嘉盛集团：料中国通胀数据下破3%
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2014年01月08日 09:45 嘉盛集团
嘉盛集团：料中国通胀数据下破3%
撰文：Chris Tedder
料中国通胀数据仍将大大低于政府2013年官方目标，不过鉴于人行流动性收紧立场，这个读数对市场和中国政府而言也不算意外。料10月份消费者物价指数同比上升2.7%(数据将于周四0130GMT出炉)，低于前值3.0%及政府3.5%的通胀目标。
中国人民银行自2013年中以来一直在收紧流动性以降低负债并遏制国内猖獗的影子银行市场。此情况下，货币市场收益率不断飙升，通胀也自去年高点滑落。我们料今通胀年较晚时候可能在消费者物价上行压力依旧的情况下逐步回升。
虽 然如此，通胀下滑为中国政府于必要时支撑经济提供了更大空间。虽然我们并未看到任何迹象显示货币政策将有所变化，但如果通胀高企程度令人不安，北京方面或 被迫开始政策收紧，而中国正处于向以消费为基础经济增长以及更可持续长期增长道路转型的敏感时期，收紧将让中国经济面临巨大风险。不过，通胀降低本身也存 在风险并可能降低市场对增长的预期。
总体来看，我们认为明天通胀数据不会改变大局。相反，如总体通胀未大幅飙升或较预期更低，数据将进一步支持中国的经济现状，由此带来相当有限的市场反应。但如通胀出现上行意外，对市场而言此为重大失利，可能引发大幅走势。另一方面，如消费者物价跌幅超出预期则有可能引发人们对经济健康状况的质疑，从而导致资金涌出风险资产。界定通胀值是否积极有一条明确的界限，即：通胀需低到足够支持进一步政策行动(通常利好风险情绪)而又未到达暗示经济确实面临困境的程度(往往利淡风险情绪)。
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撰文：Chris Tedder
料中国通胀数据仍将大大低于政府2013年官方目标，不过鉴于人行流动性收紧立场，这个读数对市场和中国政府而言也不算意外。料10月份消费者物价指数同比上升2.7%(数据将于周四0130GMT出炉)，低于前值3.0%及政府3.5%的通胀目标。
中国人民银行自2013年中以来一直在收紧流动性以降低负债并遏制国内猖獗的影子银行市场。此情况下，货币市场收益率不断飙升，通胀也自去年高点滑落。我们料今通胀年较晚时候可能在消费者物价上行压力依旧的情况下逐步回升。
虽 然如此，通胀下滑为中国政府于必要时支撑经济提供了更大空间。虽然我们并未看到任何迹象显示货币政策将有所变化，但如果通胀高企程度令人不安，北京方面或 被迫开始政策收紧，而中国正处于向以消费为基础经济增长以及更可持续长期增长道路转型的敏感时期，收紧将让中国经济面临巨大风险。不过，通胀降低本身也存 在风险并可能降低市场对增长的预期。
总体来看，我们认为明天通胀数据不会改变大局。相反，如总体通胀未大幅飙升或较预期更低，数据将进一步支持中国的经济现状，由此带来相当有限的市场反应。但如通胀出现上行意外，对市场而言此为重大失利，可能引发大幅走势。另一方面，如消费者物价跌幅超出预期则有可能引发人们对经济健康状况的质疑，从而导致资金涌出风险资产。界定通胀值是否积极有一条明确的界限，即：通胀需低到足够支持进一步政策行动(通常利好风险情绪)而又未到达暗示经济确实面临困境的程度(往往利淡风险情绪)。
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