纵横汇海：汇市评论11.25

　　本周市场焦点：

　　11月25日(星期一)

　　美国10月成屋待完成销售指数

　　美国达拉斯联邦储备银行11月制造业指数

　　11月26日(星期二)

　　美国9月房屋开工年率

　　美国9月建筑许可年率

　　美国10月房屋开工年率

　　美国10月建筑许可年率

　　美国联邦住房金融局(FHFA)9月房价指数

　　美国标普/Case-Shiller 9月20个大都会地区房价指数

　　美国11月消费者信心指数

　　美国里奇蒙联邦储备银行11月制造业指数

　　美国达拉斯联邦储备银行11月服务业指数

　　11月27日(星期三)

　　美国10月耐用品订单

　　美国初领失业金人数

　　美国芝加哥联邦储备银行10月中西部制造业指数

　　美国11月芝加哥采购经理人指数(PMI)

　　路透/密歇根大学11月美国消费者信心指数终值

　　美国10月领先指标

　　今日重要经济数据：

　　15：45 法国11月企业景气指数?预测97?前值98

　　16：15 瑞士第三季非农就业人数?预测419.7?前值416.6

　　17：00 意大利10月对非欧盟贸易收支?前值顺差3.2亿

　　23：00 美国10月成屋待完成销售指数?前值101.6

　　23：00 美国10月成屋待完成销售指数?预测+2.0%?前值-5.6%

　　23：30 美国达拉斯联邦储备银行11月制造业指数?前值3.6

　　XAU 伦敦黄金

　　伦敦黄金11月25 - 29日预测波幅：

　　阻力位：1254 – 1271 – 1288 - 1308

　　支持位：1234 – 1215 – 1207 – 1198

　　伦敦黄金11月25日

　　预测早段波幅：1238 – 1248

　　阻力位：1253 – 1271

　　支持位：1235 – 1215 SPDR Gold Trust黄金持有量：

　　11月11日 – 868.42吨

　　11月12日 – 868.42吨

　　11月13日 – 865.71吨

　　11月14日 – 865.71吨

　　11月15日 – 865.71吨

　　11月18日 – 864.51吨

　　11月19日 – 863.01吨

　　11月20日 – 860.31吨

　　11月21日 – 856.71吨

　　11月22日 – 852.21吨

　　伦敦黄金上周录得逾两个月来最大周度跌幅，因强劲的美国经济数据为美国联邦储备理事会(FED)何时开始缩减刺激计划带来不确定性。上周三金价下挫2.5%，为七周来最大单日跌幅；此前美联储公布10月会议记录显示，联储可能在未来几次政策会议中的某次会议上决定开始减刺激计划。另外，股票市场的上涨也给予黄金价压力，由于资金持续从黄金这类避险资产中流出，黄金与股票市场走势的负相关关系在今年尤为突出。至于全球最大的黄金ETF基金SPDR 上周连日减持，亦反映着黄金人气大减；SPDR Gold Trust从前个周五的865.71吨减至上周五的852.21吨。国际货币基金组织(IMF)上周五公布的初步数据显示，国际货币基金组织(IMF)周五公布的初步数据显示，世界十大黄金储备持有国之一的德国，在10月减持黄金持有量3.421吨。据IMF网站数据，德国央行目前的黄金储备持有量为3,387.247吨。

　　技术走势而言，自7月份至今，金价走势形成一头肩顶型态，而在上周三已明确失守颈线位置，周四更一度跌至四个月低位1236.29美元，预示金价即将还有颇大的下滑空间；以右肩高位1361.60美元计算，技术延伸目标可至1160水平。至于目前较近下探支撑预料可至1234及1215美元，进一步则参考1207及1198美元。另一方面，向上阻力预估为1254水平，预料金价若持续维持于此区下方，则短线之技术前景仍告疲弱；较大阻力料为1271及1288美元。

