方结束胶着或分化下行，蓝色动能柱隐现。

　　USD/JPY

　　基本分析：

　　日元隔夜震荡走弱，延续了此前日线空头反转形态以来的弱势，不过尽管汇价有做头迹象，空方尚未完全掌控形势。

　　纽约市场12月11日尾盘芝加哥国际货币市场12月期日元报9757，前一交易日收盘价报9735，成交量为185915，前一交易日成交量为151683，成交量增加34232；12月10日未平仓合约175628，前一交易日未平仓合约199530，未平仓合约减少23902。

　　技术分析：

　　日元日K线图上，汇价隔夜在度滑落，下方支撑102。走势仍延续上升通道运行，或于年初高位下方受到强力打压，市场交投仍清淡。10日均线上扬放缓趋于平滑，其他多日均线继续分化上扬；MACD指标双线超买区中部结束胶着，或分化下行；蓝色动能柱增加小释放。

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