纵横汇海：汇市评论12.23

MARKET  WATCH

12月23日 星期一

今日重要经济数据：

17：00 意大利12月消费者信心?预测99.3?前值98.3

21：30 美国11月实质个人支出?前值+0.3%

21：30 美国11月个人所得?预测+0.4%?前值-0.1%

21：30 美国11月个人消费?预测+0.4%?前值+0.3%

21：30 美国11月个人消费支出(PCE)物价指数(较前月)?前值持平

21：30 美国11月PCE物价指数(较上年同期)?前值+0.7%

21：30 美国11月核心PCE物价指数(较前月)?预测+0.1%?前值+0.1%

21：30 美国11月核心PCE物价指数(较上年同期)?前值+1.1%

21：30 加拿大10月GDP月率?预测+0.1%?前值+0.3%

21：30 美国芝加哥联储11月全国活动指数?前值负0.18

22：55 路透/密西根大学12月美国消费者信心指数终值?预测83.5?前值82.5

22：55 路透/密西根大学12月美国消费者现况指数终值?预测98.0?前值97.9

22：55 路透/密西根大学12月美国消费者预期指数终值?预测73.0?前值72.7

周四针对华尔街顶级公司的调查结果显示，美国联邦储备理事会(FED)料将于明年年底结束购债计划，但2015年下半年之前不会开始升息。路透对21家初级市场交易商中的18家进行了调查访问，结果显示华尔街分析师似乎已经准备相信美联储传达的信息了。初级市场交易商是有资格与美联储直接交易证券的金融机构。由于美联储下个月就要开始缩减购债，现在初级交易商预计美联储将在明年9月-12月期间结束购债计划。  调查显示，有五位分析师认为美联储会在2014年9月结束购债，六位分析师预计会在10月结束，还有七位认为“量化宽松”结束的时间会落在11月、12月或第四季的某个时候。根据预估中值，到购债计划结束时，美联储的资产负债表规模将达到约4.5万亿美元，较目前增加约5,000亿美元。美联储竭力强调，其认为缩减购债并不等于紧缩政策，表示结束购债并不意味着会立即升息。调查显示，大多数初级交易商认同这一点。只有两家初级交易商预计，美联储会在2015年7月之前上调联邦基金利率，而且均认为会在第二季度。其余受访者认为首次升息会在2015年稍晚或者2016年。九位分析师预计美联储将于2015年下半年开始升息，其中三位预计会在第三季，五位预计在第四季。有一位分析师认为会在明年下半年升息，还有一位预计升息可能是2015年底或者2016年初。六位分析师预计，美联储会等到2016年才升息，这比美联储决策者自己的看法还要温和。美联储周三在公布政策声明时还发布了一项预测，显示17位美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员中，有12位认为升息的合适时间是2015年，三位认为是2016年。但还有两位委员认为明年是升息的正确时机。

XAU 伦敦黄金

伦敦黄金上周承压下挫，年内激烈争议的〝QE缩减〞题材，在上周三终于出现了突破性发展，在这个今年最后一次的议息会议上，美联储宣布小幅缩减每月购债规模，这也是美联储收回超宽松货币政策的第一步；该项政策曾引领金价持续上涨，在2011年9月创下1920.30美元的历史高位；但随着美国经济形势改善和通胀持续偏低，金价魅力日渐黯淡；年内迄今累积下跌约28%。美联储上周三决定把月度购债规模削减100亿美元，除了从每月购债规模中各减少50亿美元抵押支持证券和美国公债以外，美联储还通过强化政策指引来表明，在失业率降至6.5%之后“相当长的一段时间内”可能维持近零利率。该承诺在一定程度上取决于通胀是否继续低于2%的美联储目标。即将在明年1月底缷任的美联储主席贝南克还表示，如果形势的发展符合预期，他们将每次会议都削减大约100亿美元，意味着这场大规模购债行动明年末之前将全部结束。美联储宣布缩减购债规模后的一个小时内，金价曾在1230至1243区间上蹿下跳的震荡，但最终，在贝南克对经济前景表述了乐观预期的讲话之后，金价终出现了显著回落，当日尾盘滑落至接近1215水平。至周四，滞后卖盘陆续涌现，打压金价进一步跌破1200美元关口，周五早盘触及1185.10美元的六个月低位，然而受助于空头回补和实货买盘，金价当日转跌为升，结束了此前的三连跌，险守于1200关口上方收盘。此外，投资人也持续抛售黄金上市交易基金(ETF)，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Shares上周四持仓续降3.9吨至808.72吨，为09年1月以来最低；但周五终见出现今年罕见的增持至814.12吨；上一次出现增持已经要回数到11月6日，其时由866.32吨增持至868.42吨。

