AETOS艾拓思: 伯南克或最后讲话结束联储主席生涯

　　市场消息

　　市场在等待本周将出炉的12月美国非农就业报告，以帮助决定是否美国就业增长强到能够让美联储进一步缩减购债。而上周五美联储主席伯南克发表了可能是其任内的最后一次讲话。

　　伯南克在讲话中表示，2008年金融危机之前，美联储以联邦基金利率这一短期利率为政策目标。但自金融危机爆发至今，美联储货币政策的变化令银行系统的联邦准备金规模大增，使得短期利率变得更难以控制。若美联储今后希望收紧信贷，则可能要将目标利率换做其他利率；如向银行支付准备金利息的利率，在信用市场交易证券的利率——所谓回购利率。

　　伯南克认为，过去4年影响经济增长的负面因素现在有所减弱，预计美国经济增长可能回升。“今后几个季度，房产市场回暖、财政限制减少以及持续货币宽松将使美国经济增长受益。伯南克认为生产力疲软对美国经济长期增长预期的影响

　　伯南克重申，联邦政府的税收与支出政策过去几年限制性太强，已经抑制了经济复苏。“复苏期内，政府用工、投资均在减少，税收则在增加。长期的财政持续性固然是重要的目标，但近期过度紧缩的财政政策可能适得其反。最重要的是，财政与货币政策背道而驰，若完全以财政政策为导向，复苏势头会比现在更弱。”

　　伯南克制定了美联储推出新规的日程，以避免今后出现金融恐慌。这些规定包括，随着经济进一步扩张，对银行的资本要求限制会更多，按揭贷款的贷款与价值比要求更高。

　　费城联储主席普罗索周六(1月4日)表示美国经济大衰退已经对潜在出口造成永久性的损害，并以言论间接抨击了现任美联储副主席耶伦和许多经济学家所支持的周期性政策制定方法。普罗索在参加美国经济学会主办的“联邦储备银行经济学”小组讨论上表示，对美联储现行的所谓“最佳控制(optimal control)”的货币政策方法持怀疑态度。该方法是利用数学模型来预测失业率和经济增长需要多少时间才能回到更正常的水平。普罗索强调，衰退会对美国经济造成顽固性的冲击影响，即便不是永恒的。从统计学角度来看，当前美国出口似乎已经遭受不可磨灭的打击。

　　波士顿联储主席罗森格伦周六重申美联储应当在撤出宽松政策时保持耐心，过快退出将对美国就业市场造成永久性的损伤。他重申在失业率依然过高，同时通胀过低的情况下缩减QE本身就是个错误。罗森格伦表示，“美联储政策制定者应当在移除宽松政策上持有更多的耐心，以尽早达成促进就业以及提高通胀至2%的目标，但上个月的决定令我十分失望。”

　　纽约联储主席杜德利周六表示，还不完全了解大规模资产购买计划是怎样放宽金融市场环境的。他还表示，美联储可能“在未来某个时候”就全面实施逆回购工具作出决定。杜德利在2014年美国经济学会年会上讲话称，“我们还没有开发完善的宏观模型能将现实的金融领域结合起来。还不完全了解大规模购买资产的项目怎样放宽金融市场的环境，目前还有很多争议。

　　美国供应管理协会周五发布报告称，美国12月ISM纽约企业活动指数录得57.0，预期为57.0，11月该值为57.3；该国12月份纽约企业活动指数符合预期，仍处于扩张状态。

　　美国国债价格周五走低，基准国债收益率收于3%，。指标10年期国债跌4/32，收益率报3.000%，较周四尾盘升1.5个基点。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.404%；5年期国债收益率报1.737%；指标10年期国债收益率报3.000%；30年期国债收益率报3.931%。

　　今天美联储将恢复购买国债，计划购买10-15亿美元2036-2043年到期国债。美国财政部也将在周二至周四分别发售300亿美元3年期国债、210亿美元10年期国债和130亿美元30年期长债。

　　美国股市周五震荡收平， 道琼工业指数上涨28.64点，或0.17%，至16469.99点；标准普尔500指数收低0.61点，或0.03%，至1831.37点；纳斯达克指数下跌11.16点，或0.27%，至4131.91点。

　　EUR/USD

　　基本分析：

　　根据一些经济学家的预测，欧洲央行行长德拉基将于本周四在利率决议后的新闻发布会上采取较为平衡的论调。这些经济学家预计下周欧洲央行不会公布任何降息或进一步的刺激措施。

　　去年11月欧洲央行将再融资利率从0.5%下调至0.25%的决定令市场大感意外。但在12月的会议上该央行按兵不动。Daiwa Capital Market经济研究部主管Chris Scicluna强调，“自那以后，没有什么重要的事情发生，除了美联储缩减购债的决定。”

　　他在接受CNBC采访时表示，“我们认为下周欧洲央行政策会议将表现低调，在政策方面预计不会出现大量有关政策方面的新闻，而且德拉基的论调几乎不会发生变化。”

