陈迪：告别平淡八月 风险情绪主导市场走势
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2013年09月02日13:25 外汇网特约 陈迪
市场概述
时段内市场走势较为平稳，主要货币对振幅不大，风险货币普遍回落，其中欧系货币略强于商品货币，可能是依然受到避险情绪推动，瑞郎，日元汇价均小幅上升，不过幅度有限。
盘前公布的经济数据好坏参半，美国个人收入增幅差于市场预期，个人消费支出月率以及核心消费者物价指数均差于预期，随后巴克莱与高盛再度下调了美国的GDP增长预期，不过从近期的美国经济表现来看，美国经济的前进动力似乎正在发生变化，相对于美国个人消费，也许制造业正在发挥著越来越大的作用，所以，对于美国GDP的表现，单独依靠个人消费表现略差便下调经济预期，有可能陷入上月的GDP预期陷阱中。对于目前的经济数据，能得出来的结论是美国个人消费的复苏的确出现减缓，今日公布的消费者信心同样能够反映出这一现象，尽管密歇根大学消费者信心指数符合市场预期，但依然低于上月的高点，显示消费者的乐观情绪出现消退迹象。如果换一个角度考虑，若美国的制造业复苏强劲，美国的经济可能出现转型，如果美国由消费型的经济更多地偏向制造业经济，从汇市考虑，对于美元其实是利好的。
叙利亚问题依然一片迷雾，目前依然没有进一步的行动，时段内美国总统奥巴马表示依然并未就叙利亚问题作出最后决定，稍早时美国国务卿再度确认叙利亚阿萨德政权使用化学武器，并表示化学武器造成了近1500人死亡，其中包括至少426名儿童，不过他同时表示，武力打击的目标并非针对阿萨德政权，有限的武力打击不会包括地面部队，市场对于美国政府的态度反应淡定。从目前来看，由于美国一直强调化学武器问题，那么也许会发生一定的武力打压，但是从目前来看，武力打压的范围可能非常有限，因此，对于汇市的影响可能有限，更多地倾向于短期影响。市场可能已经对此有预期，未来的焦点可能再度转向经济表现。
本周风险事件密集，实际上整个九月都充满风险事件。单从下周来看，英央行，欧央行，日央行将再度公布利率决议，另外，除利率决议外，周五将迎来非农就业数据。
除经济数据等风险事件以外，也许需要关注某些特殊事件。面对近期新兴市场货币受到抛售的问题，今日一位印度官员表示，印度与其他新兴市场国家联络，计划在离岸外汇市场上联手进行干预，同时印度，巴西可能将先行采取措施。尽管这一消息对于交易较为热络的主流货币对影响较小，但是需要注意的是，如果转化为事实，这可能改变未来外汇市场的游戏规则。如果说索罗斯击败英央行的行动首次令市场意识到投机资金的威力，那么亚洲金融风暴便是投机资金威力的高峰。但是现在情况开始出现变化，投机资金出于狼群的本能联合在一起，而弱势央行现在也有联合的可能，这样弱势央行与投机资金在短期以内可能完全对立，弱势央行更多地希望汇率保持稳定，以稳定经济前景，而投机资金希望通过更多地波动来获取利润，那么结果便是短期内市场波动率可能加大，但是长期来看就没这么简单了，利用索罗斯的反身性理论进行推导，在短期波动性增长至一个峰值后，有一方的势力可能会被大幅削弱，相对于投机资金，更倾向于央行会取得这一阶段的胜利，随后部分投机资金可能被招安，结果出现投机资金与央行相互配合的阶段，这一阶段可能的结果是波动率下降，央行对于汇率的掌控上升，但是随著时间的延续，投机资金与央行相互配合所产生的共振会超出预期，届时市场的波动率可能出现突然放大，随后一轮新的周期又将开始。也许单纯从目前来看，这一推论的意义似乎不大，但是如果成真，汇市的波动可能会趋于复杂，届时对于央行的政策预期影响将更大，而多数人似乎都不擅长预期央行的政策，汇市弱肉强食的环境可能趋于更加恶劣。
GOLD/USD
金价周五下跌。美国假日长周末到来之际，市场对叙利亚军事行动的担忧挥之不去，交易员离场观望。