技术走势分析，金价在此前经历长达一个多月之跌势后，于本月初曾一度在1210水平附近企稳，但随后之反弹亦仅能收复约三分之一的反弹，12月10高位见过1267.26美元后掉头回落，一直滑落至目前低位。要留意今年6月28日已曾触及近三年低点1180.71美元，但当日即告大幅反弹50多美元至1235美元，并且于8月28日反弹至三个月高位1433.31美元，所以1180水平在现阶段将视为一个〝重中之重〞的关键水准，而金价在上周五跌至1185水平之时，亦旋即出现显著反弹，纽约时段更重新登上1200美元关口上方，可见市场对此位置之敏感度。无疑金价暂时仍告处于下滑趋势，源于价位走势尚见受压着25天平均线及下降趋向1237，只有未有回破此区，金价中期弱势依然；只是，在1180这个位置在未有失守的情况，不建议在靠近此区附近再建淡仓。反而，若果金价可守住关键支持，并进行一段有力反弹，则金价走势有可能正在建构着大型的双底，以8月份高位1433水平视为颈线；虽然能否成形仍有待观察，但在策略上，不妨可少注在1190附近位置试行买入，下破1175则严守止损。预估上方较近阻力为1210美元，为前段时期的支持，或对金价回扬有一定约束力；至于较重要阻力则为25天平均线1238，倘若后市可跨过此区，金价有望扭转第四季以来的跌势，向上进一步目标可望重探1260水平。相反，金价若然最终顺势下破1180，估计先会因为触发多重止损盘，而使金价有机会出现一轮崩跌；其后下试水准料可至1169及1150美元。

XAG 伦敦白银

伦敦白银方面，美联储缩减买债规模，以至美元上升，亦拖累银价上周再行下跌，但仅低见19.09美元，尚未有跌破12月初的低位18.86美元，其所承之沽压明显没有如黄金般沉重。整体走势上，银价在技术图表上之弱势同样不像黄金般明显，反而这两周的走势更似是进行着低位盘整，并且与中短期平均线混搭着，铺陈出待变整固的气氛。倘若银价要重踏升轨，后市则需突破伸延自10月30日高位23.06美元的下降趋向线20.06美元才现一线曙光，之后则有望挑战本月份高位20.46美元，下一级为20.80。短线较近阻力预估在19.70美元。另一边厢，若果银价后市仍旧再次失守19水平，则将有机会启动着新一轮跌势，支持位可先看18.80及18.40美元，延伸下探目标预料可至年内低位18.19美元。

EUR 欧元

欧元败走1.38，助燃调整趋向

千呼万唤始出来，美联储在上周终宣布了削减购债规模，有点儿意料之外，因为市场人士原先预计会在明年第一季才会开始启动退市；但这却又是〝情理之内〞，早于今年6月利率决议时，联储主席贝南克便已明确表示将在今年晚些时候缩减购债规模，结果在今年最后一次议息会议上总算兑现了他的承诺；而且在近月数据普遍造好的情况下，这次会议可能开始缩减购债的预期已一直在强化。美国非农就业意外强劲，失业率降至7%，短期债务协议得到两党通过，都令联储的退市进程除去了很多顾虑。对于美联储缩减购债规模，短期内对非美货币的打压可能已经告一段落，但是需要考虑的是，购债规模缩减仅仅是一个开始，后续的缩减依然会进行，这并非一个时间节点，而是一个过程的开始，所以纵然美元有机会再陷走低，但可能空间仍会受限。现阶段美联储缩减QE的悬念没有了，市场将回过头做出更加理性的决定，并关注重要的经济基本面消息。迎来本周将公布的美国经济数据包括周一的个人所得和支出；周二将为耐用品订单和新屋销售数据。周四将公布最近一周初请失业金人数。

