美元上周五大幅下跌，受到密歇根大学消费者信心数据恶化的影响。欧元/美元自低点1.5450升至1.5602，美元/日元自105.10跌至103.53，澳元/美元创出24年新高0.9560。其他市场波动并不显著，标普

　　500指数收盘基本持平，2年期美债收益率小幅上扬2个基点，油价上扬1.60美元/桶，至125.82美元。美联储官员洛克哈特周六发表讲话称，疲弱美元对美国出口有益，特别是抵消了经济其他领域的疲弱。

　　密歇根大学5月消费者信心指数自62.6跌至59.5，低于预期的62.0，并创出1980年6月以来最低水平。该调查显示，房屋购买状况指数自136跌至130；通胀预期分项上升，短期通胀预期跳涨5.2%，创1982年以来最高，长期通胀预期上升至3.3%。通胀预期和对货币的效果是一把双刃剑，若通胀预期上升但市场认为央行无意或无法采取行动，则对货币不利；若市场认为英航将对此采取行动，将导致收益率曲线上升，股价下跌，对货币有正面意义。

　　在我们看来，通胀已经成为经济震荡中的全球性现象，而美联储已经对经济增长采取措施。在这样的观点下，我们认为欧元/美元周五的上扬只是下跌途中的噪音，可以被视为做空的机会。

　　本周市场将关注周三的美联储利率会议纪要，寻求美联储是否作出更多暂停降息的暗示。

　　欧元：

　　本周德国将公布关键的数据，包括周二的5月ZEW调查，周三的Ifo经济景气指数。ZEW调查可能自4月的悲观情绪中小幅反弹，我们的经济学家预计Ifo指数将继续下行趋势。我们维持1.5455的欧元/美元空单，目标1.5010，止损1.5712。

　　日元：

　　日本央行将于周二公布利率决定，我们预计央行将维持利率不变。上周五公布的1季度GDP季率上升0.8%，高于市场预期的0.6%，主要受到净出口数据的提振。由于日元在过去几个月中表现强势，日本出口商如此良好表现说明出口需求和货币波动的敏感性正在降低。尽管数据强于预期，但我们的经济学家依然认为总体增长水平处于中性，高企的原油价格将继续施压私人和资本支出。我们认为日元短期可能承压，但在风险厌恶情绪反弹后可能跌回下行趋势。不过若风险厌恶情绪持续，美元/日元可能逐步走高。