陈迪: 美QE预期提前 非美小幅走强

　　市场消息

　　美国参议院银行业委员会周四(11月21日)通过了耶伦成为美联储(Fed)主席的提名。耶伦通过银行业委员会的提名后，将会在参议院上进行投票，以最终决定她能否成为美联储历史上第一位女主席。如果耶伦如预期的那样通过参议院的投票，她将接任现任美联储主席伯南克的职位。伯南克的任期将会在明年1月31日到期。日内在参议院银行业委员会的投票结果为14:8。美参议院助理表示，参议院将在12月就耶伦出任美联储主席提名进行投票。

　　美联储官员周四的讲话也没有为美联储政策方向提供进一步线索。美元指数周四小幅收涨，此前公布的美联储会议既要令未来缩减QE的进程渐显明朗，提振美元指数走高。

　　此前本周三公布的美联储会议纪要显示，美联储官员认为如果经济增长状况允许，他们可能会在未来几次政策会议中的某次会议上决定开始缩减大规模的资产购买计划。美国联邦公开市场委员会决策者将于12月17-18日召开下次政策会议。

　　美国圣路易斯联储主席布拉德周四表示，如果11月非农数据较好，将使12月缩减量化宽松政策(QE)规模的可能性增加。布拉德表示，“考虑到如果11月份非农数据较好，将会强化美联储缩减购债的预期，也会增加美联储12月份缩减购债规模的可能性。”布拉德称，除非出现‘特殊状况’，美联储不应下调银行超额准备金利率。他还称，美联储就缩减QE和升息的区别与市场沟通的问题上取得进展。

　　里奇蒙德联储主席莱克周四也发表了讲话，其表示，美国的通胀水平在未来一直两年内可能会升值2%的水平，但是该上升仍面对较多不确定性，因此美联储应该密切关注。近期一些数据显示，美国的通胀水平一直低于美联储2%的目标，暗示美国的消费需求仍然较低。莱克却表示美国的通胀水平有可能加速上行。

　　莱克表示，“我认为在未来一至两年内，美国的通胀水平将会逐步回升至2%的水平。这部分是因为美国的通胀预期数据在可以接受的范围内。”

　　莱克还表示，“通胀的上行存在较多不确定性，因此美联储公开市场委员会(FOMC)决策者将会对此密切关注。美联储的量化宽松政策对经济并没有多大帮助，他预计在相当长的一段时间内，美国的生产力增长速度将会在1%水平附近，并同时预计同美国2014年的经济增速仅仅高于2%。他还认为美国消费者的谨慎情绪将可能“非常持久”，而并非暂时性的。莱克称，市场应该小心美联储的前瞻性指引，而美联储是否开始缩减量化宽松政策的规模取决于美国的经济数据。

　　美国劳工部周四公布的数据显示，上周季调后初请失业金人数好于市场预期，且创近两个月新低，表明美国的劳动力市场正在进一步得到改善。数据显示，经季节性因素调整后，美国11月9日当周初请失业金人数下跌2.1万人至32.3万人，创9月28日当周以来最低，预期33.5万人，前值修正为34.4万人，初值33.9万人。

　　美国费城联储周四发布报告称，其辖区内11月份制造业活动低于预期，且创下自5月份来的最低值。同时公布的数据显示，美国11月费城联储制造业指数为6.5，预期为15.0， 10月份为19.8。

　　美国国债价格周四小幅上涨，指标10年期国债价格小升1/32，收益率从周三尾盘的2.791%下跌至2.788%。美国财政部标售130亿美元10年期通胀保值债券(TIPS)的收益率为0.560%。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.270%；5年期国债收益率报1.363%；指标10年期国债收益率报2.788%；30年期国债收益率报3.892%。

　　包括美联储主席伯南克在内的联储官员自5月暗示联储可能缩减购债规模以来，指标10年期国债收益率在过去几个月累计大幅攀升逾100个基点。但部分官员不认为缩减购债的时机成熟，且一系列经济数据良莠不齐，令投资人不愿意过于压低国债。

