金道环球投资：澳元/美元跌至前低 明年跌势延续

　　亚市早盘，澳元/美元徘徊在年内低点附近，最低触及0.8830水平，距离年内低点0.8820仅有10个点的距离。也就是说年内剩下的两个交易日，该货币对进一步刷新低点的可能性较高。周五美元指数一度出现了大幅回落的现象，带动多数非美货币走高，甚至刷新多年高点，但是澳元不为所动，在美指大跌期间，澳元仅象征性的反弹，而美指进入反弹后，澳元的跌幅超过了此前的上涨，导致澳元/美元最终以长上影线的小阴线收盘。

　　从周五的走势可以明显看出，投资者对做多澳元兴趣缺缺，对于做空该货币则显得十分积极。这也与当前的主要趋势相符。在美国逐步退出QE、中国增长放缓的情况下，澳洲经济前景黯淡，许多分析师认为，随着商品周期的结束，全球大宗商品的价格都将出现不同程度的下滑，这其中影响最大的货币无疑就是澳元。这也成为当前许多知名机构看空澳元的理由，随着澳元汇率的进一步走低，全球最大基金管理公司贝莱德周一也加入看空澳元的阵营中来，该机构预计，因令人失望的经济增长水平将促使澳洲联储最低降息至2%，澳元/美元将进一步下挫10%。

　　在贝莱德加入看空澳元的阵营之前，已经有多家国际投行机构先后发布了看空澳元的策略。这些机构包括太平洋投资管理公司、巴克莱和高盛等机构，这些机构纷纷预测，澳元将走低且经济增长低迷，主要原因在于澳大利亚经济仍在努力适应矿业投资的减少。贝莱德的观点认为，澳大利亚债券下跌速度将比其他发达市场债券跌速慢，从而使澳大利亚国债与10年期美国国债的收益率差缩窄至不足100个基点。

　　事实上，不仅国际机构看空澳元，就连澳储行也乐于见到澳元汇率的进一步走低。澳洲联储主席史蒂文斯在本月稍早些时候发表半年度国会证词，重申了偏爱澳元走弱的观点，且对澳洲经济的中期前景持温和乐观的看法。他认为与进一步降息相比，更倾向于澳元/美元向0.8500这个水平下滑。他在讲话中表示，澳元/美元高于0.9000不利经济，联储形容汇率‘偏高令人不安’，并暗示经济增长再均衡过程可能需要汇率下滑的配合。

　　澳元/美元今年的跌势十分可观，截止到目前，该货币对累计下跌了近15%，这与澳联储大手笔的下调基准利率分不开，自011年11月以来，澳洲联储累计降息225个基点，于8月将基准利率下调至纪录低位2.5%，外界认为，该联储明年仍可能进一步降息。与此形成对比，美联储已经宣布将稳步削减资产购买规模，两国货币政策的差异进一步加剧了该货币对的下行走势。分析师认为，若澳洲经济持续恶化，2014年该国将被迫进一步下调基准利率至2.0%水平。

　　从技术图表上看，澳元/美元依然徘徊于年内低点附近，并继续维持着下行走势。也就是说美元给力的话，日内就可能进一步刷新年内低点。而从图表上来看，下行走势丝毫没有暂停的意思，与9月份的反弹组合，正好走出一个完整的调整行情。一旦实现有效下破，将进一步打开下行空间，更多的空单将继续涌入，推动汇价进一步走低。

　　


　　来自：金道环球投资(GWFX)研究部

　　2013年12月30日

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