纵横汇海：汇市评论11.19

　　本周要闻：

　　参议院金融委员会周四将就耶伦担任联储主席进行表决

　　周一) 纽约联储总裁杜德利对经济复苏“乐观”，倾向于暂时保留宽松政策；普洛瑟呼吁为QE设限

　　美国11月NAHB房屋市场指数为54

　　美国9月整体资本凈流出1,068亿美元

　　外资9月通过交易途径凈买入255亿美元

　　市场焦点：

　　11月20日(星期三)

　　美联储主席贝南克讲话(早上0800)

　　美国10月消费者物价指数(CPI)

　　美国10月实质所得

　　美国10月零售销售

　　加拿大9月批发贸易

　　美国10月成屋销售年率

　　FOMC 10月政策会议纪录(深夜0300)

　　11月21日(星期四)

　　汇丰中国11月制造业PMI初值

　　美国初领失业金人数

　　美国10月生产者物价指数(PPI)

　　美国Markit 11月制造业采购经理人指数(PMI)

　　美国费城联邦储备银行11月制造业指数

　　11月22日(星期五)

　　加拿大10月消费者物价指数(CPI)

　　加拿大9月零售销售

　　美国堪萨斯城联储11月制造业指数

　　今日重要经济数据：

　　17：00 意大利9月工业订单月率(经季节调整)?前值+2.0%

　　17：00 意大利9月工业订单年率(未经季节调整)?前值-6.8%

　　17：00 意大利9月意大利工业销售月率(经季节调整)?前值+1.0%

　　17：00 意大利9月工业销售年率(未经季节调整)?前值-4.8%

　　18：00 德国11月ZEW经济景气判断指数?预测54.0?前值52.8

　　18：00 德国11月ZEW经济景气现况指数?预测31.0?前值29.7

　　23：30 美国第三季就业成本?预测+0.5%?前值+0.5%

　　今日概论

　　站在美国联邦储备理事会(FED)政策立场两端的美联储高官均在周一提及美国经济出现改善，进一步强调了美联储正接近放慢其月度购债的步伐。纽约联邦储备银行总裁杜德利是宽松货币政策的坚定拥护者之一。他称就业市场好转，以及第三季国内生产总值(GDP)好于预期，这都是美国经济复苏的乐观信号。费城联邦储备银行总裁普洛瑟在另一次讲话中表示，美联储应设立购债固定限额，一旦达到该规模便停止购债。他并指出经济状况在好转，其中招聘情况好于预期，认为美联储在9月错失了一次缩减购债规模的机会。

　　XAU 伦敦黄金 -

　　伦敦黄金周一下挫逾1%，最低触及1270.44美元；因实货买需乏善可陈，促使投资人对黄金连续三日的涨势获利了结，且美股早盘上涨损及黄金的避险魅力。股市上涨降低投资人对黄金的投资兴致，道指和标普500指数稍早升至纪录高位，之后投资人对美股涨势锁定获利。金价在亚洲时段已为承压，因中国推出大胆的经济改革计划和美国联邦储备理事会(FED)将继续执行刺激计划的前景令投资人对全球经济感到乐观，这拖累金价。另一个压低金价的原因是全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Shares的黄金持仓量继续下降，其黄金持仓量周一下降1.2吨，至864.51吨。

　　技术走势而言，随着金价近期的下挫，并滑落至1300关口下方，由7月份至今的头肩顶已初步成型，目前就只差完成右肩的最后一个工序；由于颈线现处于1257水平，亦即是说金价后市若跌至此区，则告正式完成型态，之后则会重点关注上述颈线会否进一步失守；以右肩高位1361.60美元计算，若果颈线失陷，技术延伸目标可至1152水平。至于较近的一个支持亦可先参考1266美元，为6月28日低位1180.71及10月15日低位1251.66美元连接起来的上升趋向线，跌破此区将令金价之疲弱前景更为清晰，初步下探支撑可至1255及1249美元。至于向上可先参考1300水平，若果再而突破此区，金价可能会出现一段企稳整固，较近阻力则预料在1278及1285水平。

