EUR 欧元

　　欧元区方面，特别是在德国的经济成长放缓迹象增加，令市场愈发认为欧元区未来某时不得不降息。市场综合了美联储可能暂停降息，以及欧洲经济成长开始放缓的观点，以致欧元承压下滑。市场亦将焦点从联储没有暗示本轮降息周期肯定结束，转向对欧元区经济体质的忧虑。欧元区及其成员国公布的一系列疲弱景气数据已促使市场预期，欧洲央行(ECB)可能很快就会软化其强硬的论调，且逐步趋向暗示最终会放松货币政策。

　　在市场乐观认为美国联邦储备理事会(FED)的降息周期可能告一段落之际，上周市场对欧元获利了结。欧元兑美元上周挫至五周低点1.5359，欧元跌穿1.5490后，触动止损抛盘，加速了欧元的跌势。若顺着图表型态发展，欧元颇有持续大幅滑落之空间。至目前已作了黄金比率近38.2%之回吐，若果1.54水平再破位，则有望扩大至50%调整水平至1.5210甚或61.8%之1.5030。另外，亦见100天平均线位于1.5110及50日保历加通道底部为1.5060水平。至于1.5500则为反压阻力，阻力关键则看近日高位区间1.5650水平及25天平均线1.5735。预计欧元本周仍有机会持续试低，波幅处于1.5110至1.5650。

　　JPY 日圆

　　日本央行上周公布半年一度经济展望报告，当中指出此间经济将不会陷入衰退，部分原因在于海外经济稳健成长，不过本会计年度上半年可能会放缓。然而该行提出警告，称日本经济存有下滑风险，包括金融市场笼罩不确定性，及能源价格上扬等。日本央行周三扬弃了逐步"调整"日本偏低利率至正常水准的辞令，这为两年来首见，透露该行已经放弃升息倾向的迹象。日央行在展望报告中强调经济下滑风险的程度高于经济上扬风险。目前日央行预期今年实质国内生产总值(GDP)成长率将在1.5%左右，先前的预估为成长2.1%。报告的全文中提到尽管2008/09上半年度经济成长可能持续减速，但日本不会陷入衰退，之后回到温和成长轨道，成长率回升至潜在成长水准附近。央行并指出这项预估背后的基本思维，是基于海外经济体相对强劲的成长、合宜的金融条件、且企业在库存、产能与聘雇等方面的调整压力不大。然而，报告也指出若近期内与产出有关数据并未显示动能增加，或许可以研判日本这回战后历时最长的经济扩张期已经告终，尽管基本上经济维持强劲。目前的扩张周期是在2002年初展开。日央行报告全文指出，日本出口成长速度可能会在2008/09上半年度变得温和，因为全球经济发展放缓，且近来日圆走强带来冲击。报告中同时提到拜新兴市场国家及天然资源出口国经济成长之赐，出口将会持续成长。报告指出若全球经济持续成长，日本对多国出口仍将维持上扬趋势，从而支撑经济表现。但报告中也提出警讯，称若经济下滑风险成真，出口及资本支出将会低于预期，日本经济成长幅度将难以超越其潜在水准。

　　图表走势所见，美元兑日圆持续处于上升信道中运行，信道上下位分别处于106.40及102.90水平，后者交迭于25天平均线；估计日圆需升破102.90水平，才见日圆有反扑之机会，延伸阻力可望见至50天平均线102.30水平，关键则见至100.50或100.00水平。较近阻力则可留意103.20/50水平。反之，100天平均线105.60为当前较重要参考，倘若信道顶部位置106.40破位则进一步支撑将会看至108及108.60水平。预计本周日圆仍倾向持续低试，有机会先行回归2月中之波幅区域108区间附近。

　　GBP 英镑

　　英国央行上周表示，信贷紧缩造成的损失和对经济的冲击可能不像先前担心的那样严重，而次贷相关资产减记额最终或许还不到市场预估的一半。信贷紧缩令货币市场冻结，并重创全球消费者，将全球经济推向急剧放缓的边缘。若此次危机对经济的影响不像许多人担心的那样严重，那么对全球利率和财政政策而言将意义重大。当前市场人士预计，次优抵押贷款危机给全球银行业造成的损失可能接近4,000亿美元。国际货币基金会(IMF)认为金融行业承受的相关损失可能增至1兆美元。英国央行在其半年度的金融稳定报告中表示这些预估或许都过分夸大了金融市场危机对整体经济造成的实际损失，该央行估计实际损失额可能比较接近1,700亿美元。

　　英镑兑美元上周维持在1.96至2.00区间反复上落，因最新数据显示美国通膨压力上升，这可能减缓美国货币政策进一步放宽的步伐，此项数据令美元全在线扬。英国利率今年料将进一步下调，则续对英镑构成沽压。然而，英国央行报告暗示，全球信贷危机的损失可能并不像有些人预想的那么大，这令英镑跌幅受限。图表走势所见，英镑在4月份整体波动于1.9600至2.0050区间，从中短期一众平均线于1.98水准附近横行，已见英镑走势处于区间争持之待变格局中，因此亦要待其一位置之突破才获悉明确走向。若然下破1.96位置，则预计技术延伸目标可至1.9150至1.9200区间；较近支持则可先留意1.95关口以及50周保历加通道下轨1.9425水平，进一步关键可走至2月20日低位1.9350。阻力方面，较近则先看25天平均线1.9810，另外亦可关切50天平均线1.9895，此区一破英镑方见明显之阻力突破，应有望再度考验250天平均线2.0075，若然此区终见突破，英镑才有望恢复强势，后市先以2.0200为较近延伸阻力。预期本周早段英镑尚见于区间反复争持之机会，但随着美元逐步回稳，此后应见英镑亦会逐步回软试低发展，波幅可望下移至1.9420至1.9895。