摩根士丹利：日元完美风暴 关注关键点位

　 　　摩根士丹利(Morgan Stanley)周三(9月28日)撰文就美元/日元后市走向进行分析。内容如下：

　　美元/日元再次从100附近展开反弹，但汇价需要站至102.50上方从而远离下行风险。

　　日本央行季度资金流数据显示，企业现金水平已经触及创纪录的2.2万亿美元，这表明货币流通速率下降。原因在于日本央行基歹币供应并未传导至广义货币供应量的上升，也未能令日元走低。政策制定者仍需要在提供货币流动性方面下功夫，从而打压日元。

　　在日元汇率方面，有三个重点：全球名义通缩/通胀表现，人民币表现和日本国内价格预期。

　　在过去的10个月中，这三个因素令日元走高。麻烦的是，日元走高、进口物价下降和银行盈利能力下降令日本恶性循环的状况难以被打破。

　　因此，美元/日元的反弹可能无法站至102.50上方，跌穿100的风险仍在上升，后市将看向95.00水平。

　　考虑到恶性循环已经存在，未来两周的风险可能仍趋于下行，但中期前景可能有所改善。

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