宏观经济学正再次变得有趣起来。在过去的五年里,美联储货币政策既简单又乏味——美国经济正在稳步复苏,但还未实现充分就业,通货膨胀也保持温和,因此美联储不得不将利率维持在低位。
但现在看来,平静的快乐时代可能即将结束。那些正当盛年的美国劳动人口数(可能是劳动力市场最准确的衡量标准)正接近劳动力市场衰退前的峰值。这一数字可能低估了经济复苏的程度,因为这个群体已经出现了老龄化的迹象。
这就引发了一个问题:是否已经到了美联储加息的时机呢? 标准思维认为,收紧的劳动力市场会导致通胀压力。劳动者们拥有更多的购买力,导致他们买兴增加; 从而使劳动力的需求增加,薪资上升,同时提高了物价。随着薪资-物价的螺旋式上升,美联储加息的想法在大多数宏观经济分析的背景下潜伏着。
过去两年,薪资水平和物价水平都以更快的速度在增长。通货膨胀,无论是包括食品价格和能源价格在内的波动,还是去除这两个因素,都接近美联储2%的目标水平。
如果你关注的是整体的薪酬,而不仅仅是薪资;亦或者你只关注过去几个月的数据,就
有可能看到薪资-物价开始螺旋上升,这意味着美联储需要提高利率,以保持物价和薪资水平稳定。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)已经宣布,美联储有意继续以审慎的速度加息。
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