外汇市场波动下降部分是由于全球股市波动区间趋窄，因为所公布的经济数据对市场的影响让位于联储和国际货币基金所做出的预测低于市场预期。联储预测上半年经济会出现收缩，而国际基金组织估计美国次级贷款危机所导致的总损失将超过9000亿美元，远高于目前的2400亿美元水平。国际货币基金的这些判断对认为次贷危机相关的资产减值和对冲基金损失已经渡过危险期的看法构成了严酷的挑战。

　　值得注意的是，自从Dominique Strauss-Khan接掌IMF以来，在推荐财政推动的刺激政策和调降各国经济增长率，以及判断全球次贷相关损失方面，IMF已经采取了比以往更大胆的做法。Strauss Khan先生在本世纪初曾就任中左派领导的法国政府财长，与其在IMF的前任Rato的政治背景截然相反，Rato曾是前总理Aznar领导下的中右政府财长。

　　货币市场相对平静还因为市场在等待周四英国央行公布的利率决议和欧洲央行行长特里谢的政策发布会。市场普遍预期英国央行将减息25个基点至5.00%，除对目前市场动荡造成的负面影响表示关注外，特里谢先生可能继续强调通胀压力。

　　英镑在产出数据公布后起稳

　　在公布了好于预期的制造业产出数据降低了周四减息50个基点的预期后，英镑弱势得到稳定。英国的制造业产出2月份增长了0.4%，比预期值0.1%要高，上个月的增长也被从0.4%调高到0.5%，这也是一年来增长最快的，年度增长则从0.6%增长到1.9%，也高于预期1.5%的年度增幅。工业产出在下降了0.1%后也出现了0.3%的增长，但没有预期增幅高。

　　2月份的年度通胀率达到了2.5%，这是9个月来最高的水平，这也是英国央行可能倾向于减息25个基点的主要原因。但由于英国央行行长Mervyn King已经一再重申，通胀今年晚些时候可能会向2.9%的水平回落，这也为其采取渐进的减息政策提供了依据。

　　周线图显示出自2006年夏天英镑走势呈现出主要的三个阶段。目前英镑兑美元已经进入了第四个阶段，起点是3月4日，当时英镑兑美元跌了500个点到1.9750。我们必须看到英镑反弹到2.0070上方才能判断下行通道已经被打破，英镑跌势逆转。英镑在1.9760存在部分阻力，我们估计在英国央行公布利率政策前会出现回落，支撑攀升到1.9680和1.9635-40区域。

　　欧元在七国会议前盘整

　　欧元兑美元在1.57-1.58一线盘整，兑英镑则创出0.80新高，并且兑日元向161.45推进。尽管周末7国会议前媒体很关注，我们不认为央行和财长们会提出新的观点，无外乎敦促中国和亚洲新兴经济体加速货币自由化。

　　鉴于IMF估计美国次贷损失将超过9000亿美元，远高于眼下的2400亿水平，7国领导人将面临比货币升值更大的挑战。降低市场风险，银行基本面的动摇以及世界粮价的猛涨将主导在华盛顿举行的会议。交易员们应了解'强势美元政策'背后可能存在弦外之音，以及欧元升值可能对欧元区造成的影响。

　　欧元上行方向在1.5750面临压力，与趋势线阻力和1.5900到1.5510下跌走势的61.8%回撤水平，以及由高点引出的下行趋势重合。其上阻力还会出现在1.5780，支撑则攀升到1.5650和1.5620。

　　美元兑日元

　　由于昨日没有大的数据公布，美国股市窄幅整理，美元兑日元在102.80-102.20区间波动。日本央行投票一致同意维持利率在0.50%不变。在公布FOMC会议纪要后，美元兑日元出现部分抛压。七国会议如果重申应该由市场决定汇率走势的话，将对日元有利，如果强调对波动的控制，则可能对日元构成压力。

　　我们估计会出现对日元的偏好，从而把美元汇率拉低到102.45和102.00。美元回升需要美国股市上涨来配合，在102.70和103.00存在部分阻力。