徐成宏：聚焦欧英利率决议 马里奥言论或指引市场

　　今日将迎来欧洲央行、英国央行利率决议，近日有关欧银将放宽政策预期令欧元显著承压，尽管该央行在本周会议上做出降息等宽松举措的几率相当有限，但超级马里奥的言论中或为欧元后市提供方向指引，若欧洲央行行长德拉基在新闻发布会上做出未来准备采取行动的鸽派言论，欧元将承压。

　　欧洲央行料不会降息

　　北京时间11月7日20:45，欧洲央行将公布利率决议，北京时间周四21:30，欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会。隔夜市场传言称，欧洲央行消息人士表示，即便通胀率回落也不大可能降息，单独的通胀指标不应该主导货币政策。

　　由于上周数据显示欧元区通胀率大幅降至近四年低点，市场此前愈发预期欧洲央行将放宽政策，但德国9月工业订单大增，10月民间部门稳步增长，令欧洲央行很快行动的预期出现明显降温。

　　不过欧盟统计局上周四公布的数据显示，欧元区10月调和消费者物价指数初值年率增长0.7%，创2009年11月以来新低，远低于欧洲央行略低于2%的目标，数据并显示，欧元区9月失业率为12.2%，仍位于历史记录高位。

　　欧洲央行降息预期升温一方面是近期欧元涨势太猛，美元指数出现超跌，同时欧元区通胀低迷，且欧元区经济表现远逊于美国，因而欧洲央行降息愈演愈烈。降息对于欧元而言无疑是一枚重磅炸弹，汇价可能会显著走软，不过市场还是一致预期，今天欧洲央行不会采取行动。

　　市场认为，欧元区虽然通胀低迷，但尚无通缩忧虑，经济数据虽然远不及美国，但这并非是最近才如此糟糕，而且较之前已经出现一些改善迹象，因此欧洲央行降息的可能性并不大，而且对于欧洲央行来说，降息空间也十分有限。

　　从目前的情况来看，欧元区前景确实面临一些不容乐观的情况，一方面，欧盟委员会在秋季预测报告中，下调欧元区2014年经济增长预期，另一方面沉寂已久的希腊危机，似乎又在暗潮涌动，希腊工人定于11月6日举行大罢工，以抗议三驾马车要求该国政府所实施的财政紧缩政策。

　　欧盟11月5日公布秋季预期报告，被迫再次下调欧元区的经济预期，其预计欧元区明年的经济增速为1.1%。声明称，尽管这三年来持续困扰着欧元区的宏观经济不平衡在慢慢消散，对经济复苏的预期也在强化，但不少国家的政府仍肩负削减债务的需求，这对经济增长造成一定的压力。

　　聚焦超级马里奥言论

　　尽管欧洲央行本周按兵不动的可能性相当大，但投资者仍将聚焦欧洲央行行长德拉基随后的新闻发布会内容，假如德拉基做出将在12月份采取行动的强烈暗示，这对于欧元将是一个重大利空。

　　欧洲央行行长德拉基可能会发出货币市场预警，该预警可能作为衡量外汇对通胀前景所造成的风险参考插入发言中，具体取决于会议召开时欧元走弱程度，与此同时，欧洲央行的未来政策指引措施也不会得到进一步的强化。

　　不过，市场更加担忧欧元持续走强正对复苏构成更大拖累，欧洲央行维持利率不变，而欧洲央行行长德拉基又没有暗示可能很快就会降息，那么欧元将会走强。鉴于在上周疲弱的通胀数据之后欧元和欧元区收益率已经快速下跌，如果欧洲央行不降息，反而等到12月的预测报告之后再行动，那么就存在逼空的风险。

　　市场预计德拉基的措辞料仍偏向鸽派，并可能对此前欧盟下调2014年经济增长预期的做法加以进一步点评，而他也可能揄时表示，欧洲央行的超常宽松措施很可能也要延续上相当一段时间。

　　在市场纷纷看好欧洲央行会在本周的会议上再度下调利率预期的持续发酵下，欧元兑美元汇价在上周重跌逾2%，不过本周以来，随着投资者对欧洲央行会否行动的前景再度生疑，欧元兑美元汇价有所止跌企稳。

　　有机构指出，各界此前对欧洲央行政策前景的预期可能太过激进，事实上，欧洲央行仍有更大的可能性会选择在本月的会议上继续按兵不动，以留出一个月的观察窗口期，到下个月的年内最后一次会议上再作出决定。

　　若如此，欧元汇价很可能旋即出现快速的大幅反弹，然而，鉴于欧洲央行采取宽松行动也仅仅只是时间上的早晚问题，因而一旦欧元出现了如此的反弹走势，那么就将是逢高做空的最好机会。

　　另外，今晚21:30美国第三季度实际GDP初值年化季率、美国11月2日当周初请失业金人数，虽然美联储报告强化了美联储维持宽松的预期，但市场通常难以做到忽略美国的重要经济数据。GDP是美国整体经济运行情况的最新反应，而11月2日当周初请失业金数据的出炉，将意味着10月四个星期的初请数据都已完整呈现。

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