其二，欧元区通胀压力呈现见顶回落的态势，将使得欧洲央行难以继续表达强硬的政策立场。比如，德国上周公布4月消费者物价指数(CPI)初值为较上年同期上升2.4，增幅低于预期的2.8%，更较3月的3.1%有较大幅度的回落；欧元区4月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期增长3.3%，低于3月创纪录的高点3.6%，也低于市场预期的3.4%。

　　其三，欧元区经济增速将显著减慢，发展下去，可能迫使欧洲央行在下半年开启降息大门。欧盟执委会上周发布的对欧元区15国及欧盟27国的经济增长率预估，预测欧元区今明两年的增长率分别为1.7%和1.5%；欧盟增长率则分别为2.0%和1.8%。欧元区4月企业景气指数为0.44，低于预估的0.70和3月的0.79，为逾两年来最低；德国3月零售销售意外下降0.1%，年率则大幅下降6.3%；欧元区4月制造业指数降至50.7，为3年半以来最慢水平。经济增长明显放患。

　　以上三点如果说是导致欧元回调的内部原因，那么第四点，原油期货价格大幅度调整，则可以说是欧元持续回调的外部因素了。受到美国原油库存连续第二周大增的影响，原油期货价格从119.93美元的历史新高，直落到111美元附近，对欧元人气有负面影响。

　　4、利差交易重起，高低息货币表现各异。

　　上周，虽然英镑最终也走低，但总体维持区间震荡态势；澳元则在震荡中，成为唯一兑美元小涨的主要货币。欧洲货币中，瑞郎跌幅最大，其他非美货币中，日元表现最差。这种市况反映出，市场有重新热衷于利差交易的倾向。

　　目前的市场状况，符合利差交易可能重新泛起的两个条件：第一，美股引领全球发达国家股市进一步反弹走高，将削弱市场的避险情绪，使风险偏好转向激进，这将促使利差交易升温；第二，当美国降息周期结束后，主要货币有望在一段时间内维持利率不变，这样，虽然英镑未来还有降息空间，但其针对低息货币的利差仍足够吸引利差交易者的青睐，何况市场目前对澳元再次升息还抱有期待。

　　上周市况：

　　交易货币***一周开盘**一周最高**一周最低**一周收盘***周涨跌幅

　　美元指数 72.73 73.70 72.44 73.50 +77点

　　欧元/美元 1.5616 1.5692 1.5359 1.5426 -190点

　　英镑/美元 1.9843 1.9964 1.9622 1.9708 -135点

　　美元/瑞郎 1.0346 1.0606 1.0299 1.0575 +231点

　　美元/日元 104.41 105.69 103.20 105.32 +91点

　　澳元/美元 0.9339 0.9471 0.9273 0.9358 +19点

　　美元/加元 1.0129 1.0241 1.0035 1.0192 +63点

　　现货金价 887.50 895.80 845.00 855.45 -32.05美元

　　原油期货 118.95 119.93 110.30 116.59 -2.36美元

　　本周基本面应注意以下信息和事项：(重点关注带**者)

　　美国方面：

　　周一，22：00 **美国4月非制造业指数

　　周三，20：30 美国第一季度非农业生产力和单位劳工成本

　　周三，22：00 **美国3月待完成房屋销售

　　周四，03：00 美国3月消费者信用

　　周四，22：00 **美国3月批发库存

　　周五，20：30 **美国3月国际贸易收支