徐成宏：两级分化仍在延续 CPI能令欧元峰回路转？

　　昨天美国感恩节假日，多数美国市场处于休假状态，而且假期要要需到下周，虽然美国休市，但外汇市场行情依然波澜壮阔，主要非美货币延续此前的分化走势，澳元和日元继续表现弱势，英镑再度刷新两年以来的新高，尤其是兑日元的交叉盘更是表现惊人，欧元、英镑兑日元更是创08年金融危机以来的新高。

　　分化走势令交易难度加大

　　昨天英国央行在发布的半年度金融稳定报告中表示，将大幅度削减去年推出的融资换贷款计划，对英镑走势构成巨大利好。而德国11月CPI年率的回升也一度提振欧元走高，今晚欧元区还将发布11月CPI初值数据，此前10月数据大幅下滑一度触发欧洲央行降息，因此今天的数据需格外留意。

　　在美国市场休市的背景下，推动汇市走势主要还是来自欧洲方面的消息，英镑受乐观消息的推动一度走高。英国央行日内公布的此份报告为卡尼自7月出任英国央行行长以来的首份金融稳定报告中指出，英国央行将自2014年1月1日起大幅度削减去年推出的提振抵押贷款的融资计划，因房价升幅看来将进一步加速。

　　花旗表示，英国央行的鹰派举措表明，该央行对本国的经济以及房市复苏充满信心，同时，亦有权威人士表示，央行的这一举动反映出英国高层们对房市及经济复苏的信心日益增加，英镑的强势尤其是在技术面的突破让市场投资者也大为感叹。

　　此前美国集中发布的经济数据状况基本向好的背景下，美元指数止跌企稳，但目前，投资者更为关注的焦点，仍将是下周五发布的美国非农就业数据，而该数据对于美联储在12月17-18日会议上的最终抉择也会有决定性的意义

　　各界预期美国11月份非农就业人士会增加18.3万人，但是如此的数据尚不足以打消美联储对于高失业状况的过多顾虑，因而，美联储很可能会把宽松力度再维持更久的时间，直到有确切的消息政局能够令投资对经济复苏的力度予以完全认可为止。

　　美国周三集中发布的各项经济数据显示，此前美国在10月份遭遇的政府停摆风波以及债务上限危机对于实体经济的冲击，目前来看已经基本得到了消除。

　　上周美国失业金申领人数继续下降，并回到了基本与9月底时，也就是政府尚未停摆之前的状况持平的水平，而这似乎意味着美国11月份的整体就业状况将会继续向好，这意味着失业率很可能在年底就降低到7.0%，这也会使得美联储加快开始缩减量化宽松措施力度。

　　各界对于美联储政策前景状况的看法分歧仍然巨大，此前，美联储各位官员在前两周的讲话措辞也凸显了类似的分歧状况，这也就意味着此后下周美国的各项经济数据，特别是下周五发布的11月非农就业数据将受到特别的关注，并料将左右汇市的进一步走势。

　　今晚欧元区CPI需留意

　　昨天欧元兑美元汇价进一步走高到了1.3600水平，这很大程度上是得到了此前德国经济数据状况，特别是高于预期的11月份CPI初值数据的拉动。预计欧元区11月CPI初值年率可能会上升0.8%，并处于近四年低位附近，而10月失业率可能仍然会维持在12.2%这一纪录高位不变。

　　欧盟统计局定于今天公布10月失业率和11月消费者物价指数初值年率数据，已经公布的数据显示，欧元区失业率处于纪录高位，而通胀率已经回落至近四年低位，由于欧元区通胀率偏低，欧洲央行已于11月稍早意外降息25个基点至0.25%这一纪录低位。

　　欧洲央行定于12月5日公布最新利率决议和经济前景预估，此前欧洲央行意外降息25个基点，因为欧元区消费者物价指数年率已经回落至0.7%这一近四年低位，且欧元区经济复苏势头放缓。而在今日，欧元区11月通胀数据和10月失业率数据将相继出炉，或将为12月利率决议提供参考。

　　昨天数据显示德国当月的CPI同比升幅为1.3%，高于此前各界预计的1.2%，这使得投资者对欧元区进一步陷入通缩危机的顾虑有所排除，并认为欧洲央行因此采取进一步宽松措施的可能性也会有所降低，欧元汇价因此得到助推。

　　不过市场认为，德国的通胀率仍远低于2%这一控制区间中位水平，德国尚且如此，欧元区其他周边国家的通胀率就陷显然会更低，而通缩正是近年来全球各国央行最为忌惮的数据，因而，欧洲央行仍可能会因此而被迫在此后采取更多的行动。

　　匈牙利央行行长马托奇表示，欧洲央行行长德拉基已经告诉欧元区成员国央行官员，欧元兑美元高于1.30有损南欧国家竞争力，尽管欧洲央行并未立即就马托奇的看法置评，但这显然传递给市场一个信号，在决定欧元区通胀和经济前景时，欧元汇率水平或许也是欧洲央行所考量的因素之一。

　　欧洲央行并未针对欧元设定汇率目标，但欧洲央行若干官员表示，当决定欧元区通胀和经济前景时，欧元汇率水平也是他们所考量的因素之一。尽管欧元汇率一度出现回落，但最近数日已经有所回升目前欧元的汇价远高于德拉基所认定的1.1水平。

　　市场认为，欧元区的通胀数据越接近于零，那么欧洲央行此后采取进一步措施的可能性也就越大，在此状况下，欧元汇价料将会持续承压，同时，在市场分化的格局下，数据好坏直接影响到货币单一方向的走势。

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