纽约商品交易所Comex分部，交投最活跃的十二月黄金期货结算价跌16.80美元，至每盎司1,396.10美元，跌幅1.2%。该合约8月份累计上涨6.3%。
金价盘中一度收复失地，因美国国务卿克里(John Kerry)在电视讲话中阐述了干预叙利亚的理由。但很快黄金期货回吐了这些涨幅。
Heritage West Financial的分析师Ralph Preston称，市场预计短期内不会采取军事行动。
此外，有关美国良好的经济数据或促使美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)缩减经济刺激计划的预期也令金价承压。周四公布的数据显示，第二季度美国经济增速快于预期。
周一适逢美国劳工节，届时Comex场内交易将关闭。
EUR/USD
欧元兑美元汇价在50日均线附近获得支撑后反弹，短期可能出现修正走势，目前暂时观望，短期给予沽售欧元的操作评级。
GBP/USD
英镑兑美元汇价继续围绕200日均线震荡，短期方向不明朗，短期给予沽售英镑的操作评。
USD/JPY
美元兑日元汇价小幅回落，再度陷入区间震荡走势，短期方向依然不明朗，整体维持买入日元的操作评级。
DJI Index Futures(SEP 2013)
本周，有一件事令投资者的注意力从美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)移开——美国对叙利亚开战的可能性。
最近几周，围绕美联储是否以及何时将开始缩减其债券购买计划规模的争论一直主导市场交投。而在美国国务卿克里(John Kerry)周二发表可能对叙利亚实施空中打击的讲话后，股市从当天午盘时的上涨随即转为下跌。抛盘一直持续至本周结束，期间只是周四稍事喘息。最终本周股市以本月连续第三周下跌报收。
道琼斯工业股票平均价格指数下跌1.3%，至14,810.31点。标准普尔500指数下跌1.8%，至1,632.97点。纳斯达克综合指数跌1.9%，至3,589.87点。罗素2000指数跌2.6%，至1,010.90点。
从历史上看，股市的大跌有一些相似之处。1950年，在朝鲜战争爆发后美国军队增援韩国前的一个月，标普500指数下跌了5.8%。而两个月之后，标普500指数上涨了4.2%。最近的例子，在2011年美国对利比亚实施空中军事打击前一个月，标普500指数下跌了4.8%。但两个月之后，标普500指数攀升了5%。对于这种情况，Ned Davis Research的市场策略师Ed Clissold解释道，一旦危机过去，当市场消化了利空消息后，股市就会走高。
但这次的情况可能不同。这并不是因为针对叙利亚的军事行动可能会构成类似于暗杀斐迪南大公(Archduke Ferdinand)引发第一次世界大战(Great War)那样的重大风险，而是因为市场正在等待美联储做出缩减购债规模的决定。巴克莱(Barclays)资产配置研究部门主管Michael Gavin指出，最近市场对地缘政治风险的关注提醒我们，货币政策不是唯一可能破坏金融市场稳定的因素。但他补充道，未来2到5年，看来美国货币政策回归正常化似乎可能将成为影响全球资产市场走势的主要驱动因素。
从上周公布的经济数据来看，美联储可能很快将缩减购债规模。数据显示，第二季度美国国内生产总值(GDP)增速由初值1.7%向上修正至2.5%，而最近一周的首次申请失业救济人数降至331,000人。首次申请失业救济人数的下降可能预示本周五即将公布的失业率数据将继续下降。在U.S. Bank Wealth Management的首席股市策略师Terry Sandven看来，这些数据足够让美联储采取行动了。他说，美联储将在9月份开始缩减购债规模。不过，在美联储政策会议于9月18日召开前，投资者还有充足的时间来考虑美联储可能会做什么或者可能不会做什么。
在沉闷的8月份过后，投资者不要指望股市在9月份能有更好的表现。