　　美国股市周四开盘上涨，数据显示上周季调后初请失业金人数好于市场预期，且创近两个月新低，表明美国的劳动力市场正在进一步得到改善。

　　道琼工业指数周四收高109.17点，或0.69%，至16009.99点；道琼斯工业指周四首次收于16000点以上，股市结束了此前的3连跌趋势，主因日内的美国数据利好。标准普尔500指数收涨14.48点，或0.81%，至1795.85点；纳斯达克指数收升47.89点，或1.22%，至3969.16点。

　　EUR/USD

　　基本分析：

　　欧洲央行执委阿斯姆森周四表示，欧洲央行将使用所有必要和常规的工具来维持物价稳定，我们仍有许多传统和非传统政策工具，将对使用负存款利率非常谨慎。关于未来欧洲央行前瞻性政策指引，他表示，“欧洲央行应制作会议纪要，并就政策进行公开投票。”

　　阿斯姆森称，欧元区经济并没有面临日本1990年代经历的“失去的10年”那样的局面。欧元区所采取的改革行动已经支撑欧元区经济逐步复苏，并且欧元区的经济复苏已经企稳，而明年欧元区经济增长的驱动力是出口和国内需求。他认为欧元区中期内没有通缩风险到，但是通胀前景并不乐观。

　　欧洲央行行长德拉基在周四德国柏林的一次活动中讲话指出，自11月7日会议降息之后，没有关于负利率的进一步消息。欧洲央行目前不会考虑负利率，也令风险情绪上行。德拉基声称，“有关存款负利率的讨论并不新鲜，不会尝试就负利率进行推断。”

　　关于欧洲经济前景，德拉基指出，“欧元区增长正在站稳脚跟，但并非均衡发展。经济前景仍有下行风险，失业率高的不可接受。宽松立场将帮助经济重新平衡。”

　　汇丰银行研究团队周四指出欧元和英镑近期的走势表明通胀数据对外汇市场的影响开始加重。随着许多国家通胀数据下滑，对通胀低于预定目标或发生通缩的担忧情绪开始增长。因此在这种情况下，各国普遍的目标是避免货币过分走强以避免增加通缩压力。另外在通胀较低的情况下，维持货币弱势也可提振出口，作为弥补内部需求不足的解决方案之一。

　　欧盟委员会周四公布的数据显示，欧元区11月消费者信心意外下滑，暗示欧元区经济复苏并不如想象中那样强劲。数据显示，欧元区11月消费者信心指数下滑至-15.4，预计为-14，10月为-14.5，。11月数据结束了从2012年晚些时候来消费者信心一直上行的趋势。同时，欧盟27国的11月消费者信心指数下滑至-12.4，10月为11.7。

　　德国和法国经济以季率0.3%的速度增长，欧元区第二季度经济或将从衰退中走出。但是最新数据显示，欧元区第三季度经济仅增长0.1%。最新公布的欧元区PMI数据显示，欧元区11月制造业活动继续维持扩张态势，然而服务业扩张势头有所放缓。

　　数据显示，欧元区11月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值微升至51.5，预期51.5,10月终值51.3。数据还显示，欧元区11服务业PMI初值跌至50.9，预期51.9，10月终值51.6。

　　美联储和欧洲央行政策前景不同，令美债于同比德债收益率差扩大至接近七年高位。德债期货收低46跳动点，报140.98，10年期德债收益率升3个基点，报1.74%。西班牙10年期国债收益率升1.8个基点，至4.12%；意大利国债收益率升1.7个基点，报4.10%。

　　欧洲股市周四走低， 泛欧绩优300指数周四收低0.1%至1295.61点；泛欧绩优50指数收低0.1%，至3044.34点。法国CAC 40指数收低0.2%；德国DAX 30指数收平。

　　纽约市场11月21日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期欧元报1.3469，前一交易日收盘价报1.342，成交量为223380，前一交易日成交量为287387，成交量减少64007；11月20日未平仓合约232840，前一交易日未平仓合约227245，未平仓合约增加5595。

　　技术分析：

　　欧元日K线图上，汇价隔夜止跌补涨，汇价触底1.34支撑后反弹上扬；短期汇价或将持续陷入区间震荡。多日均线再度平滑；MACD指标双线超卖区上方维持平滑；红色动能柱维持小放量。

