上周回顾

　　上周初，美国公布的数据较前期出现改善，而欧元区公布的数据则呈现疲软，且同时有传出欧洲最大的银行之一瑞士银行出现亏损，多重因素令市场预期次级贷危机对欧元区的影响越来越大，欧元兑美元因此承压。汇价突破前期高点失败，在触及1.5895之后便出现大量的获利了结盘，打压欧元兑美元回落至1.5500关卡附近。然而，美国经济数据的改善局面未能持续，周四及周五公布的一周申请失业金人数及非农就业数据的疲软最终令美元回吐周初的大部分涨幅，欧元兑美元重新站稳1.5700平台。

　　套息交易方面，市场的担忧情绪减退，提振股市回暖；而日本上周公布的第一季度日银短观数据不佳，令日本央行降息的可能加大，日圆因此较大幅度承压。

　　除就业数据外，美国上周公布的数据较前期有所改善。周一公布的3月芝加哥采购经理人指数为48.2，高于此前2月创下的6年低点44.5以及预期值46.5；周二公布的美国3月ISM制造业指数为48.6，略高于2月的48.3；当日同时公布的还有美国2月份营建支出，该数据月率下降0.3%，降幅小于预期；同样利好的还有周四发布的美国3月ISM非制造业指数，该数据为49.6，好于预期值。此外，美联储主席伯南克周三在出席国会联合经济委员会听证会时称，美国经济和金融市场所需要经历的调整早已展开，情况将在今年下半年好转，其证词忽略了"美联储将及时行动以刺激经济增长"这一措词。

　　经济学家们在总结了近期伯南克为数不多的就利率政策发表的评论后，发现他对货币政策的姿态转向强硬。经济学家认为，这种温和的转变暗示未来美联储降息的幅度可能将缩小，时间间隔可能将拉长。市场预期，美联储在4月30日会议上，仅降息25个基点的几率有86%，降息50个基点的几率为14%。利好消息使得市场认为美国经济可能处于逐步恢复的过程之中，提振美元指数上落至73.00关口附近。然而，上周后两个交易日内公布的疲软就业数据令美元反弹功亏一篑。周四，美国公布的至3/30日的一周初请失业金人数增加38,000人，至407,000人，创2年多以来的最高；周五公布的美国3月非农就业人数减少8万人，为连续第3个月减少，且失业率也升至5.1%，是2005年9月以来最高水平，暗示美国经济可能早已陷入衰退之中。

　　数据公布后，利率期货市场立即做出回应，美联储4月降息50个基点的几率上升至38%。苏格兰皇家银行(RBS)驻纽约全球外汇主管Alan

　　Ruskin表示，非农就业报告得出的最重要的结论就是：在联邦基金基准利率尚处于1.75%上方的时候，预言美联储将停止减息为时尚早。由此看来，美元后市进一步走低的可能较大。

　　本周，值得市场关注的重要数据有限，市场的焦点集中于美联储周二公布的3月份货币政策会议纪要以及英国央行和欧洲央行于周四分别公布的利率决议及会后声明。由当前的美国经济数据来看，美联储肯定会继续降息，市场现在的分歧点在于降息多少个基点，若是周二即将公布的会议纪要使得市场认为降息25个基点的可能性更大一点，则无疑将利好美元；若降息50个基点的可能性更大，则美元将进一步承压，但承压的幅度则需要依据周四欧、英两大央行的利率决定及会后声明。

　　由上周公布的欧元区数据来看，其2月份总体零售销售月率下滑0.5%，创去年11月以来的最低水平，暗示了欧元区经济增长水平的逐步放缓。虽然，欧元区当前的通胀高企，但信贷危机和美国经济放缓将最终迫使欧元区经济承压，欧洲央行在今年晚些时候降息的可能变大。因此，市场需要关注本周四欧洲央行行长特里谢发表的会后声明，若其放弃一贯使用的强调通胀的言论，则将对欧元造成打压。而英国方面，受信贷危机影响，占英国总体经济74%的服务业显著放缓，且英国信贷条件出现进一步恶化，这均加重了英国央行本周降息的压力。市场普遍预期将降息25个基点，因此料英镑在周四之前承压的可能较大。