AETOS艾拓思：非农来袭 QE退出再热议

　　市场消息：

　　美联储10月议息会议刚结束没几天，美联储官员就开始展现他们对货币政策的分歧。

　　里奇蒙得联储主席莱克周五(11月1日)表示，在过去的14个月中，美国劳动力市场已经复苏的足够令美联储缩减其购债规模。自2012年9月份退出第三轮量化宽松政策以来，美国劳动力市场的情况已经有了非常明显的改善。他表示，“失业率的不断下降和就业的不断增长说明了问题的关键所在。”

　　自美联储在10月会议上维持每月850亿美元的购债规模不变以来，费城联储主席普罗索和圣路易斯联储主席布拉德就货币政策路径和美联储不断扩张的负债表所带来的风险提出了不同的观点。

　　普罗索愿意缩减QE。他在接受CNBC采访时表示，美联储在9月的会议上“明显错过了削减QE的机会”。普罗索称，他怀疑资产购买计划是否有效，而且对美联储将货币政策与数据联系起来的做法提出了质疑。他明年将成为美联储货币政策委员会投票委员。普罗索周五表示美联储(FED)的资产负债表膨胀，美国将面临通胀风险。普罗索说，美联储的超额准备金已经膨胀至超过2万亿。当大量的货币开始流出银行系统，美国将面临通胀风险。

　　仅仅在一个小时之后，布拉德称，他肯定资产购债计划一直在奏效。在上周的会议之前，布拉德曾表示，10月削减QE或许过早了。他称，美联储想要在缩减QE之前，“保证就业市场取得进展的态势能够维持”。如果就业市场持续改善，缩减QE的概率也将随之增长。布拉德是今年货币政策委员会的投票委员，布拉德周五表示，不猜测美联储是否会在12月选择缩减购债规模，因为美联储每次会议都会考虑各种可能性。

　　美国供应管理协会周五(11月1日)发布报告称，该国10月制造业活动保持扩张势头，且10月份制造业PMI创2011年4月来最高值。同时公布的数据显示，美国10月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为56.4，预期为55.0，9月该数据为56.22。

　　分项数据显示，美国10月ISM新订单指数为60.6，9月为60.5；产出指数为60.8，9月为62.6；就业指数为53.2，9月为54.4。其他分项指标，供应商交付指数为54.7，9月份为52.6；库存指数为52.5，9月为50.0；物价支付指数为55.5，9月为56.5；未交货订单指数为51.5，9月为49.5。 美国国债价格周五(11月1日)走低，因ISM制造业数据较为强劲，凸显美国在上月政府停摆期间经济增长并未失去动能，导致市场对国债的避险需求减少。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.313%；5年期国债收益率报1.375%；指标10年期国债收益率报2.620%；30年期国债收益率报3.696%。

　　美国指标10年期国债价格跌21/32，收益率报2.620%，周四尾盘报2.543%。

　　美联储周五购买了15.65亿美元2038年2月到2043年2月到期的国债。

　　EUR/USD

　　基本分析：

　　欧元区10月通胀跌至近四年低位，且9月失业率坚守在纪录高位，使欧洲央行面临的采取更多举措提振经济复苏的压力进一步增加。欧银降息预期升温，欧洲央行将在下周四举行政策会议。

　　欧盟统计局周四公布的数据显示，欧元区10月调和消费者物价指数(HICP)初值年率增长0.7%，创2009年11月以来新低，前值增长1.1%；欧元区9月失业率仍位于历史记录高位，高于预期。数据显示，欧元区9月失业率为12.2%，预期为12.0%，前值为12.0%。

　　欧洲央行管委会委员诺沃特尼周四表示，当央行在2011年底和2012年初提供的低息长期贷款到期后，央行将提供更多的流动性。他的讲话也帮助重压欧元。

　　针对周四的欧元区通胀数据报告，法国巴黎银行(BNP)修改了对欧洲央行利率的预期。该行现预测政策制定者们将于12月，也就是当新的经济预期发布时，削减基准利率至纪录新低0.25%。尽管目前市场人士纷纷预测欧洲央行是否在下周的会议上采取行动，Callow称，他对央行很快对通胀数据做出反应表示质疑，并指出12月降息可能性更大。

　　凯投宏观欧洲经济学家Ben May称，尽管欧洲央行采取进一步行动的压力与日俱增，他认为降息仍旧不可能。他认为欧洲央行可能会宣布旨在提升欧洲银行业流动性的政策。这可能通过更长期的再融资操作来实施，欧银或再次使用LTRO来增加流动性。