　　周四公布的数据，欧元区12月制造业增长速度创2011年5月来最高水平。此外，该地区12月的消费者信心和就业数据也有所改善。同时，欧元区三季度国内生产总值季率增长0.1%，尽管仍脆弱，但表明经济仍是在增长。但是周五公布的数据显示，该地区11月银行借给企业的贷款额萎缩幅度创下历史最高水平。这将给欧洲央行采取行动带来压力。

　　欧洲央行周五公布的数据显示，欧元区11月私营企业贷款年率下跌2.3%，预期下跌2.1%，前值下跌2.1%，私营企业贷款年率连续第19个月走低，且跌幅继续维持扩大趋势，表明欧元区经济复苏仍脆弱不堪。

　　数据还显示，欧元区11月货币供应M3年率增长1.5%，预期增长1.5%，前值增长1.4%。欧元区至11月三个月货币供应M3年率增长1.7%，前值增长1.9%。

　　欧洲股市周五上涨，在2014年首个交易日下跌后录得反弹；股市交投非常清淡，约为日均成交量的75%，因许多市场人士仍在休假。德股DAX 30指数收升0.37%，至9435.15点；法国CAC 40指数上涨0.48%，报4247.65点。

　　纽约市场1月3日尾盘芝加哥国际货币市场3月期欧元报1.3587，前一交易日收盘价报1.3652，成交量为145624，前一交易日成交量为177189，成交量减少31565；1月2日未平仓合约239112，前一交易日未平仓合约238614，未平仓合约增加498。

　　技术分析：

　　欧元日K线图上，周五汇价宽再度下跌，形成三连跌；汇价双顶形态走势下破黄金分割线61.8%位下，支撑于50%位上访。100日均线平滑，其他多日均线开始小幅下行；MACD指标双线零轴线上死叉分化下行，蓝色动能柱开始放量。

　　GBP/USD

　　基本分析：

　　根据路透社周五公布的调查结果显示，越来越多的分析师认为，英国央行可能会下调失业率为7%的升息门槛。此前英国央行表示，只有失业率触及7%才会开始讨论升息相关的问题。

　　数据编撰机构Markit周四公布的数据显示，英国12月制造业采购经理人指数(PMI)小幅回落至57.3，创两年半以来的最高水平。英国12月Markit/CIPS制造业PMI跌至57.3，预期58.0，前值修正为58.1，初值58.4。

　　全英房屋抵押贷款协会周五公布的数据显示，12月Natinwide房价指数月率增长1.4%，创逾四年以来最大涨幅。英国12月Nationwide房价指数月率增长1.4%，预期增长0.7%，前值修正为增长0.7%；12月Nationwide房价指数年率增长8.4%，创2010年6月以来最高水平，预期增长7.1%，前值增长6.5%。

　　英国央行公布的数据显示，11月央行抵押贷款许可升至7.0758万件，创2008年1月以来新高。此外英国12月建筑业活动继续处于扩张态势，受房屋建筑提振。英国房市的强劲复苏直接促使英国央行作出回应，即结束融资换贷计划(FLS)，转而主动关注企业信贷。

　　数分析师认为直到2015年下半年，英国央行将维持利率于0.5%不变。受访的45位分析师中有27人认为，英国经济复苏的最大阻碍是企业投资和出口不能继续强劲增长。英国央行将在1月9日召开MPC会议。

　　周五英国FTSE 100指数收高0.19%，报6730.67点。

　　纽约市场1月3日尾盘芝加哥国际货币市场3月期英镑报1.6397，前一交易日收盘价报1.6414，成交量为78463，前一交易日成交量为76444，成交量增加2019；1月2日未平仓合约196587，前一交易日未平仓合约200937，未平仓合约减少4350。

　　技术分析：

　　英镑日K线图上，周四汇价上试1.66后跌落震荡，周五持续小幅滑落，盘整于1.64上访；10日与25日均线趋于平滑，其他多日均线上扬平缓；MACD指标双线零轴线上趋于交叉，或死叉，红色动能柱缩减放量。

　　USD/JPY

　　基本分析：

　　日经新闻周六(1月4日)公布消息称，日本计划将2014财年销售给个体的日本国债数额提高至2.1万亿日元。相较于2013财年的最初计划，该数额上升了5000亿日元。但日经新闻并未公布该消息来源。

　　日经新闻表示，截止2013年12月，日本2013财年共向个人出售了总计1.688万亿日元的国债，已超出2012财年的总量。该媒体表示，因个人投资者对日本中长期债券的需求良好，日本央行(BOJ)试图扩大日本国债的零售数量。 纽约市场1月3日尾盘芝加哥国际货币市场3月期日元报9545，前一交易日收盘价报9555，成交量为91922，前一交易日成交量为85411，成交量增加6511；1月2日未平仓合约230377，前一交易日未平仓合约231506，未平仓合约减少1129。

　　技术分析：

　　日元日K线图上，汇价周五上演十字形走势，下影线回补了周前的跳空区间，走势短期内受104一线支撑；多日均线依旧分化上扬；MACD指标双线超买区下方延续胶着平滑；蓝红色动能柱交替隐现，市场持续交投清淡。

字号：