分析师表示，美元显现抗跌性，但反弹前景不明朗，利差和贸易余额这两大影响汇率走势的关键因素将继续令美元承受重压。

　　综合外电4月8日报道，美元近期表现出的抗跌性可能表明，在经历持续数年的跌势后，美元可能已最终触底，但反弹前景不明朗。

　　未来数周乃至数月，利差和贸易余额这两大影响汇率走势的关键因素将继续令美元承受重压。

　　近期利率期货市场争论的焦点并非美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)是否已终止旨在提振经济的减息周期，而是Fed在4月底会议上的减息幅度是0.25%还是0.5%。

　　因此，无论Fed作出何种决定，都会对美元不利，因为减息将使美元资产收益缩水，导致投资者抛售美元。

　　瑞士信贷(Credit Suisse)驻伦敦的货币策略师Oliver Desbarres称，他们仍对美元的这波反弹能否持续表示怀疑。他还表示，即使联邦基金利率自此不会进一步大幅下调，市场也可能预期Fed的减息周期将会延长。

　　继过去六年持续下跌以来，相对来说，美元近几天的确表现出抗跌性。美元兑欧元已经有超过三周未曾再创出新低，与此同时美元兑日圆则累计上涨了5%。尤为令人称奇的是，美元本轮反弹正值美国经济正在或者已经陷入衰退的迹象越来越明晰。

　　美国劳工部(Labor Department)公布的数据显示，3月份美国非农就业人数连续第三个月下降，失业率则跃升至5.1%。但是美元并未因这一数据而持续受到打击。

　　Brown Brothers Harriman的货币分析师7日在一份研究报告中称，美元继续表现出抗跌性，面对不断恶化的美国就业市场，美元表现不俗，市场也没有陷入恐慌。

　　上述分析师称，如果欧元从当前的1.5700美元附近跌至1.5500至1.5620美元区域，则说明短期内投资者对美元的信心的确出现上升。

　　同样令人感到震惊的是，预计美元将继续下挫的市场人士已成为少数。近期接受调查的24位外汇分析师预计，未来美元将会走强，欧元则可能在6月底和08年底分别跌至1.55美元和1.48美元。

　　如果有某位美国官员明确表示希望美元走强，市场就会将此作为美元的反弹确实即将到来的佐证。但是市场目前并未得到任何这方面的暗示。

　　美国财政部长保尔森(Henry Paulson)只是不断重复他支持美元走强的一贯论调，而不做任何其他表态。

　　Fed主席伯南克(Ben Bernanke)在支持美元汇率方面也毫无建树，他和Fed其他官员只是不断通过调低利率来稳定市场。

　　而让美元最为头痛的则是美国仍无法削减其庞大的经常项目赤字，这可能会令美元长期承受重压。

　　Fed前任主席格林斯潘(Alan Greenspan)曾表示，在美国经常项目赤字规模庞大的情况下，投资者最终难免会对投资美元失去兴趣。

　　事实证明格林斯潘对的，在他发表上述言论过后直至目前，美元兑欧元累计下跌了20%。但是格林斯潘有关美元走软将有助于美国实现贸易平衡的观点却并未应验，美国经常项目赤字一直不断攀升，2007年达到了7,390亿美元。

　　促使美国经常项目赤字居高不下，进而可能令美元持续承压的两大因素是中国和油价。

　　中国是美国最大的贸易逆差国，因此无论美元兑欧元或者日圆的跌势有多猛，美国总体贸易逆差额也不大可能大幅收窄。中国方面一直对人民币严加管理，美国官员则将这一点归为中美贸易顺差高企的原因。

　　近期，美国官员对中国在推进人民币汇率市场化方面的努力表示欢迎，但是保尔森上周也表示，中国还应加快人民币的升值步伐。

　　油价方面，近期美元和油价之间的反向关联关系显著。美元走软本应使贸易逆差收窄，但是每当美元走软，油价就会走高，又导致贸易逆差扩大，从而抵消了美元走软给总体经常项目赤字带来的影响。

　　当然，未来美元还可能从兑欧元疲软转为兑日圆更加疲软。但市场对这一点仍持怀疑态度，因为日本不大可能允许日圆涨幅过大，除非包括中国在内的其他亚洲国家也允许其本币迅速升值。