中金在线声明：中金在线转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
时段内市场走势较为平稳，主要货币对振幅不大，风险货币普遍回落，其中欧系货币略强于商品货币，可能是依然受到避险情绪推动，瑞郎，日元汇价均小幅上升，不过幅度有限。
盘前公布的经济数据好坏参半，美国个人收入增幅差于市场预期，个人消费支出月率以及核心消费者物价指数均差于预期，随后巴克莱与高盛再度下调了美国的GDP增长预期，不过从近期的美国经济表现来看，美国经济的前进动力似乎正在发生变化，相对于美国个人消费，也许制造业正在发挥著越来越大的作用，所以，对于美国GDP的表现，单独依靠个人消费表现略差便下调经济预期，有可能陷入上月的GDP预期陷阱中。对于目前的经济数据，能得出来的结论是美国个人消费的复苏的确出现减缓，今日公布的消费者信心同样能够反映出这一现象，尽管密歇根大学消费者信心指数符合市场预期，但依然低于上月的高点，显示消费者的乐观情绪出现消退迹象。如果换一个角度考虑，若美国的制造业复苏强劲，美国的经济可能出现转型，如果美国由消费型的经济更多地偏向制造业经济，从汇市考虑，对于美元其实是利好的。
叙利亚问题依然一片迷雾，目前依然没有进一步的行动，时段内美国总统奥巴马表示依然并未就叙利亚问题作出最后决定，稍早时美国国务卿再度确认叙利亚阿萨德政权使用化学武器，并表示化学武器造成了近1500人死亡，其中包括至少426名儿童，不过他同时表示，武力打击的目标并非针对阿萨德政权，有限的武力打击不会包括地面部队，市场对于美国政府的态度反应淡定。从目前来看，由于美国一直强调化学武器问题，那么也许会发生一定的武力打压，但是从目前来看，武力打压的范围可能非常有限，因此，对于汇市的影响可能有限，更多地倾向于短期影响。市场可能已经对此有预期，未来的焦点可能再度转向经济表现。
本周风险事件密集，实际上整个九月都充满风险事件。单从下周来看，英央行，欧央行，日央行将再度公布利率决议，另外，除利率决议外，周五将迎来非农就业数据。
除经济数据等风险事件以外，也许需要关注某些特殊事件。面对近期新兴市场货币受到抛售的问题，今日一位印度官员表示，印度与其他新兴市场国家联络，计划在离岸外汇市场上联手进行干预，同时印度，巴西可能将先行采取措施。尽管这一消息对于交易较为热络的主流货币对影响较小，但是需要注意的是，如果转化为事实，这可能改变未来外汇市场的游戏规则。如果说索罗斯击败英央行的行动首次令市场意识到投机资金的威力，那么亚洲金融风暴便是投机资金威力的高峰。但是现在情况开始出现变化，投机资金出于狼群的本能联合在一起，而弱势央行现在也有联合的可能，这样弱势央行与投机资金在短期以内可能完全对立，弱势央行更多地希望汇率保持稳定，以稳定经济前景，而投机资金希望通过更多地波动来获取利润，那么结果便是短期内市场波动率可能加大，但是长期来看就没这么简单了，利用索罗斯的反身性理论进行推导，在短期波动性增长至一个峰值后，有一方的势力可能会被大幅削弱，相对于投机资金，更倾向于央行会取得这一阶段的胜利，随后部分投机资金可能被招安，结果出现投机资金与央行相互配合的阶段，这一阶段可能的结果是波动率下降，央行对于汇率的掌控上升，但是随著时间的延续，投机资金与央行相互配合所产生的共振会超出预期，届时市场的波动率可能出现突然放大，随后一轮新的周期又将开始。也许单纯从目前来看，这一推论的意义似乎不大，但是如果成真，汇市的波动可能会趋于复杂，届时对于央行的政策预期影响将更大，而多数人似乎都不擅长预期央行的政策，汇市弱肉强食的环境可能趋于更加恶劣。
GOLD/USD
金价周五下跌。美国假日长周末到来之际，市场对叙利亚军事行动的担忧挥之不去，交易员离场观望。
纽约商品交易所Comex分部，交投最活跃的十二月黄金期货结算价跌16.80美元，至每盎司1,396.10美元，跌幅1.2%。该合约8月份累计上涨6.3%。
