别海明：超级行情下的操作策略

　　受美国假日气氛影响，市场在缺乏有效消息推动的情况下，上周五外汇市场一改往常交易状态，各主要货币对出现对周中走势的一个修正整理行情。欧系货币在盘中走强后高位回落，商品货币则低位微弱反弹修正。周中一直表现疲惫的日元汇价当日依旧糟糕，美元兑日元盘中触及六个月高位102.6，尾盘升0.1%，报102.4。 欧元 兑 日元 汇价在周五更是接近五年高位水平。

　　欧元区11月通胀年率攀升至0.9%，略高于市场预期，而另一数据显示欧元区11月失业率出现近三年来首次下降。此些经济数据令对欧洲 央行 将进一步放宽政策的预期降温，欧元兑美元盘中也触及11月以来最高水平1.3620附近；英镑兑美元借助周四英银强烈措辞，盘中上升至9月来最高水平1.6385。之后受投资者进行月末仓位调整操作影响，汇价自高位回落，但总体仍保持强势。日本方面，10月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期成长0.9%，创五年新高的升幅显示日本经济正朝向结束通缩稳步迈进的迹象，但仍远离其央行2%的通胀目标，这无疑加重了市场未日本央行可能在明年进一步放宽政策的预期，也致使日元成为当周表现最差货币。欧元兑日元触及雷曼兄弟在2008年底倒闭后汇价的最高139.7水平，此后一直持稳于139.00上方；美元兑日元月内涨幅录得4.1%，为1月来最大月度升幅。

　　市场在历经上周末温和调整后，本周将迎来年末超级周行情。 澳洲联储 、 加拿大央行 、 英国央行 和 欧洲央行 四家央行将在本周召开本年度最后一次政策会议，其中以欧洲央行利率决议最为引人瞩目，投资者将关注欧银是否会再度祭出宽松货币政策；而对 美联储 年末是否缩减QE异常关键的非农和通胀数据也将在本周出炉。

　　澳洲联储将于北京时间周二11:30公布月度政策会议结果，市场调查显示，多数分析师认为澳洲联储未来一年都将“按兵不动”。尽管上周公布的数据表明投资意向已经改善，但仍难以令澳洲联储放弃它的宽松倾向。澳元仍然处在令人不安高位的警告近期频现了澳联储需要澳元进一步贬值来促使其经济全面复苏的需要，但从近期的表现来看澳洲联储似乎更倾向于通过口头干预的方式而不是通过降息来压低澳元汇率。与之相隔一日，加行也将在北京时间周三宣布货币政策决议，消费者债务的增长放缓和房地产市场的“冷却”将使得加拿大央行能够等待出口的复苏，并推迟至2015年初升息，大多数经济学家一致认为，加行在本次政策会议上依然会维持1%的利率不变。据此来看，商品货币年内多头反转的期望不大。一旦美联储缩债预期提前，商品货币无疑还将进一步走低。

　　北京时间周四20:00及20:45，英国央行(BOE)及欧洲央行(ECB)也将先后公布利率决议。目前外界普遍预期该央行将维持基准利率和资产购买规模不变。尽管英国央行官员一再发表言论重申将维持利率长时间处在历史低位0.5%不变，但上周四的金融报告中英银的强烈措辞

　　令市场人士对维持低利率的可能产生怀疑。若本次利率决议声明英行对本国经济前景透露偏乐观的措辞，那么很有可能再度推高英镑走势。此外，本周英国财政部也将公布最新的经济和财政半年度报告，鉴于近期英国强劲的经济数据以及央行偏于紧缩的态度，英镑刷新两年高位，英国央行可能会意外宣布将取消FLS，加之近期经济数据表现良好。预计英镑兑美元短线将进一步上行。建议投资者在1.6340附近建立英镑多头，上行目标指向1.6650，止损设于1.6200。

　　紧随其后，欧洲央行(ECB)也就公布近期备受市场关注的利率决议，欧洲央行行长德拉基也在稍后召开新闻发布会。基于上周经济数据的好转以及经常帐盈余和投资组合流入的扩大，市场更偏向于欧洲央行将在本周决议中选择按兵不动。通胀数据的反弹进一步降低了欧洲央行采取宽松政策的几率。这对于欧元来说将是相当利好的基本面因素。但从近期欧行政策表现来看，欧元前景依旧不会乐观。欧洲央行11月8日意外降息至0.25%的纪录低位，称其到2015年将向欧元区银行提供充足流动性，以防欧元区经济复苏进程停滞不前。欧洲央行行长德拉基则称，11月降息决定与7月前瞻指引一致，通胀率可能会长期地保持在低位水平。本次货币政策会议可能会维持宽松基调，但该行将可能从长期再融资操作、量化宽松(QE)、下调再融资利率或存款利率方面直接入市干预 汇 市，无论哪种选择，都会给未来欧元走势带来负面影响，欧元周期性下跌已在所难免。目前欧元兑美元汇价依旧焦灼于1.3600下方，技术形态上来看，左肩1.3650阻力依然视为有效。中长期投资者以此为依据继续布置空单，止损1.3830，目标看至1.3100。

　　在四大央行相继出手之后，本周汇市“压轴大戏”—美国非农数据也将两项周五市场。目前，市场预期11月非农人数中值为增长18.5万人，上月为增长20.4万人。11月失业率则料从此前的7.3%下降至7.2%。由于正值美联储公开市场委员会(FOMC)今年最后一次议息会议，分析人士设法将11月非农数据与FOMC可能的削减购债动作相联系。如果本周五公布的非农就业数据的确表现喜人，那么这将增加美联储在1月政策会议上决定削减购债的几率，尤其是在如果美国债务上限相关协议在年内晚些时候成功达成的前提下。同样做为备受关注的美国通胀指标PCE物价指数也将在当天出炉，此前，美国9月PCE同比增长1.2%，美联储可能希望看到这一指标接近2%目标。低通胀也许就会让美联储罢手，不会在12月FOMC会议上决定开始缩减QE。考虑这层因素，美联储货币政策悬念仍需等待数据揭晓。

　　在众多数据密集亮相的情况下，本周外汇及其贵金属市场务必会引发更加剧烈的波动。这对于偏好高风险高收益的投资者而言，无疑是渴望已久的交易良机。但值得提醒大家的是，在市场震动加剧的行情之中，更应该严格的控制好仓位及其止损风险。今日在结束美国感恩节假日休假后，国际 外汇 市场交投状况料将重归活跃。全球各国集中发布的制造业PMI初值数据将成为今日一大关注点，而数据的好坏则很可能影响到各国 央行 此后的行动。除此之外，当天 美联储 主席伯南克和 日本央行 行长黑田东彦也将发表讲话，其对经济状况的评述，以及对政策前景的透露，料会左右 美元 和 日元 的汇价走势。鉴此情况，汇市可能在周初就会开始围绕市场对 货币 政策前景的预期评析状况而加剧波动。

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