美联储(fed)主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)的处境并不令人羡慕。人们预计他会微调利率，以保持经济增长，抑制通胀，但他不能让事情变得更好，只能让事情变得更糟。
经济增长率接近3%，失业率处于1969年以来的最低水平。超过美联储2%目标的通货膨胀主要是由油价和美国经济状况之外的因素造成的，例如欧佩克政治、美国对伊朗的制裁、委内瑞拉的反乌托邦政治力量以及其他一些因素。如果当前石油市场的动荡消退，美国很可能会经历一段总体通胀率低于2%的时期，就像这些因素现在正在推高油价一样。也就是说，总体而言，长期通胀已稳定在美联储2%左右的目标。美联储不应该对此耿耿于怀，而应该对此保持警惕。在这一切之中，鲍威尔的通胀罗盘不见了。菲利浦斯曲线，正如他所说，可能不是死亡，而是休息。在分析师看来，如果菲利普斯曲线还有效的话，那就是处于昏迷状态。
美联储会议
这个新发明是一个简单的方程式，它坐落在一个更基本的行为关系金字塔的顶端。包括国内工人的供给和需求,反过来,一个历史大群劳动力的健康对于那些壮年成年人坐在场边,职场技能需求的变化改变了人工智能和机器人技术,进口价格受到疲软的经济增长在欧洲和中国,和移民问题。当然，鲍威尔有他的导向指标——经济学家们亲切地称之为R* (R-Star)，R*是联邦基金利率，既不鼓励经济加速或减速。然而,企业需要更少的资本开始或发展这些天,几十年来,中国和德国——第二和第四大经济体globally-racking经常账户盈余和储蓄投资海外,难怪供求的力量已经开车R *降至历史最低水平。
由于长期通货膨胀率为2%，目前估计名义通货膨胀率略低于3%。这距离加息25个基点只有3个了。
从历史上看，经济学家和金融界人士都在关注收益率曲线，以警告经济正走向衰退。过度上调利率可能会扼杀经济复苏，但鲍威尔怎么知道呢
去年12月初，10年期美国国债30天期收益率差下降了约120个基点。现在大约是100个基点导致人们更加紧张。(注明：这一差距可以告诉我们投资者对经济增长的预期——一种广泛的差距意味着乐观，一种缩小差距意味着经济衰退的威胁)但如今，美国经济以外的因素对长期利率的影响非常大。
尽管美国仅占全球市场的十分之一左右,美元逐渐成为进口合同的支付货币——全球40%的进口都是以美元计价的。
欧洲的民粹主义运动和其他地区的政治不确定性，已经驱使私人资产管理公司和储蓄者转向美元。因此，外国私人机构——不仅仅是外国央行——对美国国债和以美元计价的存款有着贪婪的胃口。
美联储的经济学家实际上是计量经济学家，他们致力于用更加复杂的统计技术来估计所有这些关系，
但他们只有历史数据。参数不断变化，历史信息只能不充分地告诉我们它们的价值。
美联储所能做的就是关注核心的价格压力。上世纪50年代，
美国失业率降至3%以下，如果没有通货膨胀的话，失业率可能会远低于3.7%。
当下有充分的理由相信短期均衡利率不会超过3%——尽管鲍威尔主席对此并不知情。如果从表面上看联邦公开市场委员会的政策声明和图表，鲍威尔和他的同事打算在2020年将联邦基金利率提高到远高于这个水平。这是非常危险的
本文由外汇网原创。如需转载，请注明出处。技术面分析仅供参考。更多精彩内容进入
外汇网 。
