上周指出「市场全面看淡 美股汇有望反弹」, 执笔初时确有点保留, 但观乎近月市场走势, 可以预期本栏在三月时指出的“美元减息压力减少, 欧元区因能源价格急升打击通胀而暂停加息”的预期已越来越明显, 并渐渐反映在美元对主要货币的价格上, 再加上市场上周对美国数据均抱正面响应, 美元可望继续反弹。本周数据繁多, 周一晚美国供应制造业PMI率先造好, 高于巿场预期, 四月工厂订单也比市场预期为好，报+1.1%, 是连续两个月上升, 也为美元升势锦上添花。美元造好, 报导皆归因数据造好, 其实早有启示, 本栏也早已指出美元部署反攻的种种征兆, 估计本周波幅增加, 但个人相信最后仍是美元走强, 进一步营造更强反弹, 若非美在本周冲高, 正是沽空良机。

　　至于欧元, 维持逢高抛售的中长线策略, 自三月底悉尼EPPING讲座后, 上月早已指出，在美元指数反复回稳的形势下, 欧元会首当其冲, 相信已成短期顶部, 而且已明显形成一浪低于一浪的走势, 每次反弹均是沽售机会。近期数据已显示高核心通胀已蚕蚀欧盟区实质GDP增长, 上周欧元升至双顶1.5820不破, 并立即转向下破50天和100天平均线支持至1.5400, 相信将在稍后时间下试目标 15360和15280。事实上欧元已连续下跌三个月, 六月份也是平开下探更低水平, 笔者相信在年底至09年初, 欧元兑美元将重回1.4300-1.3800区域!

　　但在主要非美货币中, 高息一族仍是在高位徘徊, 因油价新高已触发投机获利盘平仓潮, 金价也跌破900美元至870美元水平, 将拖累商品货币大幅调整, 特别是没有高息优势的另一商品货币-加元。本栏在年初已指出，加国经济与另一商品国澳洲相似, 经过五年多的高增长后, 同样需面对经济两极化的不平衡发展, 过度偏倚能源商品带动, 其它行业已展开中期收缩趋势。美元兑加元早于07年11月在0.9056水平明显见底, 随后在12周内反弹1320点子至1.0376, 近月美元虽然技术上仍受困于日线图下降通道, 但美元已可在2月28日和5月21日分别造出0.9709和0.9817底部支持(见下图), 本周美元已升破日线图下降通道顶阻力1.0110至1.0169, 短期将回试50天平均线1.0050, 来月宜逢低吸纳美元兑加元, 重要阻力1.0370!

　　澳元新高 难再创黄金十年

　　上周指出澳元新高背后的隐忧, 也连续两周提醒投资者可在0.9650或以上造空, 因为25年新高的汇价, 12年新高的利率和7年新高的通胀率, 绝对不是一件值得高兴的事。上周指出工党上场后表现令人失望, 预算案大声疾呼誓死打击通胀, 但只是雷声大,雨点小, 虚泛政策却适得其反, 这已足够令澳经济前景添上阴影。另外，因借贷成本是12年高位, 令第一季商业投资大幅下降, 资本投资由07年第四季的+7.3%转至下降2.5%, 相信下半年将有企业大幅减值或撇帐, 再加上最新公布的流动帐赤字持续扩大至195亿澳元, 经济两极化的不平衡发展, 过度偏倚能源商品带动, 其它行业已展开中期收缩趋势, 笔者早已指出央行极有可能误把「放慢」弄成「衰退」, 似乎他们将如愿以偿!

　　本周是澳洲资深经济评论员Ross Gittins 加盟悉尼晨锋报30周年, 笔者80年代初读书时就已拜读他的文章, 他本周撰文谈其感受, 指出在过去30年中, 澳洲经济几经风雨, 虽然近年经济繁荣, 物质富裕, 但他怀疑大家会否比以前更快乐。笔者十分认同, 因为澳洲经济经历70年代的滞胀, 80年代的高通胀, 惊人双赤之「香蕉共和国」(Banana Republic), 然后是果断勇敢、翻天覆地的劳工和金融市场改革。虽然经济随后墬进衰退, 但却终能一气驯服双赤、通胀猛兽和「息魔」, 令经济、劳工和市场脱胎换骨, 不再是天天罢工、不思进取、依赖保护政策, 而变得更具灵活弹性和竞争力, 令澳洲走进10年的繁荣盛世。霍克-基延时代确为澳洲经济造就黄金岁月之始, 现在经济两极恶化发展加剧, 国民借贷水平新高, 高通胀年代重临, 澳洲通胀曾在70年代升至17.6%, 80年代下降至平均8%, 自92年是平均2.5%, 新上场工党领袖已人面全非, 虽然也有鸿图大计一箩筐, 但政府如何才能善用巨额盈余, 能否带领澳洲经济迈向另一黄金十年, 确是一大问号!

　　上周指出虽然巿场仍是全面看好, 但RBA不会加息, 本周仍是只会冲高后逆转, 只要再次跌穿0.9500便可确认下试目标0.9380附近, 造空须严守止损0.9650!

　　美元指数方面, 上月已指出明显见底, 默默反攻, 相信只能在71.50-73区间横行巩固, 近日美元指数已明显在72水平找到强大支持, 并一气重上50天平均线72.50之上, 可见美元已能循序渐进, 部署下一个大突破, 挑战73.80以至74.30水平, 第三季更可上76之上!

　　至于金价, 近日随油价回调, 加上美元走高, 最低曾跌至870.50美元便立即反弹, 在日线图形成三角形走势, 但相信仍有机会先试860美元才见底, 短期将在860-90美元巩固, 等待突破, 上升目标为930美元!

　　环球通胀加剧, 去年指出，亚洲动力更是面临失控, 泰国、马来西亚通胀升至近双位数边缘, 菲律宾通胀上月升至19年新高8.9%, 越南通胀率更飙升至20％以上, 金价长线基本因素越来越好。生产方面, 因为持续受停电影响, 产金大国南非第一季产金量已下降17%, 各大产金商生意难做, 成本急涨, 世界最大产金商Barrack Gold表示金价700-800美元之上才有利可图, 所以金价必然上升, 但投资金矿股则须格外留神!

　　至于人人关心的美国道琼斯指数, 上周指出，技术上日线图已确认双顶, 预期调整目标为12350附近, 但相信将能止跌回稳, 并能在12300水平之上横行整固, 为下一升浪作好准备。上周道指在27日下跌至12439水平后便在周四29日大幅攀升至12723, 可惜未能收于50天平均线之上, 但正如上周标题，人人皆看淡, 便是买入时, 相信本周将会在波动中重试12430-12360水平后, 才回升高收, 再次挑战日线图双顶颈线阻力12750!