英央行仍有降息预期

　　欧洲央行上周宣布将关键利率维持4.0％不变，符合市场预期。在议息后的新闻发布会上，欧央行行长特里谢表示，鉴于欧元区货币及信贷增长仍十分强劲，货币状况看来仍处合理水平；欧元区经济前景存在高度的不确定性，但所有经济指标均显示，欧元区GDP将持续而温和地增长。特里谢声称，保持中期物价稳定是欧央行的首要任务，虽然通胀高企延续时间较长，但仍是暂时现象。欧元区3月消费者物价指数年率高达3.5％，为记录高位，这远高于欧央行的通胀目标2.0％。然而，特里谢同时也“意外”地表达了对汇市过度波动的担忧，并表示金融市场的动荡局势可能持续更长时间，给欧元区经济带来超出预期的损失。这一评论与欧元区高官近期反对汇市动荡的言论遥相呼应，继而打压欧元从历史新高回落，并且G7会议召开前的谨慎气氛也限制欧元大幅走高。

　　同时，英国央行3月利率决议宣布降息25个基点至5％，并指出，MPC预计今年通胀将进一步上升，需要平衡高通胀与金融市场动荡之间的风险，并且从中期通胀风险角度而言，降息25个基点是合理的。此外，英国央行还表示，由于信贷条件趋紧，信贷可获得性似乎正在恶化，尽管英镑贬值将推动出口，但海外产出增长已经恶化。不过如果商品价格维持在当前高位水平，通胀也将下降。英央行声明暗示在未来仍有降息需要，但降息步伐可能不会太急；市场预测英国央行将于6月份再度降息。

　　最新的英国房价指数显示，英国3月Halifax房价月率下跌2.5％，创16年来最大单月跌幅，英国3月HBOS房价月率也下跌2.5％，为1992年来最大跌幅，2月抵押贷款降至73000份，为1995年来最低水平。疲弱数据表明，随着信贷危机推高大规模融资成本，以及房屋价格的长期涨势终结，英国放贷机构已经严格借贷条件，提高借贷成本，撤除数千款更具风险性的产品。当前的问题是，若放贷机构无法在资本市场筹措到资金，那么考虑到抵押贷款在房产市场中所占的巨大比重，英国的房屋需求将进一步下降，经济学家所坚信的英国经济软着陆观点可能发生动摇。

　　降息预期以及对英国经济的担忧打压英镑/美元在上周振荡走低，并且交叉盘欧元/英镑强势上扬，突破并站稳0.8大关，也间接推低英镑直盘走势。技术上，英镑/美元跌破前期整理三角形下端，也是重要支撑位1.9730，各项技术指标下行，汇价走势偏软，中短线可能继续下行。关注下方支撑1.9550和1.9350，上方阻力在1.9940。