本文由盛宝银行授权发布,作者:John J Hardy(盛宝银行外汇策略主管)
隔夜公布的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要与5月初公布的纪要有所不同。之前,美联储使用“对称”来描述通胀目标,或许是不想吓到市场,不想让市场认为美联储会过于积极地回应通胀的进一步上涨,因为通胀率正逼近目标2%。
这一次,从美债收益率的反应和美联储加息预期的转变来看,市场至少认为隔夜会议纪要措辞更为鸽派,市场认为美联储更愿意容忍通胀涨至2%的高水平,在继续加息之前维持政策不变。
关键在于美联储似乎希望在不打压经济复苏的同时,也坚信通胀会维持在目标区间内。
另外,会议纪要也暗示,许多美联储官员担心收益率曲线的走势,美联储正处于前瞻指引的拐点,政策利率很快将达到抑制经济复苏的水平。6月FOMC会议成为前瞻指引重要的风向标,隔夜会议纪要出炉后,市场对若六月加息(市场预期加息概率接近90%),那年内仅再加息一次的可能性的预期开始急剧上升。
汇市中,美债收益率大幅下跌,对美元/日元以外的货币对影响微弱,但亚市早盘美元/日元再次大跌,并触及阶段性新低,重回110关口下方,意味着要重回该关口上方尚有一段距离,如果美债收益率已暂时触顶,那美元/日元也已在110关口触顶。
值得注意的是,近期10年期美债收益率已突破多年来重要区间3.0%-3.05%,亚市早盘跌破3%,更确切地说,阶段性突破位已接近2.95%。
纵观整个市场,FOMC会议纪要出炉后,可能要重启“金发姑娘”行情了,因为欧洲央行逐渐缩减宽松的计划在低通胀、弱数据和意大利政局的持续搅局中被搁置了,而美联储似乎也想渐渐忽视高通胀而维持货币政策不变。
对于全球范围内的风险资产而言,美国长期国债收益率走低,是一个重要的推动因素。土耳其央行最终对里拉的崩盘做出了回应,并在昨天将利率提高了300个基点,而土耳其政治领袖也被近期里拉的跌势吓坏了,也释放了拯救信号。
因美债收益率走低、土耳其里拉反弹,其他新兴市初币也出现了回升。
图表观察:美元/日元
过去几个交易日,美元/日元反弹之路开始变得坎坷,因美国国债收益率也同样如此。如果美债收益率已暂时触顶,那美元/日元也已触顶,前者方向仍不明朗。目前美元/日元阻力区间见110.00-110.25,这是上升通道的焦点。