　　巴克莱分析师周五在一份报告中表示，"由于之前欧元的强势，LTRO的偿还使得近期货币状况收紧，而且通胀仍位于低位，因此宽松政策势在必行。欧洲央行在12月的会议上使用LTRO是最有可能的政策，但削减再融资利率也是有可能的。"

　　纽约市场11月1日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期欧元报1.3489，前一交易日收盘价报1.3592，成交量为227901，前一交易日成交量为286499，成交量减少58598；10月31日未平仓合约269928，前一交易日未平仓合约282667，未平仓合约减少12739。

　　技术分析

　　欧元日线图，汇价前期见顶形态得到确定，汇价六连阴；汇价跌回10月底部区间。汇价短期支撑于1.3400一线；10与25日均线反转向下交叉，其他均线止涨平缓；MACD指标双线下行分化持续拉大，快线已经触及零轴线蓝色动能柱加大放量。

　　4H图，汇价连连下跌，极少出现阳线，跌势强劲。多日均线随汇价坡度滑落，MACD指标双线超卖区趋于交叉，蓝色动能柱减少放量。

　　GBP/USD:

　　基本分析：

　　英镑/美元周五(11月1日)跌至两周低位，因数据显示10月英国制造业增长略有放缓。

　　英国特许采购和供应学会和数据编纂机构Markit周五发布共同调查的报告，英国10月Markit/CIPS制造业采购经理人(PMI)再次走低，维持下滑趋势，逐渐远离早前触及的两年高位。数据显示，英国10月制造业采购经理人指数(PMI)跌至56.0，预估值为56.1，9月下修至56.3。

　　在数据显示10月美国制造业扩张速度为两年半最快后，美元继续走强，因该数据暗示美国经济可能经受住了上月美国政府停摆的影响。

　　数据扶助美元扩大周三美联储(FED)公布利率声明后录得的全面涨势，市场认为声明为美联储早至12月开始开始缩减购债敞开了大门。

　　德意志银行外汇分析师表示，"英镑投资者已经撤离了多头头寸。英镑/美元在9月底结束上涨动能，此前英镑兑欧元和瑞郎均大幅上涨。英镑/美元近期走势料将十分震荡。"

　　纽约市场11月1日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期英镑报1.592，前一交易日收盘价报1.6048，成交量为108972，前一交易日成交量为104739，成交量增加4233；10月31日未平仓合约178096，前一交易日未平仓合约175962，未平仓合约增加2134。

　　技术分析：

　　英镑日线图，汇价虽持续下跌，但仍盘整于近月来震荡区间，总体走势平稳。汇价短期支撑于1.5900上方；10日与25日均线交叉下行，其他均线开始平滑；MACD指标双线下行，快线已穿越零轴线下，蓝色动能柱增加放量。

　　4H图，汇价呈现阶段性下跌，趋势平稳；多日均线继续下行；MACD指标双线超卖区平滑，蓝色动能柱减少放量。

　　USD/JPY:

　　基本分析：

　　今日日本市场因节假日休市。

　　纽约市场11月1日尾盘芝加哥国际货币市场(IMM)12月期日元报10131，前一交易日收盘价报10172，成交量为129546，前一交易日成交量为121597，成交量增加7949；10月31日未平仓合约159880，前一交易日未平仓合约157832，未平仓合约增加2048。

　　技术分析：

　　日元日线图，汇价延续短期上升通道运行，短期汇价支撑于98.50上方；多日均线趋于胶着摆动；MACD指标双线缠绕零轴线运行，红色动能柱小微释放指标持续弱化。

　　4H图，汇价区间震荡上行，多日均线跟随上扬；MACD指标双线超买区下方平滑，红色动能柱持续小微放量。

　　DXY:

　　基本分析：

　　美联储周三宣布，将继续以每月850亿美元的规模购债，以支持在放缓的经济。美联储决定与市场的普遍预期一致。

　　美联储官员承认，部分归因于财政僵局导致很多政府机构本月稍早关门16天，经济增长前景转弱，然而，美联储也取消了表达对借款成本上涨表示担忧的措辞，显示其对当前的利率水准更加放心。

　　在美联储宣布了市场普遍预期中的决定后，交易商回购美元。近期交易商不断增加美元空头押注，因预期美联储在明年前不会开始缩减每月850亿美元的量化宽松措施(QE)。

　　美联储承认经济前景转弱，部分因本月稍早美国政府部分关门。但美联储也表示，就业市场显露“一些”进一步改善，且在经济前景风险中没有沿用近几个声明中提及的“金融环境收紧”的措辞。