　　Xag 伦敦白银

　　伦敦白银11月25 - 29日预测波幅：

　　阻力位：20.10 – 20.50 – 21.20

　　支持位：19.10 – 18.80 – 18.20

　　伦敦白银11月25日

　　预测早段波幅：19.50 – 20.40*

　　阻力位：20.80 – 21.20

　　支持位：18.90 – 18.20

　　iShares Silver Trust白银持有量：

　　11月11日 – 10443.82吨

　　11月12日 – 10443.82吨

　　11月13日 – 10443.82吨

　　11月14日 – 10392.89吨

　　11月15日 – 10404.87吨

　　11月18日 – 10404.87吨

　　11月19日 – 10404.87吨

　　11月20日 – 10404.87吨

　　11月21日 – 10404.87吨

　　11月22日 – 10359.94吨

　　伦敦白银早在本月上旬已见跌破起延自6月28日低位18.19美元之上升趋向线，故促成过去两周之下挫，上周四低见19.68美元。现阶段整体技术弱势尚未有扭转迹象，随着10天亦已告跌破25天平均线，MACD亦告呈利淡交叉，白银的中短期走势料持续偏软，下一级支持预估在19.50，关键见于8月7日低位19.13。再而跌破此区则银价弱势剧化，有机会进一步下指18.80以至18.20美元。上方较近阻力会以10天平均线20.40美元为依据，较大阻力预估在20.80及21.20美元。

　　欧元争持偏稳

　　欧元兑美元预估波幅：

　　阻力 1.3570 - 1.3650 - 1.3700 – 1.3832 – 1.3950***

　　支持 1.3500 - 1.3390 - 1.3300

　　关注焦点：

　　周一：法国11月企业景气指数，意大利10月对非欧盟贸易收支

　　周二：意大利11月消费者信心指数

　　周三：法国11月消费者信心指数，德国Gfk 12月消费者信心指数

　　周四：德国11月就业报告，欧元区10月M3货供额，欧元区11月企业景气指数，德国1月HICP?CPI

　　周五：法国10月消费者支出?法国10月CPI，意大利10月失业率，欧元区11月通胀率?意大利11月CPI?HICP，欧元区10月失业率，意大利10月PPI

　　欧元兑美元于上周三大挫后，周四重新企稳，至周五更扩大反弹幅度至最高1.3558，接近于周三挫跌前的两周多高位1.3577。德国企业景气数据意外强劲，提升美元的吸引力；而美联储可能在12月会议上缩减购债的疑虑则未能进一步提振美元。德国11月Ifo企业景气判断指数升至109.3，创一年半高位，显示德国这个欧洲最大经济体今年疲弱开局之后，正在稳步复苏。另外，欧洲央行总裁德拉吉的讲话也支撑欧元，他淡化了央行实施负存款利率的可能性。有关欧洲央行将开始银行在央行的隔夜存款收费的报导曾在上周三大幅打压澳元，在当日稍后美联储发布最新会议纪录后欧元扩大跌幅，延至周四早盘欧元曾低见1.3398。美联储会议纪录显示，联储可能较预期提前开始缩减刺激规模。

　　预计本周欧元兑美元可能还有一段争持走势，一方面下方仍会以1.33为依据，此区正为自7月低位1.2754至10月高位1.3832累积涨幅的50%回吐水平，于11月7日曾触底于1.3295而回升；而1.35及100天平均线1.3390亦可视为较近参考；另一方面，向上阻力则可留意25天平均线1.3570，在上周三及周三的两日高位亦正好受限于此，因而短线争持波幅料处于1.33至1.3570。不过，图表上亦可见到MACD已被步上破讯号线，形成黄金交叉，似乎欧元有着重踏升趋的机率存在，而关键可能就是欧元可否向上踏破25平均线，预料随后伸展目标可至1.3650及1.37水平，10月份高位1.3832则为另一个参考。此外，留意月线图可以看到起自2008年7月高位1.6038的下降趋向线，延伸至今构成一阻力在1.3950，估计若后市可穿破此区，在中长期而言，有机会摆脱自08年以来一浪低于一浪的疲弱走势；只是在目前未有破位后，尚为言之过早。

　　日圆技术破位弱势延伸

　　美元兑日圆预估波幅：

　　阻力 101.50 – 103.70 – 104.60

　　支持 100.60 – 100.00 –98.90

　　关注焦点：

　　周五：日本11月制造业采购经理人指数(PMI)，日本11月东京地区CPI，日本10月工业生产，日本10月建筑订单?房屋开工

　　美元兑日圆上周五触及四个半用高位101.35日圆，因预期日本央行货币政策将继续保持宽松，且日本股市攀升至六个月高位。周四日本央行一如市场预期，维持4月推出的货币政策框架不变，基准利率保持在0-0.1%，并继续以每年60-70万亿日元的规模继续扩大基础货币。不过，由于2014年4月日本料将上调消费税，或将对经济产生负面影响，估计日本央行将有需要采取行动消除这一影响。目前市场继续揣测，2014年某个时间日本央行或进一步扩大货币刺激。高盛在本月中亦预计，日本央行的超级量化宽松政策很可能于2014年4-6月进一步扩大。而这个政策趋向，就正与美联储准备退市的路径背道而驰，故短期内有机会令美元兑日圆维持走高。

