徐成宏：美国宽松结束无期 欧元前景被看好

　　昨天市场消息面较为平静，虽然欧洲经济数据疲软，但显然并未对汇市造成重要影响，欧系货币表现依然强劲，欧元，英镑均维持上涨。美国方面当天发布的两项经济数据状况皆不佳，显示本月初美国政府停摆半个月的后遗症已经开始逐步凸显，投资者也开始估计美联储可能会被量化宽松措施的当前规模维持得比预期时间要久。

　　美国经济数据接连低迷

　　美国劳工部昨天公布的数据显示，美国10月19日当周初请失业金人数减少1.2万人。由于美联储年内开始缩减QE的希望愈发渺茫，疲弱美元重新引燃了市场对收益率较高货币的利差交易，外汇投机者正开始押注于新兴市场货币将在年底反弹，而美元的前景，不再被市场所看好。

　　美国方面周四发布多项经济数据，其中最受关注的是截止至10月19日当周的失业金初请人数，和10月份 PMI数据，因为这两项数据所反映出的是美国最近的经济走势状况，也就是说，能够在很大程度上反映出美国本月初政府停摆状况的实际影响后果。

　　虽然，在政府停摆结束的影响下，上周失业金初请人数有所减少，但仍然高出了市场各界的预期，并大幅高于上月美国政府未停摆前30万人以下的数据，这表明政府停摆状况切切实实对就业市场构成了负面影响。

　　同时，10月美国制造业扩张速度录得一年来最慢。产出则出现2009年底以来的首次萎缩，数据显示，美国10月制造业采购经理人指数初值降至51.1，创2012年10月以来最低，预期为52.5，9月终值为52.8，新订单分项指数初值下滑至4月来最低。

　　市场认为，很难将政府关门的影响与其他因素分离开来，这也表明此次政府关门确实对经济带来了一定的破坏，政策不确定性前景也对企业产生了重创。此前长达半个月的政府停摆状况可能使得美国四季度经济增速损失约0.25个百分点，同时，10月份的非农就业人数也会因此而相比原先减少月12万人。

　　鉴于此前政府停摆所造成的部分产能损失在此后并无法得到完全弥补，业内人士对四季度经济前景普遍持悲观看法，认为当季度实际GDP增速可能会降至2%以下。而当前已经发布的各项经济数据也证实了这一点。商业信心指数显示美国企业信心状况在10月12日当周降至了在3月初以来新低，并自7月份以来首度录得同比下降。

　　另外，美联储将于10月29-30日召开新一轮的联邦公开市场委员会会议，但目前，已经几乎没有任何人认为美联储会在届时宣布缩减当前每月850亿美元的量化宽松措施购债规模，甚至大家也不认为美联储会在此后12月份的年内最后一次会议上作出此决定。

　　业内策略师指出，虽然美国国会朝野两党此前达成了临时性协议，暂时缓解了政府停摆和债务违约危机，但上述问题却并未得到一劳永逸的解决，并很可能在年底之际卷土重来。在此状况下，美联储维持当前量化宽松措施的期限可能要远远久于市场各界此前的预期，而在此状况下，美元指数在更多流动性供给的打压下继续走低也无可厚非了。

　　欧元升至近两年最高，前景被看好

　　昨天欧元兑美元刷新两年高点，因市场担忧美国经济前景，而欧元区疲弱PMI数据对欧元的影响却被美联储推迟缩减QE盖过，此外传闻称亚洲央行大量买入也提振了欧元表现。随着今年美联储不会缩减QE的预期愈发强烈，美元一直受到打压，已接近一年多来的低点，欧系货币能否延续上涨将成为日后悬念。

　　投行高盛集团周四就表示，包括英镑和欧元在内的欧系货币将在年底提供最好的外汇交易机会，因市场对这些货币上涨的预期高涨。高盛预计，六个月内欧元将涨至1.40，六个月内英镑将从目前的1.62左右涨至1.69。

　　高盛在一份报告中指出，经济增长的改善是大范围的，预计今年末法国、意大利和西班牙的国内生产总值将企稳，将继续看到金融紧张状况缓和作为支撑欧元区核心国家国内需求的重要因素，而对于更广泛的欧洲而言，全球经济增速的加快支撑了出口。

　　高盛还称，尽管美国经济增长已经加速，但并没有转化成美元的强势，因美元面临至少1995年来最大程度的资本净流出。但鉴于欧元区危机后该地区持续复苏，该地区的经济增长将进一步为本已很强劲的资本流入做出贡献。

　　高盛表示，欧洲大陆的政治紧张情势同样开始缓和，例如塞浦路斯银行业危机和意大利大选已经让位于稳定，而诸如银行业联盟这样的重要的结构性改革已经帮助重新建立市场信心。

　　此外，美国政府停摆损及美元作为储备货币的地位，2009年金砖四国的央行已经开始减少它们对美元的配置，并转向欧元、澳元和加元，但此举因欧元区危机而中断。

　　高盛称，现在可能是恢复2009年计划和出售美元以买进欧元的时候，而且欧元区的前景不断改善。在股票市场，高盛对股市三个月前景持中立观点，而对12个月前景持增持观点。

　　不过，尽管目前高盛成为了欧元的看好者，但仍有不少机构对其前景表示怀疑，市场认为，欧元要持续突破1.38美元可能有困难，欧元区数据令人失望的基调将暗示欧元目前看来可能见顶，这令欧元兑美元升势受限。

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