　　BK Asset Management董事总经理Boris Schlossberg表示：“美联储在声明中没有提及金融环境紧张的事实，依我看就相当于对通胀态度强硬，美联储基本上就是在暗示可能会更早，而不是更晚缩减购债。之前，市场预计会在3月缩减购债，现在很有可能会在12月。因此美元上涨。”

　　技术分析：

　　美指日线图，指数继续“绝地”反弹，连续五连阳上涨；指数重回80.50上方，短期支撑与80.00(黄金分割线23.6位)上方；10日与25日均线反弹上涨交叉，其他均线平滑；MACD指标双线超卖区反弹上扬，红色动能柱加大放量。

　　4H图上，指数持续呈现连续爬升走势，多日均线跟随交叉上扬；MACD指标双线买入超买区，红色动能柱继续放量。

　　GLD/USD:

　　基本分析：

　　周五国际现货黄金亚太时段于1322.50-1327.20美元间整理。欧洲时段中，现货黄金逐步震荡下行，并于时段末刷新日内1305.96美元/盎司低点。纽约时段盘初，现货黄金小幅反弹至1315美元附近，随后在1310-1315美元间窄幅震荡。现货黄金最高触及1327.25美元/盎司，最低下探1305.96美元/盎司，较上一个交易日开盘价1323.80美元/盎司下跌8.50美元，跌幅0.64%，报1315.30美元/盎司。

　　现货黄金10月28日至11月1日当周开盘报1352.90美元/盎司，最低下探1306.10美元/盎司，最高上探1361.60美元/盎司，收盘报1315.70美元/盎司，与前周收盘价1350.30美元/盎司相比，金价下跌34.6美元，跌幅2.56%。

　　国际现货黄金当周走势主要受到美联储维持购债规模不变以及美元走高的影响。此前有不少分析师都预计黄金将借助美联储维持宽松的势头站稳1360美元上方，但事与愿违，在美联储宣布维持当前购债规模不变后，黄金却惨遭"卖事实"操作的戏弄，一度重挫近30美元。

　　花旗集团和巴克莱银行周四曾表示，尽管美联储维持每月850亿美元的的购债规模，但是美联储在政策声明中所说的，美国这个全球最大经济体显示出"潜能"，暗示可能最早于今年12月削减购债。　

　　根据国际货币基金(IMF)最新的数据显示，受俄罗斯减持的影响，全球央行在9月储备黄金的速度放缓。IMF指出，截至9月全球央行购买黄金的规模不及去年同期。全球央行购买黄金的趋势放缓。受货币贬值和资本外流的影响，新兴市场(印度等)央行的购买能力也开始下降。数据显示，全球央行9月累计环比增持黄金仅为2.5%，为2013年以来最低水平；同时除哈萨克斯坦之外，其他央行鲜有大幅增持举动。

　　CPM集团在最新公布的报告中指出，近几年矿企增产的动力将会最终受制，回收金的供应业将自2012年的纪录高位回落。2013年珠宝金需求料将受到低价的支撑，而全球央行在未来几年仍是净买家。

　　报告特别指出，“投资者现在对价格的敏感性，将成为抑制金价上涨的一项因素。这在未来2-3年都将产生影响。但投资者对黄金的需求仍在，只要价格回落，大单买盘就会出现。”

　　荷兰银行在其季度报告中指出，美联储可能推迟削减QE的日程，白银和铂系金属可能在2014年下半年迎来反弹。但预计黄金的回调将会延续。在金价预测方面，ANB对2013年4季度金价的目标为1300美元/盎司，对2014年金价的目标为1150美元/盎司。

　　加拿大丰业银行表示，“我们此前认为，黄金的支撑位于1330水平，现在黄金跌破了该支撑位，收于1324.00美元/盎司。我们对黄金的预期调整至中性。”

　　上周印度及中国方面的实物金需求日益低迷，SPDR黄金ETF持仓也有加速外流的趋势。眼下市场已将更多目光投向下周公布的10月非农数据，希望能从中获得更多指引。

　　COMEX 10月30日12月期黄金成交量为130498，10月29日未平仓合约24103，较前日减少3914。

　　11月1日SPDR黄金ETF持仓量减少5.7公吨，至866.32公吨。

　　技术分析：

　　黄金日线图，金价上周测试下降通道上轨线受压下行，连续四连阴，或再测试1300美元(黄金分割线50%位)支撑；多日均线聚拢或将分化下行；MACD指标双线盘行于零轴线，蓝色动能柱微微放量，指标力度弱化。

　　4H图，金价呈现小幅回落态势；多日均线下行，趋于交叉；MACD指标下行至超卖区上方，趋于平滑，蓝色动能柱减少放量，或将殆尽。

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