商品价格高企令出口型国家主权财富飙升，从而为新一批国家控股基金创造有利成长环境，这些基金往往喜欢进行高风险投资，而不愿持有美元。

　　尽管各主权财富基金所设目标千差万别，但目的却通常非常地简单，就是要到海外寻找投资机会，脱手国内多余的钱(一般会是美元，因为多数出口都要以美元计价)，投资目标通常是那些能带来更高收益的资产。而他们出手的美元越多，美元兑其他主要货币的汇兑水平便会降得越低。虽然这种投资的速度不会太快，而且也不会消耗掉这些国家拥有的全部或多数美元，但却表明他们的货币管理策略发生了重大转变。

　　巴西在周一正式宣布加入主权财富基金队伍。日本和印度有望成为下一棒接力手。泰国央行(Bank of Thailand)当前也在就设立财富基金进行可行性研究。

　　据经济研究机构Global Insight驻伦敦主权风险部门主管称，另外还有一些像尼日利亚这样的国家，这些国家日益增长的主权财富仍掌控在各自央行的手中。不过尼日利亚政府似乎已有意设立专门基金，将通过石油出口赚来的美元储备投向具有更高回报的资产。

　　Global Insight近期发表的一份研究显示，过去五年以来，尼日利亚已成为全球财富增长最快的一个国家，增幅高达291%。

　　Randolph表示，拥有主权财富基金几乎已成为一个国家所必需的一种'时尚配饰'。

　　这些国家的财富主要来自石油、天然气及珠宝等主要出口商品高售价带来的经常项目盈余。他们需要将多余的钱投资海外，以此来遏制国内不断上涨的通货膨胀。同时由于美元兑欧元及其他新兴市场货币不断下滑，而且去年美国信贷危机爆发后跌势更是凶猛，他们也希望能减少所持有的美元规模。

　　的确，追踪中东地区客户的外汇分析师称，除了乐意采取高风险策略以获得更高回报之外，这些投资者对美元普遍持悲观看法。

　　Randolph认为，在其他条件不发生变化的情况下，主权财富基金的投资活动会继续对美元造成不利影响。这一观点也得到了其他经济学家和外汇分析师的认同。Randolph表示，当前主权财富基金正逐渐将投资重心转向欧元资产和新兴市场中。

　　主权财富基金的存在已有数十年的时间，多数设立于以石油出口为主的中东地区及亚洲一些出口产品价格相对较低的生产中心。据Global Insight介绍称，估计这些基金所管理资产的总规模约有3.5万亿美元。

　　这一规模还不包括央行的外汇储备在内，央行外汇储备是主权财富传统的表现形式，总计会有4.5万亿美元。有鉴于此，当这些基金管理者们将美元储备转换为其他货币时，外汇市场肯定不会无动于衷，而当前转手美元的帷幕已经徐徐拉开。基金经理们即便只是暗示会采取行动，外汇市场也将提前出现波动。

　　Randolph称，将美元储备脱手，去投资土耳其地产项目或亚洲股市等，就意味着要抛出美元，买进新兴市场货币以购买新兴市场资产，这其中已经给美元带来下行压力。

　　不过他也还指出，由于主权财富基金属于国有资本，因此投资自然也具有保守性。

　　同时RGE Monitor驻纽约专门研究主权财富基金的经济分析师Rachel Ziemba表示，这些基金可能也受到本国政府抑制当地汇率升值倾向的约束，而且从这方面来讲，新兴市场的央行是在间接支撑着美元。

　　因此，很有必要指出的是，这些主权财富基金不太可能会在一夜之间将所持有的全部美元悉数脱手。