时旭：金银反弹过后下跌仍将继续

　　奥巴马声称只要叙利亚政府军交出化学武器，美国可停止打击行动。纵观历史上历次局部中东战争，对于金融资产市场的影响均有限，尤其是对于黄金市场而言，基本上只会导致金价的脉冲型波动。在过去的十年中，每一次中东地缘政治紧张时期黄金的升幅均有限，而战争一旦停止，黄金往往出现跌幅扩大的倾向，从这次的叙利亚危机来看，似乎也难以跳出历史规律。

　　除战争之外，影响汇率市场以及贵金属市场的因素还有美联储的缩减购债规模预期，此预期在过去几个星期内都是最重要的主导性因素，随着美联储决息会议的临近，该预期的影响力正在逐步消退，更广泛的关注点转移到了美国实体经济数据上来。上周公布的非农数据走差而引发的黄金暴涨便是明证。单靠非农数据就判断美联储在9月的决息会议上不会缩减购债规模略显草率，毕竟美联储当前要对于经济整体以及金融安全做全面的评估和预测。量化宽松的负面作用料在未来一年之内显现，美联储适时收回流动性是必然选择，而美国经济数据整体向好是标志货币政策转向的关键指标。笔者不建议用单一指标来判断联储的货币政策走向，单一经济指标的波动往往不能实际反映实体经济，而经济运行于货币政策之间的时滞性也导致美联储的货币政策必须有一定的前瞻性。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的周度持仓报告显示，在截至9月3日的过去一周内，黄金期货和期权净多仓位较前一周增加3.6%至10.1396万手，刷新今年以来最高水平。18种美国交易的大宗商品净多仓位减少0.3%，主要是受投资者轻微看跌铜价影响。继此前一周环比减少9.1%后，铜期货和期权净多仓规模再次减少，下降37%至8211手。

　　本周三，高盛公布的一份研究报告警告说，下周的美联储公开市场委员会会议有可能成为推动黄金价格下行的催化剂。人们普遍预计在这场会议上美联储将开始削减债券购买计划。不过即将来临的美国债务上限，也可能成为维持黄金价格的力量，其有可能限制黄金价格的下行，直至11月份，重新运行下跌趋势，大家把握好节奏，踏准节奏，步步盈利。

　　高盛表示，他们现在仍维持黄金3个月和6个月的1300美元每盎司的目标价位。而未来12个月的价格目标为1175美元每盎司。如果美联储在下周开始削减债券购买计划，那么黄金价格可能跌至每盎司1250美元。

　　本周二，由于叙利亚正式接受将化学武器移交国际社会监督的提议，市场担心美国对叙利亚的军事打击或因此搁置，投资者的避险情绪下降，贵金属价格出现较大跌幅，黄金价格跌至1360美元/盎司。

　　黄金价格已经连涨12年，但今年迄今下跌19%，因为在全球经济复苏的前景下，黄金交易所交易产品以前所未有的速度出售黄金。根据彭博新闻社9月6日所做调查，市场预期美联储将在9月17-18日的会议上决定削减当前每月850亿美元的债券收购。受美国经济活动加速、货币政策的宽松立场减弱影响，金价跌势将持续至2014年，高盛预计9月份的联邦公开市场委员会会议将决定减码第三轮量化宽松，可能成为推动金价下跌的催化剂。

　　至于叙利亚事件，虽然由于涉及难以估计的政治因素，令投资者更为谨慎，但是事件而产生令一个市场趋势的可能不大。一是由于事件可能会短暂结束，而另一方面是一旦事件进一步恶化，这不单只是美国的事，而是会影响环球，环境不稳定是对美元有利。虽然黄金亦有可能受惠，但是届时黄金的升势会由于美元同步回升而受到抑制。同时，本周市场反应亦说明目前投资者仍然主要关心美元是否会在9月开始减少买债，因为上周三当美国参议院通过对叙利亚采取军事行动后，金价不单没有进一步上升，相反当晚由于美国褐皮书显示美国经济进一步稳定而令国际金价再次跌穿1400美元水平。

　　综合来看：目前叙利亚危机进一步缓解，市场紧张情绪得到缓解，目前美元进一步回调，同时黄金等贵金属也进一步下跌，跌至近两周低点，下周不出意外，美联储会将宣布继续缩减债券购买计划，那么黄金白银在此之前还将进一步下跌，直到叙利亚危机出现新的问题或者美国债务上限再次出现新的问题。目前的美元属于反弹，后期将继续运行新的上升趋势。技术面上，目前海西银仍然处于下降通道，伴随着消息刺激，将进一步加速下跌，下方4450和4300附近将有强支持；伦敦金在1338-1330区间有强大支撑，届时将对黄金构成一定支撑。

　　操作建议：今日操作重点是高空为主，低多为辅，海西银可以选择在4580-4595区间空，止损50点，止盈看4535、4500；下方可在4505-4485区间空，上看4530-4545一带；伦敦金可以在1366-1368一带空，5美金止损，止盈看1356、1352，下方在1352-1350区间多，上看1360附近，以上建议仅供参考。

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