　　SPDR Gold Trust黄金持有量：

　　11月11日 – 868.42吨

　　11月12日 – 868.42吨

　　11月13日 – 865.71吨

　　11月14日 – 865.71吨

　　11月15日 – 865.71吨

　　11月18日 – 864.51吨

　　伦敦黄金11月19日

　　预测早段波幅：1262 – 1278

　　阻力位：1285 – 1298

　　支持位：1255 – 1249

　　XAG 伦敦白银 -

　　伦敦白银上周在图表上已跌破起延自6月28日低位18.19美元之上升趋向线，故促成近日来之急挫，本周一低见20.27美元。现阶段整体技术弱势尚未有扭转迹象，随着10天亦已告跌破25天平均线，MACD亦告呈利淡交叉，白银的中短期走势料持续偏软，下一级支持预估在20.00及19.80，关键见于8月7日低位19.13。上方较近阻力会以10天平均线20.96美元为依据，较大阻力预估在21.10及25天平均线21.67美元。

　　iShares Silver Trust白银持有量：

　　11月11日 – 10443.82吨

　　11月12日 – 10443.82吨

　　11月13日 – 10443.82吨

　　11月14日 – 10392.89吨

　　11月15日 – 10404.87吨

　　11月18日 – 10404.87吨

　　伦敦白银11月19日

　　预测早段波幅：20.00 – 20.70

　　阻力位：21.10 – 21.40

　　支持位：19.80 – 19.20

　　EUR 欧元 - 欧元短暂喘稳

　　欧元短暂喘稳

　　美元兑日圆和欧元周一下跌，此前中国公布近30年来最为大胆的经济和社会改革计划，提振投资人对较高收益货币的兴致。对较高风险资产的需求增强稍早推动美元兑欧元至11月6日来的最低，而全球股市攀升，受中国改革计划助力。中国股市沪综指周一收升2.9%，创下逾两个月以来最大单日升幅；且全球股市触及2008年来的最高。此外，美联储高级官员周一指出，美国经济形势改善，支撑对美联储正接近削减每月资产购买规模的看法。纽约联储总裁杜德利指出，就业市场改善及第三季经济成长强于预期是表明经济复苏的乐观迹象。杜德利是美联储宽松货币政策最忠实的支持者之一。投资者将密切关注美国即将公布的数据，以研判美联储缩减购债规模的时点。比较关键的数据是周三将公布的美国10月零售销售。

　　技术走势所见，欧元兑美元近一轮的跌势，至前一周在1.33水平附近稍见喘稳，此区亦正为自7月低位1.2754至10月高位1.3832累积涨幅的50%回吐水准，在上周已返回1.34水平上方；由于相对强弱指标及随机指数亦出现反弹，欧元短线或先作一段回升，首看阻力1.3550，下一级预料在25天平均线1.3590及1.3695。至于若果后市一再失守1.33水平，顺延至61.8%的回吐水平则会看至1.3165。另外，250天平均线1.3220亦为一重要支持参考。估计较重要支撑可直指向1.30关口。

　　相关要闻：

　　?欧盟统计局周一公布的数据显示，欧元区9月贸易顺差增幅超过预期，因进口持平而出口上升。欧元区9月未经季节调整的贸易顺差为131亿欧元，上年同期为顺差86亿欧元。路透此前访问的分析师预计9月顺差100亿欧元。9月经季节调整的贸易顺差为143亿欧元，出口较8月增长1%而进口微降0.3%。未经季节调整的9月出口较上年同期增长3%，进口则持平，8月时分别下滑6%和7%。欧元区今年前九个月贸易顺差共计1,096亿欧元，较2012年同期的502亿欧元增长超过一倍。

