速汇货币：美宣布缩减QE 市场意外又兴奋

　　北京时间今日凌晨3点美联储发布的年内最后一次政策决议宣布，将量化宽松措施每月购债力度削减100亿美元至750亿美元，同时维持了既有的利率政策指引措施不变，仍坚持承诺在“会维持接近零的低利率政策，只要失业率高于6.5%且通胀率低于2.5%”，并指出“若数据表明就业持续改善且通胀升向目标，或进一步审慎地步骤缩减资产购买规模”。

　　美联储称，从明年1月起，将每月国债购买规模由目前的450亿美元，削减50亿美元至400亿美元，抵押贷款证券由每月400亿美元的购买规模，削减50亿美元至350亿美元。

　　虽然此前市场对美联储年内开始缩减QE的状况有所预期，但所占比例并未过半，同时首度缩减QE的力度是100亿美元，高于此前多数预计的50亿美元，且缩减QE的同时并未如各界预期把承诺不加息的失业率下限降低到6.0%，这样的决定不免令各界感到意外又兴奋。

　　在美联储缩减QE规模之后，美元指数在时段内一度快速跳涨至80.38。但此后，在美联储对经济前景的预估仍然不尽如人意的背景下，以及在随后召开的新闻发布会上，伯南克开门见山指出美国经济“仍未完全复苏”之后，美元指数又一度下行至79.81的低位。

　　不过在伯南克的讲话措辞整体趋向乐观的情况下，投资者得出了美联储货币政策此后会逐步恢复正常的结论，使得美元指数渐趋走高，震荡上行，不仅收复了此前的全部跌势且进一步扩大了涨幅，一度触及80.6上方，目前交投于80.5上方。美元兑日元汇价也顺势升至逾五年高点。在美联储此后不断缩减QE的预期推动下，美元指数后市或还会有进一步的上行空间。

　　


　　最后一次以美联储主席身份出席会议的伯南克在新闻发布会上表明立场“可能会在未来会议上将QE政策温和缩减100亿美元。”同时指出12月份缩减QE的行动详细地征询了副主席耶伦的意见，耶伦完全支持美联储的行动。

　　伯南克表示，未来的债券购买将深思熟虑，审慎的政策行动将取决于经济数据，“如果我们取得进步，可能会每次会议都缩减，那将要求我们在2014年稍晚退出QE”。同时指出，美联储可能会根据经济形势停止资产购买行动，但在“某些特定环境”之下，美联储可能会考虑扩大债券购买规模；在缩减QE的速度上，如果经济数据令人失望，可能会会有一次或两次会议不采取行动。

　　不过有业内人士指出，目前美联储每月的购债力度仍高达750亿美元，因而市场仍会得到相当的流动性供给。基于这样的考虑，或许也是导致美元指数时段内出现快速下滑并在此后剧烈波动的一个原因。而在年末将至市场流动性不足的状况下，势必导致相关消息在此后进一步解读发酵后对市场投资者情绪造成更多冲击，并使汇市在相当一段时间内持续陷于动荡不安，投资者无疑需要谨慎对待。

　　投行点评美联储缩减QE

　　德意志银行：就美联储而言，这是非常倾向于鸽派立场的缩减措施，美联储已尽可能采取措施来抵消其前瞻指导，尤其是在失业率“门槛”中加入了通胀指标。此举很明显地抑制了市场对利率政策的回应，而这正是美联储想要看到的结果。

　　花旗：美联储政策声明被视为严重倾向鸽派立场的缩减措施。从某种程度上来说，关键的问题可能在于美联储并未设定终结量化宽松计划的具体日期。此外，美联储官员还调低了某些核心通胀预期的下限，这可能对低利率前瞻指导形成了巩固作用。

　　巴克莱银行：在我们看来，12月份政策声明中有关经济增长前景风险“接近平衡”的措辞是一种重大的转变。在此前的政策声明中，联邦公开市场委员会仅把重点放在下行风险上。同时我们认为，2013年两党预算法案的达成降低了当局采取财政边缘政策的可能性，并在12月份政策决定中扮演了重要角色。

　　东京三菱UFJ银行：每个月的QE规模仍然有750亿美元，但联储成功的修改了其他的游戏规则。他们试图告诉我们，加息将会非常缓慢。联储表示，在失业率降至6.5%之前，尤其是通胀低于2%之前，利率都将保持在零水平。在这个利率水平上，联储可能在未来七至八次会议上每次削减100亿美元规模，最终完全退出QE。但我们希望这不会发生。

　　菲律宾央行：美联储(FED)缩减购债规模的决定，可能导致市场短期内有些波动，但不会出现5/6月份时市况不稳的情形。

　　澳洲国民银行：美国原油期货在隔夜美联储削减QE后一度探底反弹，周四亚市稍早回落。美联储削减QE理论上不利大宗商品，但此前市场早已对此进行了押注，而且，整体来看，这对原油等大宗商品是个好消息，因为这提振市场对美国经济复苏的信心。

　　高盛：美联储分别每月削减50亿美元的美债和MBS购买量，但各期限美债的购买分布没有变化。美联储称在失业率下降至6.5%之后的很长一段时间内不会加息，这可能代表失业率门槛降低至6.0%。美联储对经济评估更加积极，对通胀过低忧虑有所增加。

字号：