GKFX：美国就业数据没那么乐观 或支撑欧元上行

　　超级周后第一个行情，欧元涨了，美元跌了。其他货币兑都出现了不用程度的休整，在这休整背后，或许是在运量更大的行情。

　　上周五美国靓丽的10月非农就业数据令外界对美联储(Fed)最早于下月开始缩减购债规模的担忧升温，而美元走势也遭到了市场的广泛看好。Faros Trading驻康涅狄格州斯坦福的董事总经理Brad Bechtel就表示，外汇市场仍在消化上周强劲的非农就业数据，美联储12月份缩减购债的几率大幅上升。

　　美联储12月17-18日将召开政策会议，美元将再度受到关注。摩根士丹利(Morgan Stanley)外汇策略负责人Hans Redeker表示，预计美元表现将好于其他货币。

　　然而在这里需要指出的是，目前市场上除了存在这些看好美元、认为美联储年内缩减QE希望大增的观点，也存在着不少的反对意见。一方面，目前距离美联储12月决议还有1个多月的时间，期间美国数据具体如何还不得而知，尤其是11月的非农数据市场目前难以把握。

　　其次，即使目前美国三季度GDP和10月非农表现出彩，但市场仍不乏对美国经济悲观的声音出现。甚至有分析师认为，此次10月非农过于出色，不排除未来下修的可能。

　　上周五美联储主席伯南克的讲话无疑为市场敲响了警钟。美联储主席伯南克和另外两名地方联储主席当时指出，尽管美国就业市场有改善的迹象，但是失业率还是有进一步下降的巨大空间。这一发言暗示他们继续支持美联储的大规模刺激计划。

　　伯南克表示，经济数据并没有准确地反映就业市场的状况， “就业市场仍然存在极度疲软(Awful Lot of Slack)的迹象，许多年轻人仍然和父母生活在一起。”

　　无独有偶，太平洋投资管理公司(PIMCO)的总经理Marc P. Seidner周一(11月11日)就分析指出，美国经济的复苏强度要比大多数人想象的要弱。Seidner说：“在金融危机后我们经历了三年的国债市场转型期，接踵而至的是债务危机。而现在，我们仍对货币和财政政策的延续性保持疑问。”

　　他指出从基本面来看，美国的失业率已经降至近7%。“但是这一失业率水平是否真实的反映了经济潜在的基本面?”他对此有所怀疑。Seidner展示了一份哈佛大学的研究图表，显示就业率和失业率的比率已经回到了2000。也就是说，尽管失业率水平现在更接近美联储(FED)的目标，但是在总人口中的就业率仅为58.5%，并没有比2008年的水平出现改善。

　　在Seidner看来，相比于传统的房地产和制造业市场，就业率更能够反映出美国经济复苏的强度。他表示如果经济不如我们相信的那么强同时实际现金利率预期又太高，美联储就不太可能提早削减购债规模。

　　而在上周，一份对于美联储何时首度缩减QE的调查结果似乎也暗合了上述的观点。据彭博11月份对32位经济学家的调查显示，经济学家们的综合观点是，预计美联储会在3月18-19日召开的FOMC会议上宣布缩减QE，并预计每月购债规模会从目前的850亿美元降至700亿美元。

　　目前来看，美联储不排除在今后数月继续观察数据而不急于行动的可能。此外，似乎市场也不应忘记年末美国政府仍将面临财政拨款谈判的挑战。法国巴黎银行美国经济学家Laura Rosner就表示：“10月非农就业报告让我们更坚持对美联储3月放缓QE的预测。这是我们需要看到的进展，只有这样美国经济才能在明年3月前恢复信心。但很显然，我们可能还需要几份这样的报告才能够确定就业市场的强劲。”

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