今年年初以来，风险厌恶情绪上升促使投资者将目光再次放在经济基本面上，并抛出那些经常帐赤字高企国家的货币。英国金融时报指出，世界金融市场持续震荡，可能进一步推低这些货币。

　　其中尤以南非兰德、土耳其里拉等新兴市场货币以及冰岛克朗等赤字居高不下、较小的开放经济体的货币为甚。汇丰银行的Paul Mackel 表示，一旦再次发生贝尔斯登被收购之类的事件，新一波风险厌恶情绪很容易打击兰德、里拉等币种。他指出，这几个货币通常在逐利冒险情绪上升时表现较好。

　　1月以来，南非兰德和土耳其里拉兑不断走低的美元分别下跌了18%和6%左右。同时，冰岛克朗兑欧元下挫了20%多。为了阻止其继续下跌，冰岛央行周二(3月25日)决定升息。央行表示，冰岛克朗弱势已经加重了该国经常帐赤字融资的难度。

　　其它经常帐为赤字的国家的货币同样遭遇重挫：今年以来，匈牙利福林兑欧元贬值1.8%；罗马尼亚货币下跌了5%。德意志银行外汇分析师全球主管Bilal Hafeez说，在大家全都关注信贷市场融资问题时，外汇市场同样如此。

　　2003年到去年夏天之前，随着外汇市场波动率下降、风险资产表现超群、跨境资金快速流动，金融市场的风险溢价就处于明显的下行趋势。这就是说，赤字国家相对容易获得外国资金。但是，自从去年夏天初露信贷危机信号后，跨境资金流动速度急剧变慢。Hafeez指出，这种变化对外汇市场的影响非常明显，即那些经常帐赤字高企的国家的融资需求旺盛，但却再也不能像以前那样依赖这类资金，因此其货币贬值。

　　分析师表示，因为风险厌恶情绪升级并成为更大的市场推动力，经常帐盈余货币表现相对好于经常帐赤字货币的趋势将更进一步。高盛Themos Fiotakis说："我们一直认为，在全球震荡之际，资金供应者的表现将好于资金需求者的表现。不过，经常帐真正在外汇市场发威也只是2008年1月以来的事情。"他指出，近期盈余货币，诸如台币。马来西亚林吉特和坡元的强劲表现，一部分原因就是这种趋势在起作用。而上述南非兰德等货币较差的表现证实了这个主题。

　　分析师还表示，这种趋势也在主要货币中起到主导作用：日元和瑞郎这两个拥有健康贸易盈余的货币，今年以来兑美元均获得超过10%的涨幅；同时，英镑、澳元和纽元这几个赤字高企的货币，上周大幅下跌。Mackel提醒道，英镑很容易受到即将于周五公布的英国去年第四季经常帐赤字报告的打压，特别是前一个季度赤字已经攀升到30年高点。(FX168)