由于对经济下滑的忧虑有所减轻，商品价格涨势却没有放松的迹象，今年下半年通胀压力或将最终取代信贷危机，成为投资者的头号大敌。

　　由于全球经济已经脱离长达8个月之久的信贷危机所带来的最坏阶段，这令金融市场不断呈现企稳的迹象。衡量全球股市的摩根士丹利全球资本指数(MSCI)触及3个月高点，并成功将美元自历史低点拉起。

　　全球许多央行在面临信贷危机和通胀这个两难的境地时，都选择了降息以缓解信贷紧缩的压力，而将通胀问题留到以后解决。

　　然而，从原油到大米等资源价格的无情上涨，以及新兴经济体弹性的风险，都使得通胀压力成为决策者和资产市场更值得担忧的问题。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)全球资产配置主管Tim Bond表示，即使全球经济最终挣脱出信贷危机的煎熬，它也将再次跌入通胀高企的火坑。高企的通胀对金融资产所有者来说，是非常残酷的。

　　Bond声称，因为相信盈利的疲软将只是暂时存在，股市将在一段时期上涨。进入2009年，通胀的原因将会令股市下跌。消费者会发现，一些企业盈利上涨是由于通胀高企所致，这将得不到持续。

　　因为来自新兴经济体的强劲需求，路透CRB商品指数于本周触及历史高点。该指数自2007年初至今上升了50%。

　　总部设在美国的一节投资公司Ramius Capital的管理层人士Jeffrey Solomon指出，信贷危机只是华尔街的问题，但是商品价格的范围却更广。商品价格上涨总是将对消费者和企业支出造成抑制。

　　能源和食品成本的上升，早已对消费者和企业的信心施加重压，特别是在欧元区，那里的消费者已经开始削减支出。

　　欧元区3月的通胀年率上升至历史新高的3.6%，与此同时，英国央行(BOE)的官员也对通胀发出警告，声称英国今年下半年通胀年率可能将超过3%，远高于央行的目标值。美联储则希望剔除食品和能源之后的通胀年率维持在2.5%。