　　?欧洲央行周一公布，欧元区9月呈资本流出。以下为详细数据，单位为10亿欧元。除非说明，数据均为未经季节调整(括号中为初值)。

　　?德国央行在11月月报中称，德国经济在稳步成长，而且在内需和全球形势改善的拉动下，这股上行趋势可能在未来几个月得到巩固。月报称，尽管出口缺乏动能，压制企业投资，但住宅建设和民间消费等国内经济的许多领域都在成长，主要受就业市场强劲和薪资大幅上涨提振。第三季民间消费增加，尽管增幅不像第二季那么强劲，同时德国民众对其收入前景持乐观态度，使其更愿意消费。德国央行称，第三季进口经季调后应持于第二季水准。未来数月，外国需求应给工业带来更多提振效应，引发对需求将很快再次远超正常产能利用率水准的预期，有可能提升企业投资意愿。该行表示，尽管第三季工业投资复苏轨迹并不明显，但企业可能随着需求上行趋势的稳固而追加投资。德国央行表示，欧元区复苏乏力，重要工业国成长温和，以及新兴市场发展放缓，使得出口没有动能。该行表示，夏季月份向中国出口迅猛增长，不过今年对中国出口仍可能微幅下滑，未来几年将再度增长。德国央行表示，在2009至2011年德国对中国出口从约370亿欧元增至650亿欧元，但2012年增速几近停滞。该央行指出，增速放缓的原因之一在于中国政府致力于将经济从投资拉动型转向消费拉动型经济。其并指出，这将弱化对德国投资品的需求，消费品出口不太可能足以抵消这一降幅，因消费品目前仅占德国对中国出口的一小部分。德国对中国出口汽车增速未来也将更为温和，尽管汽车制造商可通过在该国制造更多汽车来受惠于汽车需求的增长。

　　?意大利央行副总干事称欧洲央行银行压力测试中设定的最低资本要求不应超过8%。

　　?意大利经济部长称到2016年底政府减支计划将节省约320亿欧元，相当于三年GDP的2%。

　　?欧洲央行(ECB)管理委员会委员诺沃特尼称，欧元区经济形势开始改善，但仍比该央行原先预期的要弱，同时通胀率显然低于欧洲央行设定的物价目标。诺沃特尼在一场经济会议上表示，“在过去几个月或甚至过去一年里，欧洲尤其是欧元区的经济形势开始改观，但必需要说，这种改善不及我们一段时间以前预期的强劲，与此同时通胀率显然低于欧洲央行设定的物价目标。”

　　要闻简报：

　　周一/德国央行：德国经济上行趋势或在未来数月得到巩固

　　ECB诺沃特尼称经济改善但不及预期，通胀率远低于央行目标

　　欧元区9月未经季节调整经常帐盈余140亿欧元

　　欧元区9月直接投资/证券投资凈流出119亿欧元

　　欧元区9月经季节调整经常帐盈余137亿欧元

　　欧元区9月未经季节调整的贸易顺差为131亿欧元

　　欧元区9月月未经调整的出口较上年同期增长3%，进口持平

　　欧元区9月经调整的出口较前月增1%，进口下降0.3%

　　欧元区1-9月贸易顺差较上年同期增加一倍至1,096亿欧元

　　关注焦点：

　　周二：意大利9月工业订单?工业销售，德国ZEW 11月经济景气判断指数

　　周三：德国10月PPI

　　周四：欧元区Markit 11月制造业PMI，欧元区11月消费者信心指数

　　周五：德国第三季GDP平减指数，德国Ifo 11月企业景气判断指数，意大利9月零售销售

　　欧元兑美元预估波幅：

　　阻力 1.3550 - 1.3590 - 1.3695

　　支持 1.3300 - 1.3220 – 1.3165 – 1.3000

　　JPY 日圆 - 技术破位弱势延伸

　　技术破位弱势延伸

　　日本央行将在本周四公布利率决议，目前市场人士多数预期央行明年可能进一步扩大宽松规模，故此投资者本周将着重关注央行行长黑田东彦届时新闻发布会上的讲话。另外，有关美联储何时开始削减其刺激措施亦为市场所瞩目，美联储将在香港时间周三深夜公布10月政策会议纪录。美联储在10月30日结束的上一次货币政策会议上维持宽松政策不变，经济评估意外偏向乐观，并删除了对信贷环境的顾虑，因此部分投资者将此解读为，美联储可能会提前开始缩减QE政策。不过，上周美联储主席提名人耶伦的鸽派言论似乎又令这种希望大减。耶伦在上周美联储主席提名的确认听证会上暗示，美联储不会在短期内调整宽松政策。此番言论提振了股市和风险货币。本次会议纪录，投资者仍需留意美联储内部对于何时缩减QE的争论和分歧是否依然巨大，如果依旧存在较大分歧，则美联储缩减QE前景仍未明，美元走势或不容乐观。除了美联储会议纪录外，美联储现任主席伯南克将于香港时间本周三早上在全美经济家俱乐部会员年度晚宴上发表讲话。上周伯南克指出，美联储将继续提高警惕，防止通胀率过快下滑，此番言论也再度验证了他一贯的鸽派立场。经济数据方面，美国10月零售销售将在周三发布。鉴于上月政府部分停运，或将影响到即将开始的假期购物季，具体好坏值得密切关注。此外美国本周还将公布消费者物价指数(CPI)及生产者物价指数(PPI)数据。