欧元兑美元上周五一度跌至两周低位1.3623，美国第三季经济成长数据亮丽，修正为成长4.1%，创下2011年第四季以来最高升幅，且高于市场预估的增长3.6%；支持美国联邦储备理事会(FED)缩减货币刺激的决定。此外，欧元亦受到标准普尔调降欧盟评级的拖累；标准普尔周五将欧盟的长期债信评级从“AAA”下调至“AA+”，称因预算协商相关的摩擦升级。然而，投资人了结整周获利，并在假期之前平仓，令欧元尾盘转跌为升，收报1.3670水平。欧元兑美元上周下跌0.6%，为七周以来最差表现。

图表走势所见，留意欧元兑美元在10月25日触及的年内高位1.3832；自11月7日1.3295的低位已有累计500点或3.76%的涨幅；而1.38水平在过去连续多日上攻不果，亦造就了周三见顶回落的氛围。现阶段已见RSI及随机指数处下滑态势中，5天及10天平均线形成短期利淡交叉，估计若再而失守50天平均线1.36水平，则令欧元回弱趋向更见明确。下方进一步支撑可看至100天平均线1.35及1.34水平。另一方面，较近阻力预估在1.3760及1.38，中期阻力则见于1.3910，此区为起自2008年7月高位1.6038的下降趋向线。

JPY 日圆

美元持续探高

GBP 英镑

英镑乍现调整迹象

英镑兑美元近两周走势受制于1.65关口，上周五并告连续第二日下跌，回落至1.63区间；因此前数据显示英国经常帐赤字创逾20年来最大且政府借款增加，另外美国公债收益率上涨帮助提振美元。官方数据显示，英国第三季经常帐赤字扩大至207亿英镑，相当于国内生产总值(GDP)的5.1%，创1989年第三季以来最高，且远高于预估的赤字138.5亿英镑。双赤字现象拖累英镑兑美元下跌，并且抵消掉了第三季GDP终值同比上修的正面影响。此外英镑走疲还因为美联储公布缩减购债决议后美元延续涨势。美国第三季GDP终值上修，也扶助了美元走势。

技术走势而言，英镑兑美元继11月12日升见1.6499之后，上周三再一次于1.65关口碰壁，需慎防此为短期回弱的一个警号；而RSI及随机指数亦徐然向下脱出超买区域，则又是另一个示警。位置上将可留意1.6260及1.62水平；前着为此前区间争持的顶部位置，后着为上周二险守着的关口。以黄金比率计算，50%及61.8%之回吐水平可看至1.6175及1.61。至于关键支持料为1.60关口。上方阻力则预估在1.65水平，需明确穿破此区才有望伸展又一轮升势，其后阻力可看至1.6620及1.68水平。中期而言，则可留意100个月平均线1.7010。

CHF 瑞郎

美元筑底反弹

美元兑瑞郎走势，在10月份的下滑止步于0.8888，而在12月份的这两个星期，美元一直向下碰击着0.8840水平，，本周三曾跌至两年低位0.8831，然而，经过多日的探底，似乎亦未见出现显著破底，反而经过月多以来的跌势，超卖压力越趋加重，就在周三晚美联储宣布缩减买债规模后，美元兑瑞郎终见昂首反扑，延至周五一度升见0.90关口。技术图表所见，RSI及随机指数均已脱出超卖区域起步上扬，而价位回破10天平均线的同时，5天与10天平均线亦已呈黄金交叉，预料短期将迎来进一步反弹行情。黄金比率计算，38.2%及50%之反弹水平为0.8990及0.9040，61.8%则为0.9090。此外，25天平均线0.9010亦为一个值得参考的阻力。至于关键可看至100天平均线0.9120。另一方面，下方支持预估为0.8910，重要水准则仍瞩目于0.8830/40。