　　4H图上，汇价美盘时段，走势至1.34止跌反弹，汇价受压多日均线下方；多日均线趋于平滑；MACD指双下交叉零轴线下，或再度反弹上扬；蓝色动能柱消失。

　　GBP/USD

　　基本分析：

　　英国工业联合会周四公布的数据显示，11月CBI工业订单预期差值较上个月大幅走高，远好于市场预期且创1995年3月以来的最高水平。

　　数据显示，英国11月CBI工业订单预期差值涨至+11，创1995年3月以来的最高水平，预期0，前值-4。该数据意味着制造商预计未来订单健康程度和产出，料将强劲增长。

　　日内公布的英国数据令投资者预计英国央行暂时不会升息以提振经济，英股触底反弹。英国FTSE 100指数周四收高0.25点，至6681.33点，日内曾触及6643.47点的日低。日内股市终值了连续2个交易日下跌的行情，但是成交量较为清淡，仅为90日交易量平均值的四分之三。

　　纽约市场11月21日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期英镑报1.6168，前一交易日收盘价报1.6087，成交量为98665，前一交易日成交量为123795，成交量减少25130；11月20日未平仓合约186372，前一交易日未平仓合约181373，未平仓合约增加4999。

　　技术分析：

　　英镑日K线图上，昨日汇价再度回头上涨，上测1.62阻力关口未果，后小幅回落高位震荡，后市或将继续上测，下方支撑1.61较强；多日均线上扬加大；MACD指标双线上行至零轴线上；红色动能柱稳定小量放量 。

　　4H图上，昨日汇价于1.61一线震荡，美盘后市阶段开始连续上涨至1.62下方；多日均线分化加大上扬；MACD指标双线超买区下方再度金叉上扬；红色动能柱开始放量。

　　USD/JPY

　　基本分析：

　　日本央行(BOJ)周四维持货币政策不变，并维持经济正在温和复苏的看法，但央行在声明中指出，如有必要将会调整政策。日本央行在会后声明中指出，将继续量化宽松货币政策，致力于将物价稳定在2%的目标；央行将会检查政策对经济活动及物价的上下行风险影响，并作出适当调整。

　　德意志银行在最新研报中称，今年上半年，日本的其他投资科目净流出12万亿日元，但在3季度数据急剧反转至流入10万亿日元，这一规模几乎等同于日本贸易或者直接投资账目赤字过去12个月内的总额，这也让日本金融帐中的其他栏目显得无关紧要。

　　而日本的“其他投资”这一科目主要受短期贷款的影响，该子项反映了套息交易和外国机构资产对冲的规模。因此德意志银行预计，日本其他投资多半将再次下降，在2季度经济起步较慢的情况下，企业积压的库存还需要很长时间来消化。根据过往经验，其他投资预计会再次跌破零轴呈现大额净流出。

　　这就意味着日元抛盘金额将因此达到30-50万亿日元，或0.5万亿美元，而此举也受到安倍经济学贯彻进程的支持，美日两国央行立场同样背道而驰。预计这样的日元抛盘规模将推动美元/日元汇价上冲至120，同时这对于日本国内股市是一种支撑。

　　在国际金融帐科目中，“其他投资(Other Investment)包括一国的贸易信用、贷款、外汇存款和应收账款。”平滑后日本的其他投资科目资金流动情况对美元/日元走势有着很好的预测作用。

　　日本财务省周四公布的数据显示，11月15日当周日本投资者连续第六周净买进外国债券。

　　日经225指数周四收盘大涨1.92%，报15365.50点。日股走高也令市场对日元的避险需求得到平抑。

　　纽约市场11月21日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期日元报9893，前一交易日收盘价报9992，成交量为133690，前一交易日成交量为133704，成交量减少14；11月20日未平仓合约214037，前一交易日未平仓合约212161，未平仓合约增加1876。

　　技术分析：

　　日元日K线图上，汇价盘整100整数关口两日之后，冲出5个月的整理区间；多日均线持续分化上扬；MACD指标双线或将迈入超买区；红色动能柱稳定小幅放量。

　　4H图上，汇价昨日开始节节攀升，走势走出大整理区间，关注短期回落。多日均线跟随汇价上扬持续； MACD指标金叉反弹至超买区中部，关注回落；红色动能柱持续增加放量。

字号：