　　美元周初受遏制，因为市场预计美国联邦储备理事会(FED)将维持宽松政策立场，而且中国宣布大胆改革举措后风险意愿提升。市场关于美联储主席被提名人耶伦或将执行宽松政策来支持就业增长的预期，令美元承压。而中国改革方案的乐观情绪推动全球股市上涨，令欧元和其它风险货币受益。沪深300指数周一大涨3.3%，为两个月内最大单日涨幅。美元兑日圆则未能延续近期涨势，脱离上周五碰及的两个月高位100.43。

　　图表走势分析，由于美元兑日圆上周已升破历时四个多月的三角型态，在上顶99.80突破后，估计已示意着进一步上涨的序幕；但由于相对强弱指标及随机指数已走至超买区域，美元在短期或仍存在回调压力，故策略上宜先等待价位走势先作整固喘定，才再而奉行中线倾向继续买入美元兑日圆。初步支持可先留意10天平均线99.30及98.80水平，重要支撑则在三角底部97.50水平。上方焦点则在9月11日高位100.60，若果后市走到此区，则一组双底型态则告完成，届时再破位则料上延的爆发力将更为强烈。进而上望101.50及103.70，中期则指向104.60，为型态幅度引伸的潜在上升目标。

　　相关要闻：

　　?日本经济财政大臣甘利明周二表示，政府将不会发行新债为经济刺激措施融资。甘利明在内阁会议后的记者会上称，刺激计划将在12月初完成拟定，资金支出将约为5万亿日圆。

　　要闻简报：

　　周一/经济财政大臣甘利明：政府12月初拟定刺激计划，不发行新债来融资

　　关注焦点：

　　周三：日本10月出口?进口?贸易收支，日本央行利率决议

　　美元兑日圆预估波幅：

　　阻力 100.60* – 101.50 – 103.70 – 104.60

　　支持 99.30 – 98.80 –97.50

　　GBP 英镑 - 英镑争持整固

　　英镑争持整固

　　随着美元周一滑落，英镑兑美元升见至1.6149。英国央行将在本周三公布最新政策会议记录，投资者将据此判断决策者对英国经济前景的看法有多乐观。

　　技术图表所见，自9月中至今，英镑兑美元走势处于一大型区间内争持，上顶是1.6260，下底在1.59水平；而在守稳1.59水平后，上周回上1.61水平；由于价位交集于中短期平均线之中，故短期料维持着争持走势。若果后市仍居于1.59水平下方，英镑料会继续承压；延伸支撑可先看至1.5820及1.5680，为前两月累计涨幅的38.2%及50%回吐水准，61.8%则达至1.5545。至于短期上方阻力则预估在1.6130，进一步则会看至1.6260，此区为10月份的两个顶部位置，倘若突破，则英镑料将伸展另一段上涨行情，初步可试至1.6320。

　　关注焦点：

　　周三：英国货币政策委员会11月投票结果

　　周四：英国10月公共部门凈借款(PSNB)?公共部门收支短差(PSNCR)，英国CBI 11月总工业订单差值

　　英镑兑美元预估波幅：

　　阻力 1.6130 - 1.6260 – 1.6320

　　支持 1.5900* – 1.5820 – 1.5680 - 1.5545

　　CHF 瑞郎 - 美/瑞上破趋向线

　　美/瑞上破趋向线

　　美元周初承压下跌，因预期在新任主席耶伦的领导下，美国联邦储备理事会(FED)将继续执行购债计划，但美联储其它官员的讲话突显联储正处于政策调整的十字路口。宽松政策的拥护者、颇具影响力的纽约联储总裁杜德利周一表示，他对困境中的美国经济复苏前景“越来越抱有希望”。不过，他还表示，将可能在“相当长的时间内”保持“非常宽松的”货币政策，他的讲话暗示，总体而言，美联储可能接近开始缩减所谓的量化宽松计划。本周三美国将有大量经济数据公布，其中包括10月零售销售数据、消费者物价数据和房屋销售数据，同日，美联储还将发布最新政策会议记录。

