世通外汇：全球汇市岁末总结，2014非美货币将整体走弱

　　岁末已至，纵观2013最后两个月全球外汇市场，首先是美联储削减QE规模刺激美元突破低位震荡局面，自12月18日美联储宣布从2014年1月开始削减QE购买量，为了降低启动QE退出对市场的负面冲击，美联储同时进一步强化了长期保持超低利率的承诺。受此影响，美元指数于12月18日收于80.51，较11月末下挫0.14%。其次欧元区一路上扬。受美联储削减QE规模影响，欧美汇率于12月18日当天下挫0.57%。截至12月20日，欧美汇率收于1.3687，较11月末和10月末分别升值0.71％和0.74%。

　　另外日元近期也格外令人关注，日元汇率创下近5年来新低，日本央行将货币政策目标从隔夜利率转变为控制基础货币，计划两年内将基础货币总量翻番，同时还提出在两年内实现2%的通胀目标，这对日元构成长期利空。此外，12月初日本政府批准了一项18.6万亿日元的经济刺激计划，进一步推动了日元贬值。截至12月18日，日元对美元汇率收于104.27，较11月末贬值1.85％。

　　新兴市场货币汇率震荡加剧,但对美元汇率基本保持平稳。截至12月18日，俄罗斯卢布、印度卢比和巴西雷亚尔对美元汇率较11月末分别小幅升值0.75%、0.54％和0.21％,印尼盾则较11月末和10月末分别贬值1.69%和7.9%。

　　全球金融市场美元流动性将从此前极度宽松转为慢慢收紧，将带动市场风险情绪上升，加速跨境资金回流美国的步伐，再加上美国经济增长向好趋势明显，从而可能带动美元在2014年整体呈震荡走强趋势。

　　以此来看2014年非美货币很可能整体走弱。受私人需求和投资疲弱影响，OECD将欧元区2014年经济增速预测值由此前的1.1%下调至1.0%，这将加剧欧元汇率震荡贬值趋势。美元汇率走强以及部分新兴经济体自身结构性问题或将加速国际资本撤离新兴市场，新兴市场经济体货币或将出现大幅震荡，但新兴市场货币再次出现大幅贬值的概率较小。

　　另外欧债市场总体趋稳，主要重债国经济和财政状况没有出现明显恶化迹象。后市欧债市场喜忧参半：一方面，希腊近期获得第三轮救助的可能性较大，欧洲银行业联盟取得突破性进展有利于维持欧债市场平稳；但另一方面，欧洲经济复苏仍然脆弱，失业高企、政局动荡、社会矛盾突出等因素将制约欧债基本面。总体来看，欧债市场的系统性风险已经显著降低，各成员国通过市场融资的能力有望增强。

　　世通外汇 编辑撰稿

　　2013年12月31日

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