嘉盛集团：2014年值得期待的货币套利交易

　　撰文：Kathleen Brooks (FOREX.com研究总裁)

　　自从美联储在2013年年底削减量化宽松规模，市场已经开始把焦点放在这个世界上最重要的央行的货币政策潜在正常化上。其它央行通常跟随美联储，而今年的其中一个主要主题是试着判定哪家央行将在今后的数月里跟随美联储，抛弃超宽松货币政策。

　　这要求仔细观察全球央行的行动以及经济数据的发展，最近几周，市场有关今后货币政策轨迹的看法出现了一些明显的分歧。出现了两个阵营：鹰派和鸽派。当然，这些都是相对的，包含在强硬阵营中的央行传统上并不强硬，但这些央行今后数月增强货币政策刺激性的可能性似乎确实变小。

　　鹰派：

　　新西兰：上升的房价可能迫使新西兰联储成为G10中首个加息的央行。上周公布的CPI涨幅自1.4%上升至1.6%，这个结果依然处于低位，但朝着正确的方向发展，或引发导致最早于3月加息。下周的新西兰联储会议对判定联储有多接近加息至关重要。

　　英国：在失业率降至7.1%之后，市场再次怀疑英国央行的前瞻性指引。如果英国央行相信成长预测值面临上修风险，而且失业率正在大降，为什么不加息呢？在下个月公布《通胀报告》之前，市场或许继续计入早于预期加息的可能性。

　　美联储：美联储似乎坚持淡出计划，即使12月非农就业报告表现糟糕。

　　鸽派：

　　日本：日本央行致力于“量化宽松不朽”的计划，今年或许势必采取更多措施来实现2%的通胀目标，尤其是如果定于4月实施的销售税上调计划损害到经济复苏。

　　加拿大：在最近出炉了一些疲软的经济数据之后，加拿大央行采取了超宽松鸽派姿态。加拿大央行下修今年的通胀和GDP数值。央行同样希望加元贬值。

　　欧洲央行：Eonia利率飚升可能限制对经济的贷款，再加上通胀疲软，可能导致欧洲央行未来数月里推出更多政策。

　　澳洲联储：2013年四季度通胀率攀升至2012年一季度以来最高点，澳洲联储不大可能很快减息，但仍在试着口头打压澳元。联储希望澳元/美元在0.8500。

　　对外汇市场的影响：

　　上面列表只是说个大概，比如，我们认为在G10中，日本央行是立场最偏软的央行，新西兰联储看来最为强硬。相对货币政策的不同是外汇市场的支柱，我们认为这有望成为今年的其中一个主要主题。

　　看待这种现象最粗糙的方式是，央行立场强硬的货币可能升值而立场偏软的货币可能承压下挫。那么泛泛来看，我们认为今年美元上涨而日元下跌。同样可能值得关注纽元/日元和英镑/加元。

　　纽元/日元：

　　以前这个货币对一直是受欢迎的套利交易对象，如下图所示；该货币对通常与新西兰-日本短期殖利率差同步波动。从技术面看，纽元/日元在85.50-87.50之间盘整。新西兰联储下周立场如果强硬，可望带来上破行情。关键支撑位在近期低点85.50，然后是50天均线所在的85.15。上档方面，阻力位在1月15日以来高点87.50，站于其上看向2007年以来最高点90.50。

　　图形 1:

　　


　　英镑/加元：

　　此交叉盘已经创下2009年以来最高点，在站上100个月均线1.8047之后看涨。从长期图表来看，此交叉盘看多。加元眼下看来疲软，阻力最小的方向似乎是上扬。有鉴于此，再加上央行立场的不同，我们有望看到英镑/加元未来数月里先后回到2009年高点1.90、2009年6月30日以来高点1.9300。

　　图形 2:

　　

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