定理３：主要的空头市场(Primary Bear Markets):主要的空头市场是长期向下的趋势，期间存在着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会经历三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。

　　定理４：主要的多头市场(Primary Bull Markets):主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因引此推高股票价格。多头市场有三阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮来临而股价明显膨胀——股价此时上涨是基于期待与希望。

　　定理５：级折返走势(Secondary Reactions):次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束后之主要走势幅度的“３３％至６７％”。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部以后。

　　结论：其实，“道氏理论”的许多原理蕴含于我们日常使用的各种投资术语中，只不过一般人并没有觉察而已。研究“道氏理论”的基本原理之后，我们具备了一种重要的知识和观念，这种知识和观念是指导我们在证券市场获利的根本。

　　了解这些概念之后，可进一步探讨价格的趋势。毕竟，如果你知道何谓趋势，而且也能知道它在什么时候最可能发生变化，你实际上已经掌握市场获利的全部知识了。

　　第三套理论——斯坦利•克罗十大警言

　　1. 不少多头走势坚稳的上扬趋势，间歇性出现激烈的回软走势。价格短暂下下滑，破坏了上扬趋势，投机性多头仓因遇到停损而出场，而到一个个停损点把资金先干净，市场又恢复上扬走势。

　　2. 不少空头市场也穿插同样激烈的反弹。反弹把投机性买进停损洗干净，把那些意志不坚但在空头仓有利润的人洗掉，接着盘面又恢复跌势。

　　3. 不建议存入一笔新款，满足维持保证金的要求。这种催缴通知书是个明显的讯号，表明你的户头表现不好，没有道理再拿钱去保卫这样一个不好的仓位。比较适当的战术是清掉一些仓位，免除追缴保证金的要求，并减低所冒的风险。

　　4. 一边减低仓位，一边保持获利潜力，凡是账面亏损最大的仓位，都应该结束，特别是它们与趋势相反时，更应该这么做。亏损最大的仓位既已消除，你的损失风险自然会降低。

　　操作最成功的仓位一定要抱紧，因为这种仓位显然是处在有趋势市场正确的一边，赚钱的顺势仓位，跟赔钱的逆势仓位比起来，前者获利的几率自然比较高。