福瑞斯：13年好戏连台，14年“惊”彩纷 呈

　　2013年，国际金融市场真可谓是好戏连台。年初的汇率战争，年中的黄金 暴跌以及年末欧美股市的节节上升，无不令人印象深刻，久久回味。尽管这些事件彼此孤立且表面上互不相关，但如果我们沿着一些蛛丝马迹，还 是不难发现这些事件的前后秩序以及所产生的结果其实也都实时反映了国际宏观经济，金融环境的最新变化。

　　外 汇市场：汇率战争将重演

　　汇率战争对于国人来说是个新名词，所以突如其来的变化令很多 人都不适应。但回顾外汇市场过去30年来看，该类事件确实频繁发生的，而且每每在 周期性变化之前发生。各国出于对本国经济增长和就业方面的考量选择了不同的政策，而政策的差异直接导致资金在不同货币之间的大规模流动， 这种流动一旦发生，势必会引起某些货币出现大幅的波动。显而易见，今年的日元和澳元成为了汇率战争的牺牲品并且扭转了此前十余年来的牛市 格局。这种转变明显是带有周期性特征的，而且上述两国的领导人们对这一现状也在多个场合给予了支持和肯定。既然如此，我们就有理由相信， 汇率战争带来的变化将在14年持续下去，并且有可能引发更多货币的周期性变化，毕 竟日本和澳大利亚在其本国汇率下跌的过程中，宏观经济已经明显有起色而且基本消除了对经济增长不利的潜在风险。这样一来，其他国家都会效 仿他们的做法有意为之。尽管各国效仿的程度会有所不同，也很难说此举会导致美元出现多大程度的上涨，但汇率战争所带来的影响以及局部性的 暴涨和暴跌机会还会出现，这将给大家带来更多的盈利机会。有一个变量需要大家时刻留意，目前我们国家的经济增速正在放缓，结构性的问题也 在化解之中，现如今的人民币汇率形成机制过于僵化，单边的升值趋势也不利于提振经济，因此一旦明年我国出现重大的调整，人民币汇率的波动 可能将给汇率战争增添新的内容，作为全球第二大经济体，影响力是不容忽视的。总体上来看，汇率战争远没有结束，这对于投资者来说是挑战， 更是机遇，大家要把握好周期性变化带来的巨大机会，即便美元仍然是阶段性走强，也会出现上千点的行情机会。

　　黄金市场：风光不在，一去难返

　　汇率战争的爆发，对于贵金属而言无异于当头一棒。我们不难发 现，年中的时候人们对美元信心的增强使得黄金价格上升的内在动力被严重的削弱。但黄金的下跌原因并非仅此一项，美国通胀年率增幅的下降， 以及投资机构转向增持股票也是造成这一结果的重要因素。对于黄金而言，2013年 遭遇了滑铁卢，十多年所形成的超长上升周期在年中被打破。这也是周期性的变化，至此之后黄金价格就一蹶不振。请大家注意，黄金的定价不会 由中国大妈决定，这就像是渡边太太们无法决定日元汇率；也不可能由生产商和投行们单独决定，最终还是要跟宏观金融大环境和实体经济动态相 对应的。如果汇率战争在2014年延续，形势对美元仍然会阶段性有利的话，那么黄 金依然将是无力回天的。就整体态势来看，目前黄金仍然不具备扭转当前弱势的条件。中东地区的局势逐步稳定，一时半会不会爆发新的政权更 迭。美国短期内也不会有新的金融危机爆发，即便中国等新兴国家加大黄金的进口，也不会对金价有太多的提振。实际上，新兴国家还非常有可能 通过在国际市场上抛售美元来应对流动性不足的情况，一旦出现这种情况，那么黄金很有可能在2014年 重现今年5月份精彩一跳。对于投资者来说，要更多的从涨跌两个角度来设计盈利的预 案，一味的多头思维只能是束缚自己。对于黄金而言，破1000美金大关并非是不切 实际的。一旦美联储换届之后，政策风格大幅调整，那么黄金会很容易的触及这一价位并且有可能长时间的在这一下方运行。当然，对于黄金而 言，目前的避险价值也在快速的缩水，人们已经无法找到合适的理由长时间的持有黄金。需要提醒大家注意的是，欧元区央行仍然有降息预期，德 拉基也正在等待时机及时的出手来提振就业和通胀。这一事件如果发生的话，对于黄金而言又将是一场灾难，如果与其他的事件同时发生的话，那 么黄金很有可能会击穿900一线，大家对此也要做好心理准备。当然，对于投资者而 言我们只要及时的做出调整，那么就是机会，当上涨变得困难重重的时候，做空就会是既安全又富有成效的决定。

　　在全球的范围内，股市的表现是千差万别的，欧美股市在2013年魅力四射。美国股市，英国股市，德国股市都创出了历史的新高，很多人将其归结于 宽松的货币政策，但事实上并非如此。笔者认为，宽松的货币政策不会直接作用于股市上涨，因为货币的流向并非只有股票市场，股市上涨只能反 映宏观经济向好以及上市公司的业绩情况。结合现阶段欧美主要股票市场的表现来看，现如今欧债危机已经基本解决，美国经济也已经从次贷危机 和衰退的泥潭中成功脱险，这为股票来年更好的发挥奠定了基础。当然，股票市场即便处于牛市周期也并非是只涨不跌的，很多时候可能还会出现 类似于债务上限谈判，政治选举等事件的影响，盘中如果出现回调也属正常，预计这轮牛市周期应该回到2015年 才会慢慢的终结，所以很多时候高了还会再高，日本股市也会如此。当然，各国股市会有差异的，强势股票市场的上涨对于那些弱势地区的股票而 言将是噩耗。很多时候，会出现类似于强势股票市场上涨，弱势地区股票小涨，而当强势地区股票市场出现回调的时候，弱势地区股票市场也会出 现急跌的情况。这种状况应当予以重视。我在不同场合，不止一次提醒大家要留意弱势股票市场存在的巨大风险，这种风险可能并不是由于现阶段 的经济造成，而是长时期忽视股票市场存在的意义以及社会功能造成的，这类市场调整会很漫长，与其坐等不如积极寻求新的投资方向……

　　2013年即将成为历史，我们也将迎来新的起点。预计2014年 的行情也将更为“惊”彩纷呈。在这里，我谨代表福瑞斯金融集团预祝大家来年旗开得胜，喜获丰收！

字号：