　　图表走势分析，由于美元兑日圆已升破历时四个多月的三角型态，在上顶99.80突破后，估计已揭开新一轮涨势的序幕。至于9月11日高位100.60，则为一组双底型态的颈线位置，在上周四亦告冲破后，更为巩固美元的技术强势。后续目标料可看至101.50及103.70，中期则指向104.60，为型态幅度引伸的潜在上升目标。初步支持可回看100.60，较大支撑料为100及25天平均线98.90水平。

　　英镑争持整固

　　英镑兑美元预估波幅：

　　阻力 1.6130 - 1.6260 – 1.6320

　　支持 1.5900* – 1.5820 – 1.5680 - 1.5545

　　关注焦点：

　　周三：英国第三季GDP修正?CBI 11月零售销售差值

　　周五：英国Gfk 11月消费者信心指数，英国10月消费者信贷

　　技术图表所见，自9月中至今，英镑兑美元走势处于一大型区间内争持，上顶是1.6260，下底在1.59水平；而在守稳1.59水平后，上周回上1.61水平；由于价位交集于中短期平均线之中，故短期料维持着争持走势。若果后市仍居于1.59水平下方，英镑料会继续承压；延伸支撑可先看至1.5820及1.5680，为前两月累计涨幅的38.2%及50%回吐水平，61.8%则达至1.5545。至于短期上方阻力则预估在1.6130，进一步则会看至1.6260，此区为10月份的两个顶部位置，倘若突破，则英镑料将伸展另一段上涨行情，初步可试至1.6320。

　　美/瑞旗型突破

　　美元兑瑞郎预估波幅：

　　阻力 0.9215 – 0.9300 - 0.9460

　　支持 0.9040 – 0.9025 – 0.8900

　　关注焦点：

　　周一：瑞士第三季非农就业人数

　　周三：瑞士UBS 10月消费指标

　　周四：瑞士第三季GDP

　　周五：瑞士KOF 11月领先指标

　　美元兑瑞郎自10月24日触及0.8888的两年低位，此后则见节节走高，本月初更升破下降趋向线，至11月7日高见0.9249之后，过去一周出现缓步走低，至上周五低见0.9063。技术图表所见，目前美元兑瑞郎料正以旗型发展，而经过近日整固后，旗帜成形，后市若可作出上破，料将会伸延新一浪涨势。向上阻力可看至100天平均线0.9215及250天平均线0.93，进一步则会看至0.9460。较近支撑料则可先看0.9040；若以上一浪的涨幅计算，0.5及0.618之回吐水平将为0.9070及0.9025。预计关键支撑在0.89关口。

　　澳元头肩顶破位，弱势延展

　　建议策略：

　　0.9220沽出澳元，平仓目标0.9020，0.9290止损 澳元兑美元预估波幅：

　　阻力 0.9250* – 0.9375 – 0.9440

　　支持 0.9100 – 0.9020 – 0.8900 - 0.8846

　　关注焦点：

　　周三：澳洲第三季建筑完工价值

　　周四：澳洲第三季资本支出

　　周五：澳洲10月民间信贷?住房贷款

　　上周澳元走势遭到显著打压，除了美联储鹰派言论打压之外，澳洲央行接连口头干压，亦挫败澳元人气。自上周二澳元高见0.9447后，周三则开始掉头回落，至周五低见0.9139的两个多月低位，并录得三日连挫。在周三发布的会议纪录，央行认为澳元汇率依然过高；而周四澳洲央行行长史蒂文斯讲话称，澳洲央行对于干预澳元汇价维持“开放”态度，进一步打压澳元。

　　图表走势分析，自9月中旬开始形成的头肩顶型态，于上周出现颈线失守；同时，自9月18日突破后，澳元原先一直维持于100天平均线上方运行，亦同样亦于上周出现下破；故此，在走势型态上均预示澳元在中短线将继续面临进一步沽压。若果以右肩及左肩的幅度计算，延伸下试目标可至0.9100及0.9020水平，下一级则会看至0.89以至8月5日低位0.8846。至于位处0.9275的颈线位置，则反过来成为较近参考阻力，只要后市澳元未见回破此区，则澳元仍会保持着疲软试低趋向。较大阻力则预估为短期下降趋向线0.9375及50天平均线0.9440水平。

