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欧元是怎么产生的?意大利政治危机为何把矛头指向欧元?

2018-06-05 12:04:50来源:外汇网 作者:佚名
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  据美国著名金融零对冲博客周一(6月4日)报道,随着意大利新政府再一次将欧元区内部货币改革的棘手问题摆上台面,并暗示欧元的失败和它的降级回其组成货币,我们认为这将是一个提醒读者欧元最初是为什么存在的好时机。这也是德国马克为什么不存在的原因。

  以下图表显示,从1950年代开始到1999年欧元出现之间的每十年,欧元区12个国家货币对德国马克的表现情况——除了1990年代一些核心国家的货币小幅升值,几乎每一个欧元区国家的货币在1950年代到1990年欧元出现之前的每十年,都在贬值。换句话说,德国马克兑所有欧洲同行货币的价值已连续50年升值,如果不改变这种状况,将导致一场经济和贸易危机。

  

欧元是怎么产生的?意大利政治危机为何把矛头指向欧元?


  以下图表是相同的数据(只不过是添加了美元和英镑):该图标显示从1971年布雷顿森林体系被废除开始到欧元出现(意大利里拉兑德国马克贬值82%),以及在1990年代(意大利里拉兑德国马克贬值24%)导致欧元立即开始的十年。可以看出,在这一时期,意大利里拉是相对于德国马克而言表现最弱的国家,并显示出欧元开始之前那段时期存在的势头。

  
欧元是怎么产生的?意大利政治危机为何把矛头指向欧元?


  尽管欧元对欧洲国家的固定汇兑允许德国出口行业进入过度发展,但缺乏外部货币贬值的可能性意味着意大利被迫通过内部贬值(如更低的工资、更高的失业率、增加经常账户赤字)来实现这一切,但考虑到意大利日益恶化的人口结构,这几乎是不可能的。这就是分析师Jim Reid对意大利未来的看法:

  展望未来,意大利面临着20国集团(G20)成员国中最糟糕的人口构成之一,它将很难摆脱自身的问题。根据联合国的数据,它的人口规模已经达到顶峰,预计到2050年将会下降。它的适龄工作人口(15-64岁)将在同一时期下降24%,是20国集团中最糟糕的一个。

  人们几乎可以理解为什么意大利对欧元相当愤怒:正如Jim Reid总结的那样,意大利陷入了与世界上竞争最激烈的国家之一的固定汇率挣扎。债务水平、青年失业率高企以及人口统计数据显示,意大利未来将面临重重困难。

  (本文由外汇网原创,如需转载,请注明出处。)

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