AUD 澳元

澳元四面楚歌

澳元兑美元上周四跌至三年半低位0.8820，此前美联储(FED)决定开始缩减购债规模，美元得到提振。美联储上周三表示，将把每月购债规模缩减100亿美元至750亿美元，同时也暗示其指标利率保持在低位的时间甚至可能长于其先前的承诺。然美联储认为经济强劲到足以抵御缩减购债的冲击，此一认知被视为是美元的利多，令美元在议息结果公布后全面走强。不过，美元在两日上升后于周五出现小幅回跌，因投资人了结获利，并在假期之前平仓；澳元兑美元则回稳至0.89上方水平。

市场对于澳洲经济放缓的疑虑、央行减息的忧虑，还有央行干预的顾虑，促使澳元兑美元在过去两个月持续承压下跌，而在11月21日，澳元在图表上的走势已勾划出一组头肩顶型态，结果在当日下破颈线位置0.9275之后，澳元亦展开新一轮跌浪，纵然下跌步伐不见得急劲，但总算顺滑地持续走低，并且于上周三晚铿然击破8月5日低位0.8846；倘若以型态顶部的幅度计算，下试目标可至0.8795。另外，由08年10月低位0.6004至11年7月高位1.1108，其50%之回吐水平则会看至0.8550。至于上方一个值得关注的阻力在0.9080，此区为近月形成的下降趋趋向线；附近亦见位于0.91的25天平均线，只要澳元未有返回此区上方，预料澳元兑美元将持续下滑趋向。较近阻力则可参考0.8970及0.90关口。

NZD 纽元

纽元横盘整固

技术分析而言，RSI及随机指数再陷回落，因此在短线走势上，纽元兑美元或见有下调倾向。下方支撑估计在0.80及0.7935，关键则会看至0.7885。向上阻力则预估先在0.8340，关键直指0.84水平。

CAD 加元

美元破位1.07，倾向重新探高

图表走势所见，随着1.07之突破，美元兑加元或正组建新一浪升势，原先在本月初，美元连续三日未可攻破1.07关口而出现此后的回挫，但如今若可持稳此区上方，将视为技术面的有利形势，预料下一级目标将看至1.0760及1.0850水平，关键将直指1.10关口。至于下方较大支持预估在1.06及25天平均线1.0585。

CLG 2月期油

油价上周反复攀升，主要受助于套利交易和供应担忧。美国多家炼厂出现故障，以及四家道达尔法国炼厂罢工推动整体油品的上扬。此外，美国商务部美周五公布，美国第三季国内生产总值(GDP)环比年率终值为成长4.1%，创下2011年第四季以来最高升幅，且高于市场预估的增长3.6%。数据暗示燃油需求可能增强，进一步支撑油价。美国能源资料协会(EIA)周三公布的库存数据显示，上周美国馏分油库存意外大幅减少。美国石油协会(API)周四公布的数据显示，11月美国对石油产品的需求升至六年最高，出口量增至史上同期最高。这些数据也有助巩固油价的涨幅。纵然美国联邦储备理事会(FED)在上周三决定开始缩减购债，但由于其同时暗示维持低利率的时间较原先承诺的更久，以试图缓和缩减购债的影响，故未有阻碍油价的上升动力。纽约2月期油周五收报99.32，较上周五数盘扬升约2.8%。

技术图表分析，过去两周多油价有机会正处于盘整走势，关键在于上周初稳守着96美元一线，低位仅触及96.21美元，并且在周末前升破200天平均线以及99水平，创见两个月高位；周线图亦见5周升破10周平均线，构成黄金交叉，估计本周油价若然仍可稳企于99水平上方，则似乎正要开展着新一轮升势。下一级阻力预计先会考验100美元关口，随后涨幅可望延伸至25周平均线102及104.50美元。另一方面，下方较近支撑位在97.50及97美元，关键则尚会瞩目于96美元。