　　美元兑瑞郎自10月24日触及0.8888的两年低位，此后则见节节走高，本月初更升破下降趋向线，至11月7日高见0.9249之后，过去一周出现缓步走低，本周一低见0.9092。技术图表所见，RSI及随机指数自超买区域回落，短线美元或尚见回落空间，较近支撑料可先看50天平均线0.9090；若以上一浪的涨幅计算，0.5及0.618之回吐水平将为0.9070及0.9025。预计关键支撑在0.89关口。另一方面，向上阻力可看至100天平均线0.9230及250天平均线0.93，进一步则会看至0.9460。

　　关注焦点：

　　周三：瑞士ZEW 11月投资者信心指数

　　周四：瑞士10月贸易收支

　　美元兑瑞郎预估波幅：

　　阻力 0.9230 – 0.9300 - 0.9460

　　支持 0.9090 – 0.9070 – 0.9025 – 0.8900

　　AUD 澳元 - 关键支撑0.9270

　　关键支撑0.9270

　　澳洲央行称，越来越多的迹象显示，之前的几次降息正在发挥刺激经济的作用，但不能排除必要情况下还会进一步放宽政策的可能性。澳洲央行在11月5日的政策会议记录中再度警告，澳元仍然处在令人苦恼的高位，要促使经济全面复苏需要澳元进一步贬值。此次会议记录的论调与该央行11月8日公布的季度政策报告相近。澳洲央行在季度政策报告中调降未来两年经济成长预估，并保持进一步降息的可能性。澳洲央行在会议记录中重申，短期成长将受制于矿业投资下降、澳元汇率仍偏高以及政府支出疲弱。但澳洲央行相信非资源领域投资将逐渐上升，在低借款成本的支持下楼市将继续走强。澳洲央行11月连续第三个月维持现金利率在纪录低点2.5%不变，自2011年底以来已经降息了225个基点。该央行将于12月3日召开本年度最后一次会议，市场预期央行几乎肯定会按兵不动。

　　澳元周二小幅上涨，此前公布的澳洲央行会议记录指出降息正在有效刺激经济的证据，但央行仍不排除必要时更进一步放松政策的可能。澳元兑美元在会议纪录公布后一度走低至接近0.9350，但后来迅速回稳；因投资人原本预期澳洲央行会更大力对澳元的高汇价施压，但结果并没有。目前澳元的走向，料以100天平均线为一个瞩目位置，自9月18日突破后，澳元则一直维持于100天平均线上方运行，而在上周的下跌亦刚好险守着100天平均线。由于RSI及随机指数均已自超卖区域回升，换句话说，澳元若可稳守着处于0.9270的100天平均线，短线有望趋稳发展。阻力位见于50天平均线0.9440，下一级预估在25天平均线0.9490及0.9570水平。反之，0.9270水准一旦失守，澳元应见迎来又一段走弱发展。若果以8月30日低位0.8887至10月23日高位0.9755的累积涨幅计算， 0.618之回吐为0.9220；至于0.9070及0.90关口亦为一重要参考。

　　要闻简报：

　　会议记录：刺激举措在发挥作用，但不排除继续放宽政策可能

　　关注焦点：

　　周四：澳洲央行总裁史蒂文斯发表主题为“澳元：30年浮动汇率制”的演说

　　澳元兑美元预估波幅：

　　阻力 0.9440 – 0.9490 – 0.9570

　　支持 0.9270** - 0.9220 – 0.9070 – 0.9000

　　NZD 纽元 - 纽元呈探底风险

　　纽元呈探底风险

　　纽元兑美元周二在亚洲市场跌向0.83水平，自周一触及的两周高位0.8407回落。技术走势分析，预计纽元中期重要支撑在200天平均线0.8175，由于自五月中旬跌破200天平均线后，纽元则持续受压于此指标，直至9月中才重返其上，因此，若果纽元再次失守，则此行之上涨势头将告终结，进一步下探支撑料会看至100天平均线0.8110及0.80水平。自10月初以来，纽元已反复三度下探着200天平均线，包括最近一次在11月12日低见0.8168；若然目前作第四度下探，则要慎防此趟出现失守之风险将格外加剧。至于向上阻力则预估在0.84及0.8540，其后目标为4月30日高位0.8587。

