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美元/日元已拉响下跌警报 后市多空拉锯谁主沉浮?

2017-01-12 15:58:59 来源:外汇网整合 作者:佚名
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    北京时间周四(1月12日)凌晨,特朗普终于发表了讲话,由于特朗普在记者会上并未阐述经济政策主张,引发投资者对“特朗普交易”的了结获利。这位美国当选总统发出信号,美国政府将就政府药价问题展开积极谈判,生物制药公司的股价因此下挫。通常与股市同向的美元/日元,也应声下跌。

  周四(1月12日)亚洲时段,美元兑日元跌破重要心理关口115.00,围绕115.00上下窄幅整理。隔夜盘中一度触及114.24低点。截至当日14:49,美元/日元跌至114.24下方,为去年12月9日以来新低。
美元/日元已拉响下跌警报 后市要注意了!


  特朗普讲话引发外汇市场大动荡

  国候任总统特朗普在就职记者会上未提及减税、放松监管及扩大财政刺激计划等议题,导致美元多头抛售美元,美元指数全线下跌,跌破102关口,探至101.25一线低点。美元/日元隔夜自116.85附件大跌至114.24水平,目前在114.24一线弱势交投。

  记者会前,美元兑欧元和瑞郎触及一周高位,兑英镑触及3个月高位。特朗普在记者会上攻击美国情报机构,驳斥有关他与俄罗斯关系亲密的报导,但没有阐述其经济政策主张,美元随后兑上述货币转跌。

  一段时间以来,投资者押注特朗普将增加公共支出,激励美国公司将海外资金汇回国内进行投资,这些政策料将刺激通胀,并促使美联储(Fed)稳步升息。

  上述押注推动美元指数自11月8日美国大选以来上涨4%,并在1月3日触及14年高位103.820。美元指数记者会前触及一周高位102.950,记者会后跌至12月14日以来最低101.280。

  加拿大丰业银行策略师Eric Theoret表示,特朗普记者会开始后,财政政策及税改等方面都未有细节出台,政策核心部分还未准备好,引发美元抛售,并在美国国债上涨后进一步升温,美元已初见疲态,如要保持大选以来的上升势头,美国政策方面需要明朗化。

  BK Asset Management董事总经理Kathy Lien表示,“市场对特朗普没有具体谈到财政支出计划的细节感到失望。”

  花旗董事总经理兼G10外汇策略全球负责人Steven Englander表示,“市场对这场记者会有些不现实的预期。”

  
美元/日元已拉响下跌警报 后市多空拉锯谁主沉浮?


  美元/日元后市的走向如何?

  德银乐观看多:115是关键点

  德意志银行(Deutsche Bank)周四(1月12日)撰文指出,美元/日元有四个将进一步回调的理由。内容如下:

  基于以下四点,美元/日元将进一步回调。

  1.美元/日元的上行将面临投机性美元多头离场的风险。美元/日元可能快速触及115-118,然后日本现金需求的交易者就会对高位买入美元保持谨慎了。很难说美元/日元在110水平的上档有强劲支撑。

  2.特朗普的政策仍存不确定性。特朗普隔夜并未在记者会上再次强调其税改政策。这令美元存在回调风险。

  3.在特朗普落实其政策前,美国经济仍有放缓风险,这将对美元/日元构成利空影响。市场对1月27日公布的美国四季度GDP预期是年率上升2.0%,但本行的经济学家认为可能只有1%左右。

  4.现在或许还没什么大的危机。但我们会警惕美国以外国家所面临的潜在不利因素,比如新兴市场和欧洲。此外,东亚的地缘政治风险也是考虑的因素之一。这些因素的重要性都比2016年高了一点。

  我们认为美元/日元升向125的趋势能够得到保持,但需要利用上述因素所导致的汇价回落而逢低买入。美元/日元在年初的几个月可能回撤至110-115水平,但我们此前在115附近找到过比预期更强的支撑。我们认为部分市场参与者会在115附近逢低买入美元/日元。
美元/日元已拉响下跌警报 后市要注意了!


  野村坚定看空USD/JPY

  野村控股(Nomura)在周三(1月11日)发布的报告中坚定看空美元/日元指数至110以下甚至更低,认为大选后盲目乐观的市场表现行将结束;下周特朗普宣誓就职,政策“支票”开始兑现坐实,市场将真正感受到“特朗普经济学”的实际效益。

  2016年9月中旬至今,美元/日元指数已上涨14%,野村称市场绝大多数投资者的立场,从当时102左右的看空,转变为当下115左右的看多,这对于已接近购买力平价(PPP)25%高估阈值的美元/日元指数来说,是极不寻常的。即将上台的特朗普政府,或许会成为压倒美元/日元指数的最后一根稻草。特朗普承诺的减免税务和放宽监管,确实是让美元多头看到了希望;但是一旦特朗普正式上任,白宫日程的现实安排,很可能导致国内经济刺激的承诺靠边站,特别是特朗普当下将取缔与重建奥巴马医改作为最优先,需要美元多头重新考虑他们的战略安排。

  自二战以来美国政坛对于自由贸易的执着推进,也将在特朗普任上戛然而止。贸易政策方面的回滚,诸如脱离多边贸易协定、威胁提高进口关税、保持弱势美元政策以刺激对外出口,这都有可能导致美元/日元指数走低。二十世纪八十年代初,美国政府基于1974贸易法案第301条规定(特朗普此前曾多次提及该法案)对日本半导体产品进口的反侵销调查,拉开了美日贸易战的帷幕;其后美国关税壁垒的构筑和1985年《广场协议》的签订,都见证了美元对日元的大幅贬值,以期增加美国产品的出口竞争力。1995年5月克林顿任上也曾对日本奢侈车型收取100%的进口关税,而在那期间美元/日元与美元/德国马克的汇率也是全数走跌。

  近期美国国债利率与美元/日元指数之间的关联性亦不容小视。野村表示,去年11月至今的数据显示,美国10年期国债利率的波动与美元/日元指数的趋势基本吻合,涨跌窗口则略领先于美元/日元指数;如若特朗普的财政刺激计划因故延后,政府公布的美国经济数据又持续走低,美元国债利率很难再有经济增长相关的上调窗口,即便利率上调,也将是由通胀因素导致,对于美元汇率来讲会是利空消息。特朗普上台后可能采取的美元弱势策略,将颠覆2012年下半年至今安倍经济学所奠定的贸易架构,在接下来数月内进一步压低美元/日元指数,至110甚至更低的点位。
美元/日元已拉响下跌警报 后市要注意了!


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