纽约盘前：汇市分化走势延续，ICE美指或重走5月末至6月中老路

　　★汇市分化走势延续，美元/日元暂时高位整理

　　★与5月末至6月中相比，目前的市场走势存在相同点与不同点

　　★德国11月IFO数据全面好於预期

　　欧洲时段汇市走势继续分化，商品货币兑美元进一步刷新低点，美元/日元在101.00附近陷入窄幅震荡；欧系货币尤其是欧元、瑞郎兑美元持续反弹，基本完全收复了周三的跌幅，英镑/美元暂时围绕著1.6200窄幅震荡。欧洲股市早盘短时走高後持续回落，金价、银价低位维持整理。

　　结合近期的整体市场走势来看，我们认为将其与5月末至6月中旬的市场走势做一对比可能是有益的∶当时Taper忧虑由於伯南克5月22日的讲话而骤然出现，全球股市、美债大幅回调，汇市上以日元、欧元为融资货币的套系交易头寸大幅解除，反而令ICE美元市场经历了一波急速下跌。目前的市场走势与5月末至6月中旬既有相似点，也有很大的不同点。

　　相似点在於，投机性较强的贵金属市场及汇市又做出较大反应∶金价跌至7月初低点、银价跌至8月初低点，汇市上欧系货币再次因交叉盘而获益匪浅，ICE美元指数第二次因Taper而承压。

　　不同点在於∶近两周以来日元第二轮贬值的预期日渐升温，这在一定程度上减轻了ICE美元指数的下行压力。最大的不同点在於，股市几乎不为目前的Taper忧虑所动，美债市场也仅是做出小幅反应。事实上，这两个不同点是相辅相成的∶若股市再次展开修正，日元的进一步贬值预期可能要继续延後。在经历了美联储9月会议的意外以及伯南克、耶伦的持续不断的温和说教，股市、债市对Taper的敏感性可能已经暂时降低。

　　综合以上分析，我们看出，在目前Taper忧虑再次升温、交叉盘主导严重影响直盘的情况下，汇市这种分化走势可能继续一段时间，ICE美元指数可能仍存一定的回落空间；若股市、日元走势发生逆转，ICE美元指数或面临更大的下行风险。後市唯有美国数据进一步好转，美欧两地基本面差异进一步拉大或欧央行政策前景发生根本性转变，美元才有可能打开强劲升势。

　　欧洲时段相关数据∶

　　德国三季度GDP终值报告确认当季录得0.3%的季率增幅，与市场预期一致，但远不及二季度的0.7%增幅。分项数据显示，德国三季度经济增长主要靠内需拉动，内需贡献了0.7个百分点的GDP季率增幅，外需则拖累0.4个百分点的GDP季率增幅。

　　德国11月IFO调查数据全面好於预期及前值，其中商业景气指数升至2012年4月以来最高水平109.3。IFO表示德国制造商情绪更加乐观，预期出口将增长。

　　意大利9月零售销售月率下降0.3%，为8个月来最大跌幅；年率下降2.8%，为3个月来最大跌幅。

字号：