　　关注焦点：

　　周三：纽西兰第三季生产者投入物价?生产者产出物价

　　纽元呈探底风险

　　预估波幅：

　　阻力 0.8400 - 0.8540 – 0.8587

　　支持 0.8175* - 0.8110 – 0.8000

　　CAD 加元 - 美/加上探下降趋向线

　　美/加上探下降趋向线

　　加元周一走强，数据显示9月外资对加拿大证券需求暴增，市场并受到中国公布的经济与社会改革计划鼓舞。9月外资增加投资加拿大证券，其中股市投资升至2009年9月来最高位。9月外资共投资83.6亿加元，创五个月最高。加元并受到风险意愿攀升的扶助，此前中国宣布近30年来最大胆的经济与社会改革方案。分析师认为这些举措意味着中国经济将更趋自由化。

　　图表走势所见，自7月5日高位1.0608伸展至今的下降趋向线，现正处于1.05水平，上周二升至1.0508，周四更高见1.0525，只是尚未可作出明确突破；同时，亦要留意10月30日亦曾触高于1.0496，故此，可预料后市若可突破1.05关口，将强化美元之上升动力，进一步阻力预估在1.0608的年内高位以及100个月平均线1.0630，关键见于1.0850。另一方面，下方支持在1.04及50天平均线1.0365，较大支撑则为1.0270。

　　关注焦点：

　　周五：加拿大9月制造业销售

　　预估波幅：

　　阻力 1.0500* - 1.0608 - 1.0630 – 1.0850

　　支持 1.0400 – 1.0365 - 1.0270

　　财经要闻

　　美国参议院金融委员会将在周四投票表决奥巴马对叶伦担任下任美联储主席的提名，表明对耶伦的提名确认事宜进展顺利。该委员会周一在声明中称，将在1500GMT投票表决是否将叶伦的提名提交给整个参议院。参议院金融委员会的22个席位中，奥巴马所在的民主党占有12席。而参院100个投票名额中，民主党占55个，这意味着只要赢得5票共和党的赞同票，提名就能获得通过。

　　美国原油周一下跌，因投资人预期美国联邦储备理事会(美联储/FED)可能缩减购债计划。原油价格在周一下午早段急速下跌，此前纽约联邦储备银行总裁杜德利表示，他对美国经济复苏前景的“希望增强”。此外，美国费城联储总裁普洛瑟称，经济和就业市场状况改善暗示美联储应该就目前购债计划设定固定的以美元计算的规模，当达到这设定的规模后就应停止购债计划。油市投资人一直关注美联储可能开始缩减刺激规模的迹象。这些刺激计划近年支撑商品价格。1月布兰特原油下跌0.03美元，结算价报每桶108.47美元。12月美国原油下滑0.81美元，结算价报每桶93.03美元，日内低位为92.72美元。12月合约将在周三收盘时到期。美国原油较布兰特原油贴水一度走宽0.90美元，至每桶14.79美元，贴水收报14.79美元。沙特原油日产量增加至接近1,000万桶，为政府自2002年开始编纂纪录以来最高的连续四个月平均水平。美国方面，北达科他州的原油日产量接近100万桶。路透调查显示，分析师预期上周美国原油库存增加10万桶，汽油库存料增加20万桶。投资人也在等待伊朗和世界六大国在周三开始就结束伊朗核计划举行会谈的消息，从中寻找是否会取消对伊朗的制裁，以及如果取消，将从何时开始等方面的线索。

　　全美住宅建筑商协会(NAHB)周一公布的数据显示，美国11月住宅建筑商信心在连续下降两个月后回稳，但对美国政界将展开又一轮预算之争的忧虑使稳定的房屋需求有所放缓。NAHB在声明中表示，11月NAHB/富国房屋市场指数为54，10月数据由原先公布的55下修至54。路透调查的分析师此前预计11月该指数将为55。

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