徐成宏：澳联储利率不变 美元短期被看好

　　澳洲联储公布11月利率决议，宣布维持利率于2.50%不变，认为当前政策适宜。在政策声明中，澳洲联储再度口头打压澳元汇率，表示澳元仍然处于不合理的高位，需要澳元走低以平衡经济增长。

　　澳联储维持利率不变澳元走低

　　由于外界也一致预计澳洲联储将连续第三个月维持利率不变，澳联储决议作为超级周的第一炮可谓毫无新意。在此次利率决议公布后，澳元兑美元快速下挫30余点，刷新时段低点0.9467的低点。

　　澳洲联储称，近期经济增长低于趋势水平料持续；公共支出预期料非常疲软，目前说家庭和商业信心改善为时过早，失业率有可能继续走高，信贷活动仍相对低迷。同时，澳元汇率高企令人不安，经济平衡增长料需要澳元汇率走软。

　　不过，澳洲联储乐观地表示，最近出现家庭对金融需求增长的迹象，预计澳洲非矿业的民间需求增长速度会加快，房地产及股市的更强劲增长料将支撑投资增长。虽然全球经济增长低于平均水平，但预计全球经济明年获得增长的几率很大。

　　澳洲联储声明显示，近期澳洲经济增长低于趋势水平的状况料持续，未来一到两年通胀料与目标水平维持一致，失业率有可能继续走高。澳洲联储预计，澳洲非矿业的民间需求增长速度会加快，公共支出预期料非常疲软，房地产及股市的更强劲增长料将支撑投资增长，澳大利亚信贷需求仍相对受压，目前说家庭和商业信心改善为时过早。

　　由于澳洲联储此次在利率政策上并没有作出任何改变，因此，市场的关注点更多转向了澳洲联储对于澳元汇价的措辞之上。结果，澳洲联储如不少投行预期般再度对澳元汇率进行了口头打压。不过，澳洲联储此次甚至没有再度提及未来是否需要继续降息，这可能预示澳元下跌空间有限。

　　最近几个月澳洲经济开始企稳，资产价格、消费者支出和信心上升，暗示澳洲决策者可以推迟推出更多刺激措施。而澳洲房市近期的过热现象，更令澳大利亚国内存有收紧政策的呼声。

　　目前澳元汇率正继续处在回升态势之中，而这势必将拖累非资源类出口并令非资源行业复苏放缓，澳洲联储官员此次已屡次口头干预澳元汇价，但均未能收得长效，一旦轻易摒弃宽松措辞，澳元的持续高企恐将是澳洲联储最为不乐于见到的局面。

　　由于澳洲联储要在房价飙升、低于趋势增长以及澳元汇率的居高不下之间小心行事，其立场并不稳定，联储不想冒险在能充分评估上次宽松措施效果前作出可能方向错误的利率决定，但这也并不会制止联储于会议上再次就澳元上行发出警告。

　　澳洲联储主席史蒂文斯上周二就曾表示，澳大利亚的成本和生产力水平并不支持汇率上行，并认为预期的贸易条件下跌将于一定程度上支持澳元下挫。此前，澳洲联储有关联储既不关闭进一步降息的大门，也不暗示有立即降息的意图的措辞已经沿用了两个月。

　　市场认为，近期的经济数据也显示，虽然商业投资者状况仍可能值得引起一定的担忧，但是澳洲联储此前不断降息的做法却的确已经对住宅建设投资以及零售销售起到了拉动作用，在此背景下，澳洲联储势必会选择对整体经济走势继续观望一段时间。

　　美元短期走势被看好

　　昨天美元指数震荡走低，没能延续上周的强势表现，主要是受美联储官员讲话的打压，同时，美国耐用品订单数据差强人意，使得美元指数扩大跌，本周是传统上的超级周，欧英央行的利率决议和非农就业数据将对美元指数造成很大的影响，而且即将公布的一系列美国数据也将可能对美元指数的走势造成影响

　　本周美国公布众多数据，除了已经公布的耐用品订单，还有ISM服务业指数、三季度GDP、初请失业金，以及美国个人收入等，当然重头戏当属非农数据。上周美联储在议息议会上没有像市场预期那般发表鸽派的声明，联邦公开市场委员会并没有排除近期缩减QE的可能性，这意味着即使相对温和的积极数据都可能对美元造成很大的影响。

　　上周，在美联储决议对经济状况评估偏向乐观，对宽度政策前景的坚持力度则不及预期的背景下，美元指数自年内低位大幅反弹。而美元的后市走势，则仍将取决于美国方面本周发布的各项经济数据，特别是周五发布的10月份非农就业数据。

　　美国商务部周一公布的数据显示，美国9月份耐用品订单较上月有所上升，并且升幅高于市场预期。数据显示，美国9月耐用品订单修正值月率增长3.8%，市场预计为增长3.7%，8月份为增长0.5%。

　　根据调查，本周美元或继续走高，并忽视不及预期的10月非农数据，55%的受访者认为美元本周将上扬，40%的受访者认为美元将下滑，只有一位受访者预计美元将维持在目前的水平。

　　市场认为，10月的非农数据将受到美国政府停摆的打压，因此即使非农增加幅度少于10万，可能不会见到美元的大幅抛售，这段时期公布的经济数据的可靠性应该使得美联储今年不会开始削减刺激规模。

　　目前来看，美国削减购债规模仍将取决于经济数据本周美国将听到多位美联储官员的讲话，如果他们暗示将更早而不是更晚开始削减QE，预计美元将上涨。此前有预期美国还有进一步扩大宽松规模的可能，不过大多数人认为扩大量化宽松规模是不太可能的。

字号：