　　纽元呈探底风险

　　预估波幅：

　　阻力 0.8400 - 0.8540 – 0.8587

　　支持 0.8175* - 0.8120 – 0.8000

　　关注焦点：

　　周三：新西兰10月贸易收支

　　周四：新西兰NBNZ 11月企业经济信心指数

　　周五：新西兰10月建筑许可

　　新西兰央行助理总裁John McDermott上周表示，纽元估值过高，他希望纽元下跌。但他还称，在降低纽元汇价方面，实施外汇干预不会有持续影响。他表示，纽元币值位于历史高位，因为该国当前的贸易条件较高，特别是乳品价格上涨，而且经济表现相对强劲。

　　技术走势分析，预计纽元中期重要支撑在200天平均线0.8175，由于自五月中旬跌破200天平均线后，纽元则持续受压于此指标，直至9月中才重返其上，因此，若果纽元再次失守，则此行之上涨势头将告终结，进一步下探支撑料会看至100天平均线0.8120及0.80水平。自10月初以来，纽元已反复三度下探着200天平均线，包括最近一次在11月12日低见0.8168；若然目前作第四度下探，则要慎防此趟出现失守之风险将格外加剧。至于向上阻力则预估在0.84及0.8540，其后目标为4月30日高位0.8587。

　　美元/加元突破上探趋向线

　　预估波幅：

　　阻力 1.0608 - 1.0630 – 1.0850

　　支持 1.0500 - 1.0400 – 1.0370 - 1.0270

　　关注焦点：

　　周四：加拿大第三季经常帐，加拿大10月PPI

　　周五：加拿大第三季GDP，加拿大9月GDP

　　美元兑加元上周升破1.05关口，升至1.0568的三个月高位，因加拿大央行总裁波洛兹的言论巩固市场对加拿大央行在一段时间将保持低利率的预期。加拿大央行总裁波洛兹上周三强调，疲弱的通胀和经济成长是最大担忧，并暗示关于经济合作暨发展组织(OECD)认为最快应该在2014年底升息的建议，他持不同看法。波洛兹表示，在考虑到新的数据后，加拿大央行的展望大致和一个月前的看法相同。路透对主要交易商的调查显示，加拿大央行料将保持利率在1%不变至2015年内。

　　图表走势所见，自7月5日高位1.0608伸展至今的下降趋向线，现正处于1.05水平，至目前已出现明确突破，故此，可预料后市若可突破1.05关口，将强化美元之上升动力，进一步阻力预估在1.0608的年内高位以及100个月平均线1.0630，关键见于1.0850。另一方面，下方支持在1.05及1.04，较大支撑在50天平均线1.0370及1.0270。

　　期油

　　美国原油经过六周的连挫后，上周终见出现回稳，其中显著的涨幅来自周四，当天有消息称，美国和欧洲库存减少，且炼厂出现故障。在欧洲，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普集散地的汽油库存较上周减少28.2%，至年内最低，柴油库存触及2008年以来最低。美国数据显示，上周美国馏分油库存降幅比市场的预期多出400万桶，因美国炼厂向欧洲出口燃料油。利好的美国经济数据也支撑油价；美国初请失业金人口降幅超过预期，制造业采购经理人指数攀升至3月以来最高，显示经济走强。此外，在近期油价回落至数月低位的过程中卖空原油的交易商纷纷买入，回补空头头寸，亦助燃油价的涨势。美国1月原油期货周四录得1.69%的涨幅，为两个月最大单日百分比升幅，盘中触及高位95.63美元。该合约在上周二曾触及五个月低位92.43美元。至周五，油价未能延续涨势，伊朗与西方国家就伊朗核计划协议的谈判可能出现转机的揣测，使油价承压回软。美国国务卿克里周五启程赴日内瓦参加磋商；而外交官称，一主要症结点可能已经克服。对产油大国伊朗的制裁令全球市场每日损失约100万桶的供应，若达成协议，可能令供应已供充足的市况进一步恶化。周五美国原油期货小幅收低至94.84美元，但整周仍录得1.07%涨幅，终止了六周连挫的弱势。

　　技术图表分析，过去三周1月期油大致争持于92至96美元区间，可看作是自9月下跌走势以来的一个筑底整固阶段，MACD与讯号线已呈现利好交叉，5天亦上破10天平均线，均示意油价在短期内或见进一步反弹倾向；而首要应先突破区间，才可更为确认其进入回升阶段，若果突破96美元之区间顶部后，预料延伸升幅可至97.20及200天平均线98.55美元。倘若以自8月28日高位112.24起始的累积跌幅计算，0.382及0.5的反弹比率为100及102.32美元，扩展至0.618则为104.65美元。另一方面，下方较近支持预估在200周平均线91.80美元，较大支撑为91.20及90美元关口。

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