金价盘中一度收复失地，因美国国务卿克里(John Kerry)在电视讲话中阐述了干预叙利亚的理由。但很快黄金期货回吐了这些涨幅。
Heritage West Financial的分析师Ralph Preston称，市场预计短期内不会采取军事行动。
此外，有关美国良好的经济数据或促使美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)缩减经济刺激计划的预期也令金价承压。周四公布的数据显示，第二季度美国经济增速快于预期。
周一适逢美国劳工节，届时Comex场内交易将关闭。
EUR/USD
欧元兑美元汇价在50日均线附近获得支撑后反弹，短期可能出现修正走势，目前暂时观望，短期给予沽售欧元的操作评级。
GBP/USD
英镑兑美元汇价继续围绕200日均线震荡，短期方向不明朗，短期给予沽售英镑的操作评。
USD/JPY
美元兑日元汇价小幅回落，再度陷入区间震荡走势，短期方向依然不明朗，整体维持买入日元的操作评级。
DJI Index Futures(SEP 2013)
本周，有一件事令投资者的注意力从美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)移开——美国对叙利亚开战的可能性。
最近几周，围绕美联储是否以及何时将开始缩减其债券购买计划规模的争论一直主导市场交投。而在美国国务卿克里(John Kerry)周二发表可能对叙利亚实施空中打击的讲话后，股市从当天午盘时的上涨随即转为下跌。抛盘一直持续至本周结束，期间只是周四稍事喘息。最终本周股市以本月连续第三周下跌报收。
道琼斯工业股票平均价格指数下跌1.3%，至14,810.31点。标准普尔500指数下跌1.8%，至1,632.97点。纳斯达克综合指数跌1.9%，至3,589.87点。罗素2000指数跌2.6%，至1,010.90点。
从历史上看，股市的大跌有一些相似之处。1950年，在朝鲜战争爆发后美国军队增援韩国前的一个月，标普500指数下跌了5.8%。而两个月之后，标普500指数上涨了4.2%。最近的例子，在2011年美国对利比亚实施空中军事打击前一个月，标普500指数下跌了4.8%。但两个月之后，标普500指数攀升了5%。对于这种情况，Ned Davis Research的市场策略师Ed Clissold解释道，一旦危机过去，当市场消化了利空消息后，股市就会走高。
但这次的情况可能不同。这并不是因为针对叙利亚的军事行动可能会构成类似于暗杀斐迪南大公(Archduke Ferdinand)引发第一次世界大战(Great War)那样的重大风险，而是因为市场正在等待美联储做出缩减购债规模的决定。巴克莱(Barclays)资产配置研究部门主管Michael Gavin指出，最近市场对地缘政治风险的关注提醒我们，货币政策不是唯一可能破坏金融市场稳定的因素。但他补充道，未来2到5年，看来美国货币政策回归正常化似乎可能将成为影响全球资产市场走势的主要驱动因素。
从上周公布的经济数据来看，美联储可能很快将缩减购债规模。数据显示，第二季度美国国内生产总值(GDP)增速由初值1.7%向上修正至2.5%，而最近一周的首次申请失业救济人数降至331,000人。首次申请失业救济人数的下降可能预示本周五即将公布的失业率数据将继续下降。在U.S. Bank Wealth Management的首席股市策略师Terry Sandven看来，这些数据足够让美联储采取行动了。他说，美联储将在9月份开始缩减购债规模。不过，在美联储政策会议于9月18日召开前，投资者还有充足的时间来考虑美联储可能会做什么或者可能不会做什么。
在沉闷的8月份过后，投资者不要指望股市在9月份能有更好的表现。
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