周三国际现货金价以877美元开盘，最高上试881.4美元，最低下探863.5美元，报收870.75美元，较上个交易日下跌6.65美元，跌幅0.76％，日K呈现一根连续三日反弹后回软的小阴。

　　虽面对原油价格再创历史纪录新高至123.93美元的强劲提振，周三金价在连续三日反弹后出现了回落，这主要缘于美元连续两日回软之后的再度走强。看来金价的运行终归还是以美元为风向标。周三不管是消息面还是数据面都利好美元，使得市场认为美元的反弹有望进一步纵深。但周三金价相对于美元的强势，亦体现出较为明显的抗回调特征，故近日金价面对美元的强势，也不一定会再度呈现糟糕透顶的大幅下行。

　　消息面上，美国堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格周二稍晚称，在央行勉力应对通膨严重威胁之际，利率需要及时调升，他并暗示可能不会再支持降息。尽管洪尼格今年不是美联储公开市场委员会具投票权的委员，但市场认为，联储中赞成他的观点的委员似将越来越多，因油价和食品价格不断上涨，可能推高通膨。数据面上，美国劳工部公布，美国第一季非农业生产率环比年率为上升2.2%，非农单位劳工成本环比年率为上升2.2%。市场原本预期美国第一季非农业生产率环比年率为增长1.5%，单位劳工成本增加2.5%，该数据令投资人认为通膨尽管在上涨，但仍受控，使得美元进一步从中受益上行。此外，欧洲渐趋糟糕的数据面令市场认为欧洲央行维持利率不变的时间可能不会持久，欧元利率终将会被下调。但周四(今晚)欧洲央行或将决定维持利率不变。欧盟统计局(Eurostat)周三公布，欧元区3月份零售额较上年同期下降1.6%，降幅达到创纪录的水平；3月份零售额较上月减少0.4%。欧洲央行将于周四公布利率决定，虽然之前信贷危机已经迫使美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)减息，而且欧元区经济增长也在放缓，但欧洲央行一直维持利率不变。市场预计欧洲央行周四还将按兵不动，因为通货膨胀依然值得担忧，不过欧洲央行的强硬立场可能因为经济渐趋疲软而有所松动。故近期美国一系列稍有改善的数据面，及美元降息可能暂停，而欧元利率最终可能不得不调降的消息面都有助于刺激美元的进一步反弹，金价理应从美元的反弹中承压。

　　从关联的原油市场来看，虽然周三油价的历史纪录新高被进一步改写至123.93美元，但笔者依然对油价这种凌厉的上行态势感到忧虑，认为这种状况可能难以持久。看看油价表现与对应的技术指标吧，技术指标明显没能跟上油价上涨的步伐。一旦油价快速上行回落，将形成一系列的顶部背离信号，示意油价可能波段见顶。再结合本周在原油市场叱咤风云的高盛关于油价将上行至150～200美元的分析舆论导向，让笔者更加感到近期油价的加速上行就像一个阶段性的多头陷阱。

　　笔者总体认为，短期来自美元市场的关联环境不太利于金价进一步上行。而原油市场强势表现提供的关联提振可能难以持久。即短期基本面及关联市场环境似乎难以支持金价产生更大级别的回升。但是，从周三金价相对于美元指引的抗调整盘口观察，金价也不一定会立即迎来再度的深幅调整。除非，近几个交易日金价再度果断击穿850美元。故在操作上，保证金投资者不管是多空操作，都要做好止损设置。而对不涉及保证金交易的中长期投资者而言，不妨静候市场的进一步明朗后操作。

　　威尔鑫投资研究中心   杨易君