金道环球投资：央行大混战第一弹 日央行维持利率不变

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　　央行大混战第一弹 日央行维持利率不变

　　欧元/美元

　　亚市早盘，欧元/美元开盘后延续昨日尾盘跌势，小幅走低，将时段低点刷新至1.3160附近，该处为昨日横盘位置，存在一定支撑，汇价因此于该处企稳。进入欧盘后，将陆续公布英国和欧元区的利率决议，特别是决议后欧央行行长德拉吉的讲话最值得关注。晚盘还将公布美国就业数据，届时将对欧元产生重大影响。整体来看，该货币对小幅回落，走势略微偏弱。

　　在刚刚结束的日央行会议上，日本如期维持当前货币政策不变。稍晚些时候，将公布英国央行和欧洲央行的利率决议。外界普遍预计，两大央行都将重申会维持低利率以支撑欧元区羽翼未丰的经济复苏。与之形成鲜明对比的是，美联储将在本月的利率决议上，讨论逐步撤出QE的计划，两大经济体的不同货币政策，将令未来两大货币利差扩大，不利于欧元。考虑到欧洲央行在此前的会议上效法美联储，采纳前瞻性指引的做法，即指明未来数月或数年的货币政策计划。这使得该央行的会议受到关注。在引入前瞻性指引做法之际，存在一个央行当前并不愿看到的现象：市场对于升息的预期上升。而某些经济学家认为，正是前瞻性指引促成了这种现象。因此，决策者一边对公众唱多经济，一边提醒市场说经济复苏还很脆弱，不足以支持这些升息预期。

　　在本稍后的政策会议上，这一微妙的平衡任务就落到了欧洲央行行长德拉基的肩上。投资者将关注欧洲央行行长德拉基将如何表述最新的前瞻性指引，特别是在更多迹象显示欧元区经济正逐步改善之后。欧洲央行行长德拉基在8月1日的发布会上表示利率还有下调空间，市场将关注其后续变化及是否会降息。欧洲央行行长德拉基在7月第一次表示，欧洲央行将会在很长一段时间内维持甚至调低目前的利率水平。上月他重申了这一立场试图安抚投资者的情绪，他保证央行不会过早收紧货币政策，此前5月份他下调利率至0.5%这一创纪录的低水平。近日一份欧洲央行专家与交易商的会议记录显示，如果欧洲央行为了压低货币市场利率而再次降息，最后可能会提高银行对央行融资的依赖性。当前欧元区的主要融资利率为0.5%。

　　美元/日元

　　亚盘时段，美元/日元走势震荡，早盘处于横盘状态，午后开始快速拉升，不过触及整百关口后受阻回落，回落走势一直延续到欧盘前。稍早些时候，日元央行宣布维持当前利率与货币政策不变，随后日本央行行长黑田东彦发表了相关讲话，美元/日元开始快速走高，一举突破100整数关口一线阻力。目前小幅回落，交投于99.90附近。整体来说，日内走势较为震荡，关注晚盘风险事件的进一步指引。

　　稍早些时候，日本央行公布利率决议，宣布维持基准利率在0-0.1%，继续承诺以每年60-70万亿日元的规模扩大基础货币。从结果看，日本央行此次决议依然了无新意，维持了“越早公布越无看点”的一贯作风。值得留意的是，日本央行2个月以来首次上调对经济的评估，使用了复苏一词。日本央行表示，日本经济正在温和复苏。核心CPI年率可能会逐渐增长，核心CPI年率在0.5-1.0%之间。出口逐渐增加。但同时日本央行重申，日本经济仍面临高度不确定性，利率决议对市场的影响不大。随着日内的利率决议之后，市场的目光转向了欧洲，欧洲央行会议将成为市场关注的焦点，由于该央行决议本身并无多大悬念，因此央行行长德拉基的新闻发布会将更加吸引眼球，若德拉基发表措辞鸽派的言论，使用强硬措辞巩固前瞻性指引，试图维持低利率，这可能会令非美货币遭受打压。

　　在日本央行会议结束后，日央行行长黑田东彦在新闻发布会上表示，如果上调销售税增加完成通胀目标的难度将采取必要措施；对于日本经济复苏的情况，黑田东彦认为，日本经济温和复苏的步伐将是可持续的，收入和支出之间的良性循环已经开始，在市场缺乏信心的时期日央行控制国债收益率上升的能力有限，日本企业明显在增加资本性支出；对于当前市场热点问题，黑田表示不能确定市场是否完全信任任何上调销售税的计划，将密切关注叙利亚局势对全球金融市场的影响；难以确定延迟上调销售税对经济和金融市场的影响，海外经济体表现疲软，日本国内需求则比央行预期更加强劲；若上调销售税对经济产生显著影响，可使用财政政策应对，CPI上升的速度与央行预期保持一致。总体来说黑田东彦的讲话依然没有什么新意，唯一值得注意的是，他在讲话中明确表明，在上调销售税的情况下，日央行可能进一步加码宽松。

　　澳元/美元

　　亚市早盘，澳元/美元在连续三个交易日的大幅上扬之后，日内开始回落，目前已经回落至0.9120附近，尽管当前并没有利空消息放出，但是也没有足够的利好消息，此前的利好消息正在被市场消化，空头力量正在逐步抬头。整体来说，澳元/美元正处于反弹当中，若无法有效突破前期平台区，反弹或将就此结束。

　　早盘时段，公布了澳洲相关经济资料，数据显示澳大利亚7月贸易帐意外录得赤字，规模为7.65 亿澳元，预期为盈余1亿澳元，前值从盈余6.02亿澳元调整为+2.43亿澳元。其中进口月率 +4.0%，前值∶-2.0%，出口月率持平，前值∶-1.0%。由于资源推动的经济增长模式放缓，矿业部门利润下降，中国经济增长放缓导致大宗商品价格大幅下跌，澳大利亚经济正面临压力。为了刺激除矿业部门外的其他经济部门，澳储行自2011年以来已8次下调利率，但到目前为止成效有限。本周末9月7日澳大利亚大选，大选的结果或将对经济前景带来影响。

　　本月初开始，澳元/美元迎来了一波可观的反弹。在利空因素尽出的情况下，澳元短期内跌无可跌。随着中国经济的逐步企稳，澳洲经济也有望跟随走出衰退阴影。据一份对中国金融机构的调查显示，受访机构认为，中国8月通胀或依然较为温和，而随着中央推出的一系列稳增长举措逐渐发挥作用，宏观经济将延续上月的低位企稳态势，不会有太大波动。综合26家机构预测中值结果显示，中国8月居民消费价格指数(CPI)同比料增长2.6%，接近上月水平，仍远低于政府年初设定的目标3.5%，全年通胀将保持温和可控。调查并显示，中国8月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比跌幅则可能收窄，环比有望摆脱负增长，近两月工业领域有所回暖，国际油价整体走高，都有助于工业品价格缩小跌幅。

　　为应对因美联储退出QE而引起的资本回流，中国政府出台了一系列稳增长举措，如取消和下放行政审批，针对小微企业减税，增加保障房、铁路和节能和信息消费领域的支出，加强城市基础设施建设等。这些举措有助于提振市场信心，中国经济在7月已显现企稳的迹象。 而不久前公布的PMI先行指针也显示，国内需求开始好转。官方和汇丰制造业采购经理人指数(PMI)双双回升，汇丰PMI四个月来首度重归50上方，官方PMI则创下16个月高位，且两者的新